Соотношения для упрощенной оценки денежных потоков

Ниже приведены некоторые соотношения, которые можно использовать для упрощенной оценки денежных потоков.

1. Поток денежных средств для предприятия (прирост показателей после реализации проекта):

ПДС = -И + ЧП + А + %К,

где - проценты по кредиту.

2. Поток денежных средств для нового проекта:

ПДС = -И + ЧП + А + %К.

3. Поток денежных средств для нового продукта:

ПДС = -И + В - ПЗ,

где В - выручка;

ПЗ - прямые затраты.

4. Поток денежных средств при замещении продукта:

ПДС = -И + ∆В - ∆ПЗ,

где ∆В - изменение выручки;

∆ПЗ - изменение прямых затрат.

5. Поток денежных средств при уменьшении прямых затрат:

ПДС = -И - ∆ПЗ,

ПДС = -И - (V * ∆УЗ),

где V - объем производства;

∆УЗ - изменение удельных затрат.

6. Поток денежных средств при уменьшении накладных затрат:

ПДС = -И - ∆НЗ,

где ∆НЗ - изменение накладных затрат.

7. Поток денежных средств при ускорении оборачиваемости:

ПДС = -И + ∆Акт,

где ∆Акт - однократное уменьшение активов.

(Уменьшение активов в качестве дополнительного денежного потока действует однократно, так как на эту величину однократно сокращается величина платежей или увеличивается величина поступлений.)

8. Поток денежных средств при погашении кредита:

ПДС = -ПК + К * %К,

где -ПК - погашение кредита;

К - величина кредита;

- процент по кредиту.

Величина К * %К соответствует уменьшению выплат процентов по кредитам (или другим задолженностям).

9. Поток денежных средств инфраструктурных проектов:

ПДС = -И + ПП,

ПП = ∆ (V - ПЗ),

где ПП - предотвращение потерь;

∆V - уменьшение объема производства.

Под инфраструктурными проектами понимаются обеспечивающие проекты: поддержание и ремонт инженерных сетей, автоматизация и т.д. Эффект данных мероприятий в явном виде выделить невозможно, потому что прямого влияния на денежные потоки они не осуществляют. В качестве эффекта следует рассматривать предотвращение остановки (сбоев) в работе предприятия, а следовательно, предотвращение падения объемов выпуска продукции.

Следует отметить, что по «простым» проектам предусматривается простая причинно-следственная связь: «купил оборудование - выпустил продукцию». По инфраструктурным проектам прямую причинно-следственную связь установить сложно: «Если мы не починим котельную, то она сломается, и завод остановится. А может, и нет». То есть речь следует вести о вероятностных оценках с единичными событиями. Статистику по таким событиям не собрать. По опыту, следует сначала оценить несколько вариантов распределения вероятностей по времени, а затем, исходя из этих распределений, - оценить возможные потери предприятия.

10. Поток денежных средств для банка, кредитующего предприятие:

ПДС = -К + %К + ПК,

где - кредит;

- проценты по кредиту;

ПК - погашение кредита.

11. Поток денежных средств для акционеров:

ПДС = -И + Д + ∆КС,

где - дивиденды;

∆КС - изменение курсовой стоимости.

Что такое изменение курсовой стоимости? Для предприятия, акции которого котируются на фондовой бирже, курсовая стоимость акций носит вполне осмысленный характер, так как есть место, где она будет определена. Но следует сказать, что при оценке инвестиционных проектов речь идет о будущих, предполагаемых действиях, и поэтому можно говорить только о предполагаемых изменениях курса акций. Для предприятий, акции которых не котируются на рынке (закрытые акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью и др.), оценка курсовой стоимости в простейшем виде может быть выражена через стоимость пая (акции) по бухгалтерскому балансу или в более сложном виде — через стоимость возможной продажи.

12. Поток денежных средств для органов государственной власти:

ПДС(прямой) = -ГИ + Н,

где ГИ - государственные инвестиции;

Н - налоги.

Косвенный поток денежных средств включает увеличение налогов по технологической цепочке, активизацию экономической деятельности, увеличение валового национального продукта, экспортной деятельности.

13. Поток денежных средств для покупателей:

ПДС = -И + Цзт(const) + ООС,

где Цзт(const) - неувеличение цен закупаемых товаров;

ООС - обеспечение объема снабжения.

ПДС = -И + Цпт(const) + ООП,

где Цпт(const) - неуменьшение цен продаваемых товаров;

ООП - обеспечение объема продаж.

Для отдельных групп участников проекта поток денежных средств имеет немного различный характер, и поэтому их оценки проекта могут существенно различаться. Если в проекте участвуют поставщики, покупатели продукции, органы государственной власти и другие стороны, следует аккуратно оценить поток денежных средств для каждой стороны и провести оценку проекта для каждого партнера.

На практике можно столкнуться с успешным проектом, который в целом сам по себе не окупается. Однако при оценке окупаемости проекта по группам участников окажется, что вклад каждого партнера окупится с учетом тех преимуществ, которые он получит от реализации проекта. Например, покупатель продукции (цена зафиксирована в оценке проекта) получает прибыль от ее использования в последующих технологических операциях.

Обратим внимание, что в упрощенных формулах не рассматривается ликвидационная стоимость, которая может серьезно повлиять на оценку окупаемости проекта.

Важно. Для оценки инвестиционных проектов принято считать, что денежные потоки начальных периодов отрицательны. Однако для реализации проектов отрицательные денежные потоки невозможны, их следует «покрывать» источниками финансирования (кредитами, акционерным капиталом, т.е. финансовым денежным потоком) для неотрицательности остатков денежных средств, поэтому денежные потоки начальных периодов неотрицательны.

Собственно для оценки инвестиционных проектов рассматриваются потоки денежных средств по текущей (основной) и инвестиционной деятельности, без финансовой составляющей.

Сача Романович, CEO Grant Thornton.
Британский сектор бухучета и аудита потерял единственную женщину-лидера после критики со стороны коллег за ее «социальную повестку дня».
Руководительница Grant Thornton покидает компанию после жалобы партнеров.
Как фактически прекратить консолидацию или деконсолидировать отчетность, когда материнская продает свою долю в дочерней компании и теряет над ней контроль? Рассмотрим на примере порядок деконсолидации отчетности в соответствии с МСФО (IFRS) 10.
IFRS 10 - Пример учета утраты контроля над дочерней компанией по МСФО.
Фьючерсные договоры часто используются в международной торговле сырьевыми товарами. Рассмотрим типичную проблему, связанную с учетом фьючерсного договора по МСФО у покупателя.
IFRS 9 - Как учитывать фьючерсные закупки для собственного использования по МСФО?
Одна из базовых концепций МСФО (IFRS) 16 заключается в том, что на дату начала аренды арендатор признает актив в форме права собственности и арендное обязательство. Рассмотрим, как арендаторы должны оценивать «актив в форме права пользования».
IFRS 16 - Как учитывать активы в форме права пользования у арендатора?
Раскрытия информации, содержащиеся в примечаниях к отчетности по IFRS и GAAP, содержат полезную информацию о возрасте и потенциальной полезности основных средств, принадлежащих компании. Используя эту информацию, финансовый аналитик может оценить общий возраст активов, принадлежащих компании и другие показатели.
Как анализировать раскрытия финансовой отчетности, касающиеся основных средств?
При выплате сотрудникам части прибыли компании часто возникает вопрос классификации этого вознаграждения: дивиденды или участие в прибыли в соответствии с МСФО (IAS) 19. Рассмотрим на примере, как правильно отразить в учете такое вознаграждение.
IAS 19 - Как учитывать дивиденды, выплачиваемые сотрудникам?
Стандарт МСФО (IAS) 12 «Налоги на прибыль» определяет, как учитывать текущий и отложенный налог на прибыль, но не содержит указаний на счет того, как отражать в учете последствия неопределенности. Рассмотрим основные положения IFRIC 23, который призван решить эту проблему и будет обязательным к применению с 1 января 2019 года.
IFRIC 23 - Как учитывать неопределенности, связанные с порядком исчисления налога на прибыль?
Партнеры BDO в 2018 году заработали больше, чем конкуренты из KPMG
Британская бухгалтерская фирма бросает вызов компаниям Большой четверки, увеличив свою прибыль на 20%.
Партнеры BDO в 2018 году заработали больше, чем конкуренты из KPMG
US GAAP и IFRS требуют от компаний списания обесценившихся активов через признание убытка в отчете о прибылях и убытках. Рассмотрим различия в применении стандартов, а также влияние обесценения ОС и НМА на ключевые финансовые показатели и отчетность компании.
Как обесценение и переоценка активов по IFRS и GAAP влияют на финансовые показатели и отчетность?
Банки и финансовые организации нередко выдают кредиты, используя плавающую процентную ставку, что вызывает сложности с классификацией финансового актива в соответствии с МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты». Рассмотрим особенности SPPI-теста для таких кредитов и займов.
IFRS 9 - Можно ли классифицировать кредиты с плавающей процентной ставкой по амортизированной стоимости (AMC)?
Первоначальная оценка арендного обязательства арендатором в соответствии с МСФО (IFRS) 16 «Аренда» может отличаться от старого стандарта. Рассмотрим новые правила учета арендных обязательств на примере.
IFRS 16 - Как осуществлять первоначальное признание арендного обязательства у арендатора?
US GAAP и IFRS допускают использование различных методов амортизации основных средств. Рассмотрим порядок применения прямолинейного, ускоренного и производственного метода амортизации, а также влияние этих методов на отчетность и финансовые показатели компаний.
Как методы амортизации основных средств влияют на финансовые показатели и отчетность?
Компании часто приобретают земельные участки со зданиями и строениями на нем. При этом возникает вопрос учета расходов на снос ненужных зданий. Рассмотрим, как капитализировать стоимость сноса и балансовую стоимость старого здания в соответствии с МСФО.
IAS 16 - Как учитывать стоимость сноса здания в соответствии с МСФО?
IFRS 15 предписывает объединять или разделять отдельные компоненты договора для целей признания выручки. Рассмотрим порядок определения отличимых и не отличимых товаров при идентификации обязанности к исполнению.
IFRS 15 - Как объединять или разделять товары и услуги при идентификации обязанности к исполнению?
Боб Мориц (Bob Moritz), Президент PwC
Президент PwC Боб Мориц утверждает, что отделение аудиторской функции и разделение бухгалтерских компаний Большой четверки «не решает проблему качества аудита».
Президент PwC отклонил призывы разделить Большую Четверку
Группы компаний часто устанавливают единую учетную политику амортизации ОС для своих компаний, которая не отражает местные реалии дочерних компаний. Рассмотрим возможные варианты учета основных средств по МСФО в этой ситуации.
IAS 16 - Как учитывать основные средства с различными сроками полезного использования в группе компаний?