Оценка рентабельности

Цель рентабельности связана со способностью компании зарабатывать достаточную прибыль, чтобы инвесторы и акционеры продолжали предоставлять ей капитал. Рентабельность компании также тесно связана с ее ликвидностью потому, что прибыль в конечном итоге ведет к движению денежных средств. По этой причине, оценка рентабельности важна как для инвесторов, так и для кредиторов. Коэффициенты рентабельности и анализ компании «Вольво» показаны на иллюстрации 14-8 .

С 1994 г. по 1995 г. рентабельность «Вольво» снизилась по многим показателям главным образом из-за большого уменьшения прибыли. О причинах такого уменьшения говорилось выше в разделах, посвященных горизонтальному и вертикальному анализу. Норма прибыли, которая позволяет оценить, какой процент от дохода составляет чистая прибыль, уменьшилась с 8,5 до 5,4 процента.

Однако, оборачиваемость активов, оценивающая насколько эффективно используются активы для получения дохода от продаж, немного увеличилась - с 1,1 до 1,2 раза. Результатом является уменьшение доходности активов, которая оценивает сумму, заработанную от инвестированных активов, с 9,7 до 6,7 процента. Эти соотношения можно проиллюстрировать следующим образом:

Норма прибыли * Оборачиваемость активов = Доходность активов

прибыль за период / чистые продажи =
чистые продажи / средние общие активы =
прибыль за период / средняя сумма активов

1995: 5,4% * 1,2 = 6,5%

1994: 8,5% * 1,1 = 9,4%

Небольшая разница в двух показателях доходности активов возникла из-за округления коэффициентов при расчетах во втором случае.

Наконец, рентабельность капитала, измеряющая сколько прибыли было заработано суммами, инвестированными акционерами, уменьшилась с высокого показателя до более скромного - с 37,6 до 19,6 процента.

Иллюстрация 14-8.
Коэффициенты рентабельности компании «Вольво».

 

1995

1994

Норма прибыли: Мера чистой прибыли, создаваемой каждой денежной единицей продаж

Чистая прибыль* / Чистые продажи

9262 / 171 511= 5,4%

13 230 / 155 866 = 8,5%

Оборачиваемость активов: Мера того, насколько эффективно используются активы для получения дохода

Чистые продажи / Средние общие активы

171 511 / (138 699 + 138 582)/2 =
171 511 / 138 641 = 1,2 раза

155 866 / (138 582 + 134 516)/2 =
155 866 / 136 549 = 1,1 раза

Доходность активов: Мера общей способности зарабатывать доход или рентабельности

Чистая прибыль / Средние общие активы

9 262 / 138 641 = 6,7%

 

13 230 / 136 549 = 9,7%

Доходность капитала: Мера прибыльности инвестиций акционеров

Чистая прибыль / Средний собственный капитал

9 262 / (51 200 + 43 332) / 2 =
9 262 / 47 266 = 19,6%

13 230 / (43 332 + 27 088)/2 =
13 230 / 35 210 = 37,6%

* При сравнении компаний в отрасли, некоторые аналитики в числителе используют значение прибыли до налогов на прибыль,
чтобы исключить влияние разных ставок налога среди фирм.

 

Коэффициент покрытия долга (DSCR) позволяет определить общую способность заемщика к погашению долга. Рассмотрим формулу и расчет этого показателя, а также интерпретацию значения коэффициента.
Как вычислять и интерпретировать коэффициент покрытия долга (DSCR)?
К началу 2019 года компаниям, отчитывающимся по МСФО, необходимо разработать собственный подход к внедрению нового стандарта МСФО (IFRS) 16 «Аренда». Рассмотрим практический пример перехода к учету договора аренды с применением IFRS 16.
IFRS 16 - Как перейти на IFRS 16 «Аренда»?
Новый стандарт IFRS 16, посвященный учету аренды, вступит в силу в следующем году. Рассмотрим основные положения и требования МСФО (IFRS) 16 «Аренда».
IFRS 16 - Как учитывать аренду по МСФО (IFRS) 16?
Стандарт МСФО (IFRS) 16 «Аренда» скоро вступит в силу и заменит IAS 17. Рассмотрим основные изменения и продемонстрируем отличия IFRS 16 от IAS 17 на практическом примере.
IFRS 16 - Как изменился учет аренды в IFRS 16 по сравнению с IAS 17?
Сверка налогового и бухгалтерского учета - достаточно сложная и неудобная задача для многих аудиторов и бухгалтеров. Рассмотрим простой подход к налоговой выверке в соответствии c IAS 12, позволяющий избежать ошибок и сэкономить время.
IAS 12 - Как делать сверку налога на прибыль в соответствии с МСФО (IAS) 12?
Количественная информация о рисках, связанных с финансовыми инструментами, сложна и требует специальных знаний. Рассмотрим основы раскрытия в отчетности информации о рисках в соответствии с МСФО (IFRS) 7.
IFRS 7 - Как раскрывать риски по IFRS 7?
Рассмотрим, какие раскрытия требуются в соответствии МСФО (IFRS) 7. Требования IFRS 7 к раскрытию информации о финансовых инструментах актуальны для любых компаний, даже являющихся финансовыми учреждениями. Рассмотрим основные положения этого стандарта.
IFRS 7 - Какую информацию следует раскрывать в соответствии с IFRS 7 «Финансовые инструменты: раскрытие информации»?
Разводнение капитала часто приводит к потере контроля или значительного влияния над компанией. Для ассоциированных компаний это означает существенное изменение в учете. Рассмотрим, как следует учитывать выбытие долей от разводнения по МСФО.
IAS 28 - Учет разводнения капитала по МСФО
Как правило, соотношение цена/прибыль (PE) любой компании является положительным, но в некоторых необычных случаях коэффициент PE отрицателен. Рассмотрим, что означает отрицательный показатель PE и как его интерпретировать.
Что означает отрицательный коэффициент цена/прибыль (PE)?
Как скрыть финансовое мошенничество?
Некоторые из самых больших финансовых скандалов в мире остаются скрыты от глаз общественности в течение многих лет. Характер современного крупного финансового мошенничества заключается в том, что оно происходит вне нашего поля зрения.
Как скрыть финансовое мошенничество?
Компании с портфелем дебиторской задолженности должны формировать резервы сомнительных долгов, как того требует IFRS 9, применяемый с 1 января 2018 г. Рассмотрим на практическом примере упрощенный подход к оценке ECL и процедуру расчета резервов.
Как рассчитать резерв по сомнительным долгам в соответствии с МСФО (IFRS) 9?
Рассмотрим, что представляют собой компании специального назначения и покажем на примере, как их следует консолидировать в соответствии с МСФО.
IFRS 10 - Как консолидировать компании специального назначения (SPE)?
Вопрос классификации и признания нематериальных активов связан с суждениями и в некоторых случаях вызывает затруднения. Рассмотрим практические примеры нематериальных активов, а также то, как можно отличить нематериальные активы от расходов.
IAS 38 - Как отличить нематериальные активы от расходов?
Рассмотрим порядок оценки, признания и учета резервов в соответствии с положениями стандарта IAS 37, а также порядок учета условных обязательств и условных активов.
IAS 37 - Как учитывать резервы, условные обязательства и условные активы?
Тема учета долгосрочных материальных активов - одна из наиболее обсуждаемых среди профессионалов, применяющих МСФО на практике. Рассмотрим наиболее распространенные заблуждения, связанных с учетом основных средств.
Три распространенных заблуждения об учете основных средств по МСФО
Рассмотрим, что такое чистая прибыль и как она отражается в отчете о финансовом положении и кэш-фло по косвенному методу через нераспределенную прибыль.
Что такое чистая прибыль?