Коэффициент покрытия постоянных платежей

Fixed Charge Coverage

Описание

У компании может быть такой высокий уровень постоянных издержек, что она может не пережить внезапный спад продаж. Коэффициент покрытия постоянных расходов можно использовать, чтобы убедиться, так ли это.

Он суммирует постоянные обязательства компании, такие как основные платежи, долгосрочные арендные платежи и лизинговые платежи, и делит их на общий денежный поток от основной деятельности.

Коэффициент, близкий к 1, показывает, что компания должна использовать почти все свои денежные потоки для покрытия постоянных затрат и является сильным индикатором будущих проблем, если продажи упадут до определенного уровня.

Ожидается, что компания в этот момент снизит цены, чтобы сохранить бизнес, потому что она не может позволить себе потерять выручку.

Формула

Суммируйте все постоянные расходы, лизинг и основные платежи за год и разделите их на денежный операционный поток.

Как правило, нет необходимости включать выплаты дивидендов в этот расчет, поскольку их не следует считать постоянными в долгосрочной перспективе.

Постоянные расходы можно подвергнуть некоторой интерпретации. Например, если близок срок истечения аренды, нет необходимости включать ее в формулу, поскольку это разовый платеж.

Кроме того, если компания ожидает сокращение платежей в погашение кредита, благодаря продлению кредита на более длительный срок, это также может быть основанием для уменьшения суммы постоянных платежей, включенных в коэффициент.

\( \dst {
\left(
\Large \substack{
\text{Постоянные расходы} \\ + \\
\text{Постоянные платежи} }
\right)
\over
\Large \substack{
\text{Денежный операционный поток} }
} \)

(Постоянные расходы + Постоянные платежи) /
Денежный операционный поток

Пример

Владелец компании по производству игрушек ожидает замедления продаж в предстоящем году и хочет узнать, в каком положении окажется его компания.

Годовые постоянные расходы и денежные потоки компании от операций:

Если суммировать все постоянные платежи в этом списке, они составят 655 000 д.е., что сформирует потенциально опасный коэффициент покрытия постоянных расходов в размере от 655 000 д.е. до 850 000 д.е., или 77%. Однако в списке есть некоторые позиции, открытые для интерпретации.

Во-первых, предстоящий финальный платеж в погашение кредита - разовый платеж; владелец должен решить, следует ли включать его в формулу, поскольку формула должна включать платежи, постоянные в долгосрочной перспективе.

Во-вторых, ожидаемая аренда автомобилей не является постоянной статьей расходов, поскольку она еще не произошла и может быть приостановлена ​​по желанию владельца. Кроме того, аренду, срок которой истекает в текущем году, можно проигнорировать, если взамен не будет оформлена новая аренда.

Другой проблемой являются проценты по кредитной линии: большинство овердрафтов требуют полного погашения не реже одного раза в год, а это означает, что эта линия теоретически может быть равна нулю.

Для целей этого расчета владелец должен оценить средний процентный и основной платеж по кредитной линии и включить его в коэффициент.

Следовательно, существуют достаточные основания для включения или исключения статей, которые сильно зависят от целей расчета этого коэффициента и от интерпретации того, что представляет собой «постоянный» платеж.

Меры предосторожности

Как уже отмечалось, простой подбор постоянных платежей недостаточен при расчете коэффициента покрытия постоянных расходов. Некоторые расходы могут быть включены или исключены, в зависимости от того, как будет использоваться коэффициент.

Кроме того, большое количество затрат можно считать постоянными в краткосрочной перспективе, при этом почти все затраты могут считаться переменными за достаточно длительный период времени.

Например, если постоянными расходами считаются любые расходы, которые руководство не может устранить в течение следующего месяца, тогда они также должны включать любые заказы на поставку, которые не будут завершены за этот период, а также любой контракт, срок действия которого не истечет в течение того же периода.

Однако, если период продлевается на срок более года, возможно, что некоторые платежи по кредитам можно сделать досрочно в течение промежуточного периода, поэтому их можно убрать из списка постоянных платежей.

Следовательно, период времени, в течение которого затраты должны считаться постоянными, оказывает большое влияние на этот коэффициент.