Оценка рентабельности

Цель рентабельности связана со способностью компании зарабатывать достаточную прибыль, чтобы инвесторы и акционеры продолжали предоставлять ей капитал. Рентабельность компании также тесно связана с ее ликвидностью потому, что прибыль в конечном итоге ведет к движению денежных средств. По этой причине, оценка рентабельности важна как для инвесторов, так и для кредиторов. Коэффициенты рентабельности и анализ компании «Вольво» показаны на иллюстрации 14-8 .

С 1994 г. по 1995 г. рентабельность «Вольво» снизилась по многим показателям главным образом из-за большого уменьшения прибыли. О причинах такого уменьшения говорилось выше в разделах, посвященных горизонтальному и вертикальному анализу. Норма прибыли, которая позволяет оценить, какой процент от дохода составляет чистая прибыль, уменьшилась с 8,5 до 5,4 процента.

Однако, оборачиваемость активов, оценивающая насколько эффективно используются активы для получения дохода от продаж, немного увеличилась - с 1,1 до 1,2 раза. Результатом является уменьшение доходности активов, которая оценивает сумму, заработанную от инвестированных активов, с 9,7 до 6,7 процента. Эти соотношения можно проиллюстрировать следующим образом:

Норма прибыли * Оборачиваемость активов = Доходность активов

прибыль за период / чистые продажи =
чистые продажи / средние общие активы =
прибыль за период / средняя сумма активов

1995: 5,4% * 1,2 = 6,5%

1994: 8,5% * 1,1 = 9,4%

Небольшая разница в двух показателях доходности активов возникла из-за округления коэффициентов при расчетах во втором случае.

Наконец, рентабельность капитала, измеряющая сколько прибыли было заработано суммами, инвестированными акционерами, уменьшилась с высокого показателя до более скромного - с 37,6 до 19,6 процента.

Иллюстрация 14-8.
Коэффициенты рентабельности компании «Вольво».

 

1995

1994

Норма прибыли: Мера чистой прибыли, создаваемой каждой денежной единицей продаж

Чистая прибыль* / Чистые продажи

9262 / 171 511= 5,4%

13 230 / 155 866 = 8,5%

Оборачиваемость активов: Мера того, насколько эффективно используются активы для получения дохода

Чистые продажи / Средние общие активы

171 511 / (138 699 + 138 582)/2 =
171 511 / 138 641 = 1,2 раза

155 866 / (138 582 + 134 516)/2 =
155 866 / 136 549 = 1,1 раза

Доходность активов: Мера общей способности зарабатывать доход или рентабельности

Чистая прибыль / Средние общие активы

9 262 / 138 641 = 6,7%

 

13 230 / 136 549 = 9,7%

Доходность капитала: Мера прибыльности инвестиций акционеров

Чистая прибыль / Средний собственный капитал

9 262 / (51 200 + 43 332) / 2 =
9 262 / 47 266 = 19,6%

13 230 / (43 332 + 27 088)/2 =
13 230 / 35 210 = 37,6%

* При сравнении компаний в отрасли, некоторые аналитики в числителе используют значение прибыли до налогов на прибыль,
чтобы исключить влияние разных ставок налога среди фирм.

 

