Из чего состоит какой-либо венчурный фонд и фонд кредитного выкупа?

Многие стартапы требуют значительного капитала. Основатель некоей компании может испытывать недостаток средств для финансирования этих проектов и поэтому должен искать внешнее финансирование.

Рискованным коммерческим предприятиям (entrepreneurial company), которые характеризуются значительными нематериальными активами, предстоят годы убытков (negative earnings), них неясные перспективы, и вряд ли они получат банковский кредит или другое долговое финансирование.

Аналогичным образом проблемные компании (troubled companies), которым нужно пройти реструктуризацию, могут столкнуться с трудностями при получении внешнего финансирования.

Между тем крупные институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды и университетские фонды целевого капитала, часто ищут неликвидные долгосрочные инвестиции, например прямое инвестирование, для своих инвестиционных портфелей.

Им поручают инвестирование на продолжительный срок, и обычно они могут откладывать некий объем средств на весьма отдаленное будущее. Зачастую эти инвесторы не располагают ни специалистами, ни опытом для самостоятельного осуществления таких инвестиций.

Роль компаний, занимающихся венчурным капиталом и кредитным выкупом

Организации, занимающиеся венчурным капиталом и кредитным выкупом (в целом прямым инвестированием), заполняют эту брешь между двумя указанными группами игроков.

Они финансируют высокорискованные проекты с потенциально высокой отдачей, главным образом вкладывая средства, которые они получили от институциональных инвесторов и состоятельных частных лиц.

Они защищают стоимость своей доли в уставном капитале за счет проведения тщательной комплексной коммерческой и финансовой оценки до осуществления инвестиций и за счет сохранения за собой широких прав контроля за деятельностью впоследствии.

В конечном счёте они продают свои пакеты акций компаний и возвращают инвесторам большую часть своей прибыли.

Одно из (нескольких) возможных недоразумений, связанных с прямым инвестированием, - терминология.

  • В Европе термин «венчурный капитал» зачастую используется для обозначения всего спектра прямых инвестиций - от «посевных» инвестиций (seed investments) до крупнейших кредитных выкупов.
  • В Соединённых Штатах термин «прямое инвестирование» иногда используется для обозначения не только всех этих инвестиций (именно в этом смысле мы его здесь применяем), но и для кредитных выкупов или же для всех таких инвестиций, исключая посевное венчурное инвестирование (seed venture investing).
  • Кроме того, в иных случаях термин «прямое инвестирование» обозначает сделки, промежуточные между венчурным финансированием и выкупами, - такие как акции роста (growth equity) и «мезонинные» сделки (mezzanine deals).