Ликвидность - это способность оплачивать счета при наступлении срока их оплаты и удовлетворять непредвиденные потребности в денежных средствах.

Все коэффициенты, относящиеся к этому показателю, должны быть связаны с оборотным капиталом или с какой-то его частью потому, что долги выплачиваются именно из оборотного капитала.

Показатель ликвидности также близко связан с коэффициентами движения денежных средств, о которых рассказывается в одном из следующих разделов.

Коэффициенты ликвидности компании «Вольво» в 1994 и 1995 годах представлены на иллюстрации 14-7 . Коэффициент текущей ликвидности и коэффициент срочной ликвидности являются измерителями способности выплатить краткосрочную задолженность.

Основная разница между этими коэффициентами состоит в том, что при расчете коэффициента текущей ликвидности в числитель включаются запасы, а в коэффициенте срочной ликвидности они не включаются.

В коэффициент срочной ликвидности запасы не включаются потому, что их обращение в денежные средства требует больше времени, чем обращение других оборотных активов. С 1994 г. по 1995 г. оба коэффициента увеличились.

Основной причиной их увеличения было большое уменьшение краткосрочных обязательств. В целом, способность компании «Вольво» выплатить краткосрочную задолженность повысилась, и компания имеет более высокую ликвидность.

Анализ двух основных компонентов оборотных активов - дебиторской задолженности и запасов - также показывает увеличение ликвидности с 1994 г. по 1995 г.

Относительный размер дебиторской задолженности и эффективность кредитной политики измеряются с помощью коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, который увеличился с 5,4 раз до 5,8 раз.

Относительный размер запасов измеряется с помощью коэффициента оборачиваемости запасов, который вырос с 5,3 раз до 5,6 раз.

Соответствующие коэффициенты среднего срока неоплаченных продаж и среднего срока наличия запасов уменьшились с 67,6 до 62,9 дня и с 68,9 до 65,2 дня соответственно.

Эти результаты означают, что операционный цикл «Вольво» или время, необходимое для продажи продукции и получения оплаты, уменьшилось с 136,5 дня (67,6 дня + 68,9 дня) в 1994 г. до 128,1 дня (62,9 дня + 65,2 дня) в 1995 г.

Такое значительное уменьшение положительно влияет на ликвидность «Вольво» потому, что теперь компании надо ждать получения денежных средств от продаж на 8,4 дня меньше (136,5 - 128,1 дня).

Иллюстрация 14-7. Коэффициенты
ликвидности компании «Вольво».

1995

1994

Коэффициент текущей ликвидности: Оценка способности выплатить краткосрочную задолженность

Оборотные активы / Краткоср. обязательства

76 141 / 59 769 = 1,3 раза

78 374 / 72 212 = 1,1 раза

Коэффициент срочной ликвидности: Оценка способности выплатить краткосрочную задолженность

((Ден. ср-ва + рыночные ценные бумаги) + счета к получению) / Краткосрочные обязательства

(23 306 + 28 906) / 59 769 =
52 212 / 59 769 = 0,9 раза

(24 449 + 30 545) / 72 212 =
54 994 / 72 212 = 0,8 раза

Оборачиваемость дебиторской задолженности: Оценка относительного размера остатка дебиторской задолженности и эффективности кредитной политики

Чистые продажи / Средняя дебиторская задолженность*

171 511 / (28 906 + 30 545)/2 =
117 511 / 29 726 =  5,8 раза

155 866 / (30 545 + 27 424)/2 =
155 866 / 28 985 = 5,4 раза

Средний срок неоплаченных продаж: Оценка среднего периода получения дебиторской задолженности

Дней в году / Оборачиваемость дебиторской задолженности

365 дней / 5,8 раза = 62,9 дней

365 дней / 5,4 раза = 67,6 дней

Оборачиваемость запасов: Оценка относительного размера запасов

Себестоимость продаж / Средний размер запасов*

132 693 / (23 929 + 23 380)/2 =
132 693 / 23 655 = 5,6 раза

118 876 / (23 380 + 21 390)/2 =
118 876 / 22 385 = 5,3 раза

Средний срок наличия запасов: Мера среднего срока, необходимого для продажи запасов

Дней в году / Оборачиваемость запасов

365 дней / 5,6 раза =
65,2 дней

365 дней / 5,3 раза =
68,9 дней

* Цифры за 1993 г. взяты из годового отчета компании «Вольво».