Рассмотрим, может ли компания, применяющая МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты», использовать только поведенческие показатели кредитного риска для оценки того, существует ли значительное увеличение кредитного риска с момента первоначального признания.
IFRS 9 - Можно ли учитывать только поведенческие факторы при оценке значительного увеличения кредитного риска?
Рассмотрим порядок расчета и учета курсовых разниц по валютным кредитам, которые капитализируются как затраты по заимствованиям в соответствии с МСФО (IAS) 23.
IAS 23 - Как капитализировать курсовые разницы по валютным кредитам?
Данная публикация содержит краткое изложение новых требований к представлению и раскрытию информации для арендаторов по МСФО (IFRS) 16 «Аренда» как на переходном этапе, так и на постоянной основе. Рассмотрим иллюстративный пример основной отчетности.
IFRS 16 - Требования к представлению и раскрытию информации (часть 2): пример основных отчетов.
Многие международные страховые компании предвидят проблемы с режимом перестрахования, который будет введен после принятия МСФО (IFRS) 17 «Договоры страхования». Рассмотрим ключевые несоответствия в учете между страхованием и перестрахованием.
IFRS 17 - Перестрахование по МСФО (IFRS) 17: несоответствия в учете.
Рассмотрим на примере порядок признания дохода от субсидии и относящихся к ней расходов для компаний, учитывающих субсидии в соответствии с правилами МСФО.
IAS 20 - Как признать доход от субсидии в составе прибыли или убытка по МСФО?
Иногда компании размещают собственное оборудование и другие активы на территории клиента в рекламных целях. Рассмотрим, можно ли капитализировать активы в этой ситуации в соответствии с МСФО.
Можно ли капитализировать активы, размещенные на территории клиента?
ICBC входит в число банков, стремящихся улучшить показатели капитала.
Банковские регуляторы Китая содействуют применению гибридных инструментов привлечения капитала, чтобы помочь кредиторам соответствовать требованиям Базельского соглашения.
Китай использует бессрочные облигации для улучшения достаточности капитала банков.
29 марта 2018 года IASB выпустил пересмотренные Концептуальные основы финансовой отчетности. Рассмотрим новые концепции и изменения в Концептуальных основах МСФО, а также особенности их применения.
IFRS - Пересмотренные Концептуальные основы МСФО (2018)
Рассмотрим основные долговые инструменты денежного рынка и показатели их доходности: доходность за период владения (HPY), эффективную годовую доходность (EAY) и доходность денежного рынка, - в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
CFA - Показатели доходности денежного рынка
Рассмотрим оценку эффективности инвестиционного портфеля, с использованием концепции доходности за период владения (HPR), взвешенной по денежной стоимости нормы доходности (MWRR) и взвешенной по времени нормы доходности (TWRR), - в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
CFA - Как оценивать доходность инвестиционного портфеля?
Решения о принятии и отклонении инвестиционных проектов на основе правил IRR и NPV могут вступать в противоречие друг с другом. Рассмотрим особенности ранжирования инвестиций на основе правил IRR и NPV, в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
CFA - Проблемы с применением правила IRR
Банковское мобильное приложение Revolut за год регистрирует операции на сумму, превышающую весь ВВП Литвы.
Вложения клиентов стартапа Revolut обеспечены Банком Литвы, но нет никакой уверенности в том, что Банк Литвы способен гарантировать выплаты клиентам.
Будет ли Литве еще один банковский кризис, как в Исландии?
МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты: представление» - один из трех стандартов, охватывающих учет финансовых инструментов. Рассмотрим принципы классификации и представления в отчетности финансовых инструментов в соответствии с IAS 32.
IAS 32 - Как представлять финансовые инструменты в соответствии с МСФО (IAS) 32?
Производители и продавцы некоторых категорий товаров обычно предоставляют гарантии на свою продукцию. Рассмотрим на примере, как следует учитывать гарантии на товары и услуги в соответствии c МСФО (IFRS) 15 «Выручка по договорам с покупателями».
IFRS 15 - Как учитывать гарантии по МСФО (IFRS) 15?
Данная публикация содержит краткое изложение новых требований к представлению и раскрытию информации для арендаторов по МСФО (IFRS) 16 «Аренда» как на переходном этапе, так и на постоянной основе. Рассмотрим изменения по сравнению со старым стандартом IAS 17.
IFRS 16 - Требования к представлению и раскрытию информации (часть 1): что изменилось?
Торговые сети часто предлагают клиентам подарочные карты, которыми можно рассчитаться за покупку впоследствии. Рассмотрим бухгалтерский учет продаж с применением подарочных карт в соответствии с МСФО.
IFRS 15 - Как учитывать подарочные карты и предоплаченные услуги?