Добавленная рыночная стоимость

Market Value Added

Описание

Этот финансовый показатель показывает чистую разницу между рыночной стоимостью компании и стоимостью инвестированного в нее капитала.

Отрицательная сумма указывает на то, что руководство плохо справилось с созданием добавленной стоимости на базе доступного капитала, поскольку инвесторы снизили стоимость компании ниже суммы инвестированного капитала.

Формула

Умножьте количество простых акций, находящихся в обращении на их текущую рыночную цену.

Затем умножьте количество привилегированных акций на их рыночную цену и добавьте результат к общей рыночной стоимости для всех обыкновенных акций; затем вычтите из результата первоначальную сумму инвестированного капитала.

При проведении этого расчета обязательно используйте только акции, находящиеся в обращении, исключая любые казначейские акции.

Расчет:

\( \begin{gather}\dst
\Large \substack{
\text{Количество} \\
\text{обыкновенных акций} \\
\text{в обращении} } \times
\Large \substack{
 \text {Цена} \\
\text{акций} }  \\[1ex] + \\[1ex]

\Large \substack{
\text{Количество} \\
\text{привилегированных акций} \\
\text{в обращении} } \times
\Large \substack{
 \text {Цена} \\
\text{акций} }  \\[1ex] - \\[1ex]

\Large \substack{
 \text {Балансовая стоимость} \\
\text{инвестированного капитала} }
\end{gather} \)

Количество обыкновенных акций в обращении * Цена акций +
Количество привилегированных акций в обращении * Цена акций -
Балансовая стоимость инвестированного капитала

Пример

Финансовый директор компании, торгующейся в Nasdaq, готовит отчет для инвесторов, который демонстрирует увеличение стоимости в течение прошлого года.

Этот отчет будет включать показатель добавленной рыночной стоимости.

Финансовый директор собирает информацию, показанную в таблице:

Он рассчитывает добавленную рыночную стоимость за предыдущий год:

3,500,000 \(\times\) 5,12 + 467 000 \(\times\) 14,00 - 20,000,000 =
17 920 000 + 6 538 000 - 20 000 000 =
4 458 000

Используя ту же формулу, финансовый директор рассчитывает рыночную стоимость, добавленную в текущем году, как:

4 000 000 \(\times\) 7,03 + 525 000 \(\times\) 14,93 - 24,300,000 =
28 120 000 + 7 838 250 - 24 300 000 =
11 658 250

Финансовый директор может сообщить инвесторам, что в прошлом году чистый прирост рыночной добавленной стоимости составил 7,2 млн., что на 161% больше, чем в прошлом году.

Меры предосторожности

Этот расчет сложно сделать, если акции компании либо не удерживаются публично, либо торгуются в столь незначительных объемах, что трудно получить рыночную стоимость для любых размещенных акций.

Даже если акции публично удерживаются, возможно, что некоторые классы акций настолько ограничены, (например, специальные голосующие акции среди нескольких акционеров), что невозможно