Коэффициент выплаты дивидендов

Dividend Payout Ratio

Описание

Коэффициент выплаты дивидендов сообщает инвестору, какая часть доходов выплачивается в виде дивидендов.

Это особенно важно, когда это соотношение больше 1, поскольку оно указывает на то, что компания опустошает свои денежные резервы, чтобы выплачивать дивиденды, что является тенденцией, не способствующей устойчивости компании.

Если наоборот, только небольшая часть прибыли выплачивается в качестве дивидендов, оставшиеся деньги, вероятно, вкладываются в основную деятельность, что должно привести к увеличению цены акций.

Если цена акций застаивается или снижается, то инвесторы имеют основания для серьезного беспокойства в отношении надлежащего использования корпоративных доходов.

Формула

Разделите дивиденды на акцию на прибыль на акцию. Движение денежных средств от неосновной деятельности можно также включить в показатель прибыли на акцию, поскольку эти потоки будут влиять на объем денежных средств, доступных для распределения в качестве дивидендов.

Однако, если в показатель прибыли на акцию включены операции по неосновной деятельности без немедленного влияния на денежный поток, такие как резервы реструктуризации, то их следует удалить; такие операции не отражают надлежащую способность компании выплачивать дивиденды.

Кроме того, в показатель прибыли на акцию можно включить ожидаемые капитальные затраты, если ожидается, что эти затраты потребуют значительную часть денежных средств, полученную из выручки.

Расчет:

\( \dstl {
\text{Дивиденды на акцию} \over
 \text {Прибыль на акцию}
} \)

Дивиденды на акцию / Прибыль на акцию

Пример

Инвестор вложил значительную часть своих сбережений в акции компании-оператора общенационального газопровода.

Он хочет узнать, сможет ли компания продолжать выплату своих полугодовых дивидендов в размере 4,00 д.е. за акцию, основываясь на ее последнем отчете о доходах.

Отчет содержит следующую информацию:

Инвестор корректирует прибыль в размере 15 430 000 д.е., добавив обратно амортизацию гудвила в 7 000 000 д.е., износ в размере 3 500 000 д.е. и резерв на реструктуризацию в размере 4 500 000 д.е., поскольку ни одна из этих статей не связана с потоками денежных средств (хотя резерв реструктуризации может вызвать отток денежных средств в какой-то момент в будущем).

Он также добавляет обратно 3 750 000 д.е. капитальных расходов. Чистая прибыль после всех этих корректировок составляет 26 680 000 д.е.

Затем он вычисляет коэффициент выплаты дивидендов, используя такой расчет:

4 / (26 680 000 / 5 450 000) = 82%

Соотношение показывает, что компания способна выплачивать дивиденды от ее прибыли на акцию.

Тем не менее, выплачиваются почти все средства, полученные за счет прибыли, поэтому может возникнуть определенная опасность сокращения дивидендов в будущем, если уровень прибыли компании уменьшится на небольшую сумму или если она должна использовать свои доходы для финансирования увеличения темпов роста.

Меры предосторожности

Прибыль на акцию может быть искажена путем включения в формулу начислений, которые не отражают фактические денежные потоки.

Например, доходы от долгосрочного проекта строительства могут быть указаны в процентах от суммы завершения, даже если фактические денежные выплаты будут осуществлены позднее.

Чтобы избежать этой проблемы, замените прибыль на акцию в знаменателе денежным потоком на акцию.

Чтобы получить денежный поток на акцию, вычитайте из показателя прибыли на акцию все неденежные элементы, такие как начисленные доходы, амортизация и износ.