Пенсионные фонды

Стоящие на уровне современных требований негосударственные пенсионные фонды, в том числе фонды таких компаний, как General Motors и IBM, также понимают необходимость отказа от ликвидности ради доходности выше рыночной.

Однако в отличие от фондов целевого капитала предмет их заботы не поддержка университета или благотворительной деятельности, а выплата обещанных пенсий своим пенсионерам.

Привлечение средств американскими фирмами, осуществляющими прямое инвестирование, 1969-2009 гг.

Источник: Данные из базы данных по прямому инвестированию корпорации Thomson Reuters (по состоянию на 10 ноября 2010 г.).

Государственные пенсионные фонды занялись прямым инвестированием гораздо позже, но их огромные накопления капитала сделали их значимыми игроками.

После выпущенного в 1979 г. Министерством труда США разъяснения сначала негосударственные пенсионные фонды, а затем и государственные с миллиардами долларов под управлением двинулись в отрасль прямого инвестирования.

Последствия отражены на рисунке выше, где видно, что в 1998 г. инвестиционные обязательства внезапно подскочили, как изображено на врезке.

В 2008 г., который был довольно обычным с точки зрения привлечения средств, пенсионные фонды государственного и негосударственного секторов, рассматриваемые в целом, обеспечили по всему миру 45% инвестиций в отрасль прямого инвестирования.

Простые партнеры в отрасли прямого инвестирования.

Примечание: Фонды фондов и управляющие активами не включены в данные по совокупному объему обязательств пополнения капитала во избежание повторного счета. Пенсионные программы (superannuation schemes) включены в данные по частным пенсионным фондам (2% по числу участников и общему объему обязательств пополнения капитала).
Источник: Данные взяты из публикации Preqin, 2010 Preqin Global Private Equity Review.

На рисунке выше показаны позиции основных классов простых партнеров в 2009 г. с точки зрения как их численного присутствия в отрасли прямого инвестирования, так и валового объема обязательств пополнения капитала, а также капитала, который был обещан фондам, которые закрылись в 2009 г.

Заметим, что инвестиционные обязательства государственных пенсионных фондов инвестиционным фондам 2009 г. резко возросли, благодаря меньшему числу фондов, привлекавших средства, а также ликвидности пенсионных фондов, которые получали регулярные взносы от работников, в то время как доля фондов целевого капитала, сдерживаемых дополнительным спросом на наличность (что описано ниже), была крошечной.