Прибыль на акцию

Хотя прибыль на акцию считается важной статьей раскрытия в странах с высокоразвитыми фондовыми рынками, таких, как Япония и Соединенные Штаты, во многих странах, включая Китай, Германию и Новую Зеландию, такового требования все еще нет.

Как показано в иллюстрации 11-3 , эта информация обычно раскрывается непосредственно под суммой прибыли за период.

Информация о прибыли в расчете на акцию может быть также показана для отражения:

• (1) прибыли от продолжающейся деятельности,
• (2) прибыли от обычной деятельности и
• (3) чистой прибыли.

Если в отчете показаны прибыли или убытки от прекращаемой деятельности, суммы прибыли на акцию могут быть представлены также в отношении этих статей.

Базовая прибыль на акцию вычисляется, когда у компании есть только обыкновенные акции и в обращении находится одинаковое количество акций в течение всего года.

Например, в иллюстрации 11-3 показано, что у корпорации «Джуманжи», прибыль за период которой составляет 323 000, в обращении находилось 100 000 обыкновенных акций в течение всего года.

Прибыль на акцию была вычислена следующим образом:

Прибыль на акцию = чистая прибыль / акции в обращении =
323 000 / 100 000 акций = 3,23 на акцию

Если количество акций в обращении изменяется в течение года, нужно вычислить средневзвешенное количество акций в обращении за год.

Предположим, что количество акций корпорации «Джуманжи», находившихся в обращении в течение различных периодов года, было следующим: январь-март - 100 000 акций, апрель-сентябрь - 120 000 акций и октябрь-декабрь - 130 000 акций.

Средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении и прибыль на акцию будут найдены следующим образом:

Прибыль на акцию = 323 000 / 117 500 акции = 2,75 на акцию

Если у компании есть неконвертируемые привилегированные акции в обращении, дивиденды на эти акции должны вычитаться из чистой прибыли до расчета прибыли на акцию.

Предположим, у корпорации «Джуманжи» есть привилегированные акции, годовые дивиденды на которые составляют 23 500. В этом случае прибыль на обыкновенную акцию составит:

2,55 [(323 000 - 23 500) / 117 500 акций].

Структура капитала компаний, у которых нет облигаций, привилегированных акций или опционов, конвертируемых в обыкновенные акции, называется простой структурой капитала.

Прибыль на акцию таких компаний вычисляется так, как было показано выше.

Однако некоторые компании имеют сложную структуру капитала, которая включает в себя конвертируемые акции и облигации. Эти конвертируемые ценные бумаги имеют потенциальную возможность разводнить прибыль на обыкновенную акцию.

Потенциальное разводнение означает, что чья-то пропорциональная доля собственности в компании может быть уменьшена вследствие увеличения общего количества акций в обращении, которое может произойти в результате конвертации привилегированных акций или облигаций или исполнения опционов на акции.

Например, предположим, что некто является владельцем 10 000 акций компании, что составляет 2 процента от общего количества акций в обращении 500 000.

Теперь предположим, что держатели конвертируемых облигаций конвертируют свои облигации в 100 000 акций. В таком случае 10 000 акций этого владельца будут составлять только 1,67 процента (10 000 / 600 000) от общего количества акций в обращении.

Дополнительные акции, поступившие в обращение, понизят прибыль на акцию и, скорее всего, понизят рыночную цену акции.

В связи с тем, что опционы на акции и конвертируемые привилегированные акции или облигации обладают потенциальной возможностью разводнить прибыль на акцию, их называют потенциальными обыкновенными акциями.

Если у компании сложная структура капитала, она должна отражать два показателя прибыли на акцию: базовую прибыль на акцию и разводненную прибыль на акцию.

При вычислении базовой прибыли на акцию в знаменатель включается общее средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении.

При вычислении разводненной прибыли на акцию в знаменатель включаются дополнительные потенциальные обыкновенные акции.

Второй показатель говорит акционерам о максимально возможном потенциальном эффекте разводнения их собственности в компании. Вычисление этих показателей - сложный процесс, рассмотрение которого мы оставим для более сложных курсов.

Пример из деловой практики

Прибыль на акцию является, пожалуй, самым широко распространенным показателем, используемым для оценки результатов деятельности компаний, чьи ценные бумаги обращаются на фондовых биржах.

Вычислять прибыль на акцию и раскрывать ее в отчетности важно в связи с тем, что пользователи финансовой отчетности используют эту информацию, чтобы найти соотношение прибыли компании и рыночной стоимости ее акций.

Это соотношение полезно для оценки будущей прибыли. Оно известно как коэффициент цена / прибыль (Р/Е).

Финансовые аналитики часто используют кратное прибыли как средство для приближенной оценки рыночной стоимости, поэтому любое изменение объявленной прибыли на акцию свидетельствует о вероятном изменении будущей прибыли и, следовательно, рыночной стоимости.

В общем и целом, коэффициент цена/прибыль (Р/Е) считается сводным показателем того, как фондовый рынок воспринимает способность компании зарабатывать прибыль.