Tangible Book Value

Описание

Балансовая стоимость компании может быть значительно завышена в процессе приобретения, поскольку разница между суммой покупки приобретаемой компании и рыночной стоимостью ее активов может быть отражена на счете активов гудвила.

Многие акционеры испытывают неудобство в отношении концепции гудвила, поскольку он не превращается в осязаемый актив, который будет доступен акционерам в случае ликвидации.

Соответственно, показатель балансовой стоимости материальных активов компании можно использовать для исключения стоимости гудвила и других нематериальных активов из балансовой стоимости компании.

Формула

Сложите балансовую стоимость гудвила и всех других нематериальных активов и вычтите эту сумму из балансовой стоимости компании.

Сумма всех нематериальных активов, использованных при расчете, должна быть чистой - за вычетом амортизации и обесценения.

Расчет:

\( \dst

\Large \substack{
\text{Балансовая} \\
\text{стоимость} \\
\text{компании} } -

\left(
\Large \substack{
 \text {Гудвил} } +

\Large \substack{
 \text {Другие} \\
 \text {нематериальные} \\
\text{активы} }
\right)
 \)

Балансовая стоимость компании -
(Гудвил + Другие нематериальные активы)

Пример

Компания пошла на сделку по приобретению, купив ряд розничных продавцов книг.

Все покупки были сделаны по ценам, значительно превышающим справедливую рыночную стоимость приобретенных активов, что привело к существенному увеличению балансовой стоимости гудвила компании.

Акционеры обеспокоены добавленной стоимостью компании, образовавшейся в результате этих транзакций и принимают решение рассчитать показатель балансовой материальной стоимости, чтобы узнать, сколько стоит компания без учета нематериальных активов.

Балансовая стоимость компании составляет 43 800 000 д.е., общий объем гудвила на балансе составляет 29 300 000 д.е., а капитализированные судебные издержки, связанные с ее товарными знаками, составляют 439 000 д.е. Исходя из этой информации, материальная чистая стоимость компании:

43 800 000 - (29 300 000 + 439 000) = 14 061 000 д.е.

Тревога акционеров может быть обоснована, поскольку 68% балансовой стоимости компании составляют нематериальные активы.

Меры предосторожности

Этот показатель по умолчанию фокусируется исключительно на материальных активах, но это может привести к ошибке, поскольку на балансе могут быть учтены чрезвычайно ценные нематериальные активы, такие как патенты или бренды.

Если это так, конкретные нематериальные активы могут быть добавлены обратно в показатель по усмотрению аналитика.

Если используется этот подход, будет полезно указать в сноске конкретные нематериальные активы, которые были добавлены, а также их стоимость.