Коэффициент купли-продажи акций инсайдерами

Insider Stock Buy-Sell Ratio

Описание

Это соотношение используется внешними аналитиками, чтобы выяснить, знают ли сотрудники компании информацию, которая недоступна для общественности и может привести к несоразмерным покупкам или продажам акций в ожидании изменений стоимости компании.

Для некоторых биржевых трейдеров это ключевая часть их моделей ценообразования на акции.

Формула

Разделите количество операций по продаже акций инсайдерами компании на количество сделок по покупке акций ими же.

Если итоговый коэффициент меньше единицы, это подразумевает то, что по мнению инсайдеров стоимость компании будет увеличиваться.

И наоборот, процент больше 1 указывает на быструю распродажу акций, возможно, вызванную пессимизмом в отношении будущих перспектив компании.

Расчет:

\( \dst {
\Large \substack{
\text{Количество транзакций по} \\
\text{продаже акций инсайдерами} }
\over
\Large \substack{
\text{Количество транзакций по} \\
\text{покупке акций инсайдерами} }
} \)

Количество транзакций по продаже акций инсайдерами /
Количество транзакций по покупке акций инсайдерами

Поскольку количество транзакций, используемых в этой формуле, может быть искажено большим количеством небольших операций, расчет может быть изменен таким образом, чтобы он основывался на общем количестве проданных и приобретенных акций.

Еще один вариант заключается в том, чтобы рассчитать его на основе транзакций, сделанных высокопоставленными должностными лицами компании, которые, скорее всего, наиболее осведомлены о состоянии компании.

Пример

Инвестиционный аналитик регулярно наблюдает за результатами одной компании.

Аналитик пытается разобраться в некоторых недавних инсайдерских сделках, чтобы увидеть, есть ли тенденция, которую можно использовать для рекомендаций клиентам.

Соответствующая информация приведена в таблице:

Суммировав информацию из таблицы и рассчитав коэффициент купли-продажи акций инсайдерами, аналитик приходит к следующему показателю:

3/4 = 75%

На первый взгляд, кажется, что существует тенденция к покупке акций инсайдерами компании.

Однако нужен тщательный анализ конкретных транзакций.

Одна из покупок была сделана по Плану покупки акций сотрудниками (ESOP), которые, вероятно, приобретают акции на постоянной основе независимо от цены акций.

Кроме того, закупки директором по маркетингу и инженерным персоналом настолько малы, что они могут быть связаны с реализацией опционов на акции.

Противовесом этим покупкам являются продажи финансового директора, помощника контролера и менеджера по продажам. Мало того, что эти продажи акций больше по объему, они также были сделаны теми сотрудниками, которые больше знают и лучше разбираются в финансовой информации.

Поскольку некоторые из этих продаж группируются в начале ноября, возможно, что к этой дате были получены некоторые плохие первоначальные финансовые результаты за октябрь, которые заставили их продать акции.

Остается покупка акций генеральным директором: это была последняя покупка акций за год, и также последняя - перед телефонной конференцией с инвесторами.

Вполне возможно, что генеральный директор рассчитал количество проданных акций и купил достаточно акций для компенсации, тем самым выравнивая коэффициент, чтобы инсайдерские покупки и продажи за этот период были абсолютно нейтральными.

Основываясь на этом более подробном анализе, инвестиционный аналитик должен подозревать, что финансовые результаты за квартал не будут хорошими.

Меры предосторожности

Проблема с этим показателем заключается в том, что операции инсайдеров по покупке и продаже акций могут происходить по причинам, отличным от восприятия инсайдерами стоимости компании.

Например, акционеры могут продавать акции на основании неотложной потребности в деньгах.

Кроме того, владельцы опционов могут принять решение о выплате перед уходом из компании.

Кроме того, покупка акций может основываться на сделках по опционам, в которых оговорена чрезвычайно привлекательная цена акций для покупателей, даже если рыночная цена вообще не хороша.

Учитывая такое количество противоречивых факторов, которые приводят к инсайдерским сделкам, этот показатель более полезен для выявления широких тенденций в покупках или продажах акций, которые переоценивают любую из отмеченных выше причин.