Financial Times
четверг, 30 ноября 2017

Есть множество причин быть осторожным в отношении биткойна

Ажиотаж вокруг биткойн игнорирует фундаментальные основы инвестиций в финансовые активы.

Биткойн - это чистый пузырь, актив без внутренней ценности - его цена упадет до нуля, если доверие исчезнет. Биткойн - это чистый пузырь, актив без внутренней ценности - его цена упадет до нуля, если доверие исчезнет.

Нынешнее увлечение криптовалютами кажется безграничным. Долларовая стоимость биткойна увеличилась в 10 раз с начала года и на 30 000 с 1 января 2011 года. «Первоначальные предложения», через которые компании финансируют себя путем выпуска «токенов» (криптовалюты, недавно выпущенные по этому случаю) в этом году собрали $ 3,5 млрд.

Мы должны быть осторожны к этой тенденции: должны быть защищены инвесторы, а регулируемые банки, страховые компании и пенсионные фонды должны быть вдвойне осторожны по отношению к этим финансовым инструментам.

Скептицизм не касается блокчейна, технологии стоящей за биткойном. Эта распределенная бухгалтерская технология является долгожданной новинкой с полезными приложениями, включая быстрое автоматическое выполнение виртуальных контрактов. Беспокойство вызывают сами криптовалюты.

Биткойн поднимает два разных вопроса. Он устойчив? И если предположить что да, то способствует ли он общему благу? Мои ответы: возможно, нет, и определенно нет.

Что касается вопроса устойчивости, биткойн - это чистый пузырь, актив без внутренней ценности - его цена упадет до нуля, если доверие исчезнет.

Несомненно, есть определенные успешные, долговечные пузыри: золото (стоимость которого значительно превышает цену, которую она могла бы получить, если бы она рассматривалась как сырье и использовалась для промышленных или декоративных целей); или даже доллар, фунт или евро.

История рынков, однако, усеяна пузырями, заканчивающимися коллапсом, от голландских луковиц тюльпанов в 1630-х годах и пузыря Южного моря в 1720 году до бесчисленных рыночный акций и пузырей на рынке недвижимости.

Никто не может с уверенностью сказать, что биткойн рухнет. Он может стать новым золотом. Но готовы ли вы поставить на это свои сбережения. Также не хотелось бы, чтобы регулируемые банки пытались сыграть в эту рулетку.

Социальная ценность биткойна довольно неуловима. Рассмотрим сценарий: расширение денежной массы традиционно предоставляет правительству дополнительные ресурсы. Как и следует ожидать, поступления от выпуска денег идут на благо общества.

В случае биткойна первые чеканные монеты попадали в частные руки. Новые чеканные монеты создают эквивалент расточительной гонки. Майнинги конкурируют за получение биткойнов за счет инвестирования в вычислительную мощность и расходов на электроэнергию. Там идет сеньораж.

Биткойн может быть либертарианской мечтой, но это настоящая головная боль для всех, кто рассматривает государственную политику как необходимое дополнение к рыночной экономике. Он все еще слишком часто используется для уклонения от уплаты налогов или отмывания денег. И как центральные банки могут вести антициклическую политику в мире частных криптовалют?

Ажиотаж вокруг криптовалют больше не обнадеживает. Ссылаясь на освобождение от власти финансовых посредников, от венчурного капитала до банков, криптовалюты пренебрегают основами финансов: использование доверенных и хорошо капитализированных посредников для мониторинга проектов.

Многовековой опыт показал нам ценность скриннинга мошеннических или малоценных проектов в сфере корпоративного управления. Скрининг и мониторинг - это «общественные блага» с точки зрения инвесторов; фрирайдинг делает их применение маловероятным в большинстве форм криптовалют.

Для финансирования проектов криптовалю сторонники выпускают и передают «токены» инвесторам. Их часто сравнивают с акциями, но в отличие от акций они чаще всего не имеют права голоса. Кроме того, если распределение дивидендов осуществляется в токенах, а не долларах, токены снова являются чистыми пузырями, и их стоимость может упасть до нуля, независимо от успеха компании.

Технологические достижения могут и будут способствовать повышению эффективности финансовых операций. Но они не должны приводить нас к абстракции из экономических основ. Правительствам, которые по-прежнему уделяют особое внимание биткойну и криптовалютам, было бы полезно советовать защитить своих граждан и финансовые учреждения от опасных и социально вредных событий.

Другие новости по этой теме:
Аудиторские компании пытаются осилить криптовалюты и блокчейн.
Крупные аудиторские фирмы реагируют на появление новых стартапов и продуктов, связанных с блокчейном и криптовалютами, но у них отсутствует консенсус в отношении правил и стандартов учета криптоактивов.
Аудиторские компании пытаются осилить криптовалюты и блокчейн.
Министерство юстиции США начало расследование незаконной торговли ICO. Расследование проводится совместно с Комиссией по торговле товарными фьючерсами, которое контролирует криптовалютные фьючерсы.
В США началось уголовное расследование манипуляций с ценой криптовалют
Рассмотрим перспективы развития ICO второго поколения и их юрисдикций, которые предвещают появление финансовых инструментов нового типа.
Будущие финансовые инструменты на базе блокчейн
Руководитель Goldman Sachs Ллойд Бланкфейн резко критикует криптовалюту после того, как ее стоимость за день просела на 20%, заявив, что банк не будет участвовать в торгах, пока курс не станет менее волатильным.
Биткойн - это инструмент для мошенников, предостерегает глава Goldman Sachs
Появление технологии блокчейн привело к появлению озабоченности в профессии сертифицированного бухгалтера, которая совершенно понятна.
Блокчейн: возможность для бухгалтеров? Или угроза?