Облигации - это ценные бумаги, которые представляют займы, полученные корпорацией от инвестиционных кругов.

Облигации должны быть погашены к определенному времени и требуют периодической выплаты процентов. Обычно проценты выплачиваются дважды в год (один раз в полгода).

Облигации не следует путать с акциями.

Акционеры являются собственниками компании, держатели облигаций - только кредиторами. Облигация - это обещание выплатить в установленные сроки в будущем сумму долга, называемую основной суммой, и проценты по определенной ставке.

Держатель облигации получает сертификат облигации как доказательство того, что компания должна ему. Выпуск облигаций - это общее число облигаций, выпущенных одновременно. Например, выпуск облигаций на 1 000 000 может состоять из тысячи облигаций номиналом в 1 000.

Так как выпущенные облигации могут быть куплены и держаться многочисленными инвесторами, компания заключает дополнительное соглашение, называемое соглашением по облигациям.

Соглашение по облигациям определяет права, привилегии и ограничения держателей облигаций, оговаривает сроки погашения облигаций, даты выплаты процентов и их величину, а также особенности облигаций, такие, как возможность их досрочного выкупа.

Также могут рассматриваться планы погашения и ограничения.

Цены на облигации устанавливаются как процент от номинальной стоимости. Выпуск облигаций, котирующийся как 103,5 означает, что облигация номинальной стоимостью в 1000 стоит 1 035 (1 000 * 1,035).

Если облигация котируется как 100, то она будет продаваться по номинальной стоимости.

В случае, когда котировка превышает 100, облигация продается с премией, а когда меньше 100 - со скидкой. Например, облигация на 1 000 при котировке в 87,62 продается со скидкой и обойдется покупателю в 876,20.

Соглашение по облигациям может быть составлено таким образом, чтобы соответствовать финансовым потребностям конкретной компании.

В результате облигации, выпускаемые корпорациями на современный финансовый рынок, имеют много различных особенностей. Некоторые наиболее важные из них описаны далее.

Обеспеченные и необеспеченные облигации

Облигации могут быть обеспеченными и необеспеченными.

Если облигации выпускаются под репутацию компании, то они необеспеченные. Если облигация обеспеченная, то гарантией выплат держателю облигации служит залог определенных активов компании.

Гарантию таких облигаций может обеспечивать как определенный актив, так и общие категории активов, такие, как недвижимость, здания или оборудование .

Фиксированные или серийные облигации

Когда все облигации одного выпуска погашаются одновременно, они называются фиксированными.

Например, компания может выпустить облигации на сумму 1 000 000, каждая из которых будет погашена через 20 лет со дня выпуска. Если существует несколько дат погашения по облигациям одного выпуска, то такие облигации называют серийными.

Примером серийных облигаций может служить выпуск облигаций на 1 000 000, требующий погашения 200 000 из основной суммы каждые 5 лет. Это значит, что после погашения первых 200 000 в течение следующих пяти лет непогашенными будут являться только облигации на 800 000.

Другими словами, выпущенных облигаций будет на 1 000 000 в первые пять лет, на 800 000 - во вторые пять лет и так далее до полного погашения займа. Компания может использовать серийные облигации, чтобы облегчить задачу погашения долгов.

Зарегистрированные или купонные облигации

Большинство выпускаемых сегодня облигаций - это зарегистрированные облигации. Имена и адреса владельцев таких облигаций должны быть зарегистрированы выпускающей облигации компанией.

Компания ведет реестр владельцев облигаций и на дату платежа процентов выплачивает их держателям облигаций, выписывая чек.

Владельцы купонных облигаций не регистрируются корпорацией, но у таких облигаций имеются специальные отрывные купоны.

Каждый купон содержит информацию о причитающейся сумме процентов и дне их выплаты. В день выплаты процентов держатель облигации отрывает от облигационного сертификата купон и предъявляет его в банк для получения процентов.