Показатель чистой стоимости капитала представляет собой абсолютную величину. Не всегда он удобен и ясен. Например, NPV = 100 тыс. руб., это хорошо или плохо, много или мало?

Все зависит от того, сколько мы вложили вначале: 100 млн. руб. или 100 тыс. руб. Ясно, что второй вариант намного выгоднее.

Индекс прибыльности (PI) рассчитывается как отношение приведенной величины поступлений к приведенной величине платежей.

Индекс прибыльности (PI) рассчитывается на основе тех же данных, что и чистая стоимость капитала, но если для расчета NPV используется разность дисконтированных величин поступлений и платежей, то индекс прибыльности - это их отношение.

См. также:
CFA - Критерии инвестиционного решения: индекс прибыльности (PI)

В виде формулы это выражается как:

PI = PVin / PVout,

или

PI = 1 + NPV / PVout.

Пример. Если в проект вложено 100 млн. руб. и NPV = 100 тыс. руб. то PI = 1,001. Если вложено 100 тыс. руб., то РI = 2.

Индекс прибыльности PI показывает, что второй вариант лучше.

Критерии принятия решений.

Если:

  • PI > 1, проект следует принять;
  • PI < 1, проект следует отвергнуть;
  • PI = 1, решение не определено.

Нетрудно установить, что критерии принятия решения по NPV и PI совпадают, но для анализа бывает удобно использовать тот или другой метод.

Определение чистой стоимости капитала NPV является методом, выраженным в денежных единицах, a PI - относительная величина.