Коэффициент выплаты дивидендов

Dividend Payout Ratio

Описание

Этот коэффициент используется инвесторами для определения того, генерирует ли компания достаточный уровень денежного потока, чтобы обеспечить им непрерывную выплату дивидендов.

Значение показателя меньше 1 означает, что текущий уровень дивидендов может быть устойчивым в долгосрочной перспективе.

Формула

Разделить общие годовые дивидендные выплаты на годовой денежный поток.

Если в совете директоров существует давняя традиция постоянно увеличивать размер дивидендов, то учитываются только последние (и предположительно самые большие) дивиденды для числителя формулы.

\( \dst {
 \text{Суммарные выплаты дивидендов}
\over
\left(
\Large \substack{
\text{Чистая прибыль} \\ + \\
\text{Начисленные расходы} \\ + \\
\text{Начисленные продажи} }
\right)
} \)

Суммарные выплаты дивидендов /
(Чистая прибыль + Начисленные расходы - Начисленные продажи)

Пример

Фонд является крупным инвестором в энергетическую компанию.

Фонд контролируется семьей, которая заинтересована в долгосрочном и предсказуемом потоке средств от ее различных инвестиций.

Семья обеспокоена тем, что дерегулирование энергетического сектора может повлиять на способность компании выплачивать дивиденды.

Фонд собирал информацию о компании в течение последних трех лет, как показано в таблице.

В таблице показано, что совет директоров продолжает предоставлять увеличивающиеся суммы дивидендов, несмотря на неуклонное падение денежного потока.

При нынешних темпах снижения денежного потока компания будет не в состоянии поддерживать свою текущую дивидендную ставку уже через два года.

Меры предосторожности

Денежные потоки могут значительно варьироваться в зависимости от года, поэтому расчет этого коэффициента за один год может не дать достаточной информации о способности компании выплачивать дивиденды в долгосрочной перспективе.

Лучшим подходом является отражение коэффициента на линии тренда в течение нескольких лет, чтобы увидеть общую картину изменений.