Дивиденды, выплачиваемые акциями

Дивиденды, выплачиваемые акциями, или размещение акций на льготных условиях, - это пропорциональное распределение акций корпорации среди ее акционеров.

Распределение акций не изменяет ни активы, ни обязательства компании, поскольку в отличие от случая, когда выплачиваются денежные дивиденды, распределения активов не происходит.

Совет директоров может объявить дивиденды, выплачиваемые акциями, в силу нескольких причин:

1. Возможно, совет хочет предоставить акционерам некоторые доказательства успеха компании, не выплачивая при этом денежные дивиденды, что повлияло бы на состояние оборотного капитала компании.
2. Возможно, совет старается понизить рыночную цену акций, увеличивая количество акций в обращении, хотя эту цель чаще всего достигают с помощью дробления акций.
3. Возможно, совет хочет сделать не подлежащее налогообложению распределение акционерам. Дивиденды, выплачиваемые акциями, соответствующие определенным условиям, не считаются прибылью и поэтому не облагаются налогами.
4. Посредством перевода суммы из нераспределенной прибыли в акционерный капитал совет дает знать, что постоянный капитал компании увеличился.

Дивиденды, выплачиваемые акциями, не влияют на суммарную величину собственного капитала акционеров. Результат выплаты дивидендов акциями состоит в переводе суммы из нераспределенной прибыли в раздел акционерного капитала на дату объявления дивидендов.

Переведенная сумма представляет собой справедливую рыночную стоимость (обычно рыночную цену) дополнительных акций, которые должны быть выпущены.

Законодательство большинства стран регламентирует минимальную стоимость каждой акции, переводимой в качестве дивиденда, выплачиваемого акциями, которой обычно является минимальной долей уставного капитала (номинальная или заявленная стоимость).

Однако рыночная стоимость лучше отражает экономический эффект небольших распределений акций (меньше 20-25% от обыкновенных акций компании в обращении), чем номинальная или заявленная стоимость.

По этой причине небольшие выплаты дивидендов акциями должны учитываться по рыночной цене.

Чтобы проиллюстрировать учет дивидендов, выплачиваемых акциями, предположим, что корпорация «Блэкрок» имеет следующую структуру собственного капитала акционеров:

Предположим, что 24 февраля совет директоров корпорации объявляет дивиденды, выплачиваемые акциями, в размере 10% от количества акций в обращении, которые 31 марта должны быть распределены среди акционеров, зарегистрированных на 15 марта.

Рыночная цена акций 24 февраля составляет 20 за акцию. Проводки, отражающие объявление и распределение дивидендов, выплачиваемых акциями, будут следующими:

Дата объявления дивидендов

Счет «Объявленные дивиденды, выплачиваемые акциями» используется для учета дивидендов, выплачиваемых акциями.

Счет «Объявленные денежные дивиденды» используется для учета дивидендов, выплачиваемых денежными средствами, как показано в главе об акционерном капитале.

Счет «Нераспределенная прибыль» уменьшается на сумму дивидендов, выплачиваемых акциями, путем закрытия счета «Объявленные дивиденды, выплачиваемые акциями» на счет нераспределенной прибыли в конце учетного периода точно таким же образом, как закрывается счет «Объявленные дивиденды, выплачиваемые денежными средствами».

В результате этой выплаты дивидендов акциями рыночная стоимость акций 60 000 была навсегда переведена из нераспределенной прибыли в акционерный капитал, а количество акций в обращении увеличилось на 3 000.

Счет «Обыкновенные акции, подлежащие распределению» кредитуется на сумму номинальной стоимости акций, подлежащих распределению (3 000 x 5 = 15 000).

Кроме того, если рыночная стоимость превышает номинальную стоимость акций, «Эмиссионный доход» должен быть кредитован на сумму, на которую рыночная стоимость превышает номинальную.

В нашем примере общая рыночная стоимость дивидендов, выплачиваемых акциями (60 000), превышает общую номинальную стоимость (15 000) на 45 000. На дату регистрации никакой проводки не требуется.

На дату распределения выпуск обыкновенных акций осуществляется путем записи по дебету счета «Обыкновенные акции, подлежащие распределению» и кредитования счета «Обыкновенные акции» на сумму номинальной стоимости акций (15 000).

Обыкновенные акции, подлежащие распределению, не являются обязательством, так как компания не обязана распределять денежные средства или другие активы. Компания обязана распределить дополнительные акции.

Если финансовая отчетность составляется между датой объявления дивидендов и датой распределения акций, «Обыкновенные акции, подлежащие распределению» должны отражаться как часть акционерного капитала.

Из этого примера можно сделать три вывода.

• Во-первых, общая величина собственного капитала акционеров одинакова до и после выплаты дивидендов акциями.
• Во-вторых, активы корпорации не уменьшились, как в случае выплаты денежных дивидендов.
• В-третьих, пропорциональная доля собственности в корпорации каждого отдельного акционера одинакова до и после выплаты дивидендов акциями.

Чтобы проиллюстрировать эти выводы, предположим, что акционер владеет 1 000 акций до выплаты дивидендов акциями.

После распределения дивидендов, выплачиваемых акциями, в размере 10% этот акционер будет владеть 1 100 акциями.

Как до выплаты дивидендов акциями так и после, суммарный собственный капитал акционеров составляет 1 080 000, и акционер владеет 3% процентов компании.

Пропорциональная доля инвестиций (собственный капитал, умноженный на долю собственности) остается равной 36 000.

Все дивиденды, выплачиваемые акциями, влияют на рыночную цену акций компании.

Однако некоторые дивиденды, выплачиваемые акциями, настолько велики, что оказывают существенное влияние на цену акций.

Например, 50% дивиденд, выплачиваемый акциями, приведет к падению рыночной цены акций примерно на 33 процента, так как количество акций в обращении увеличится на одну треть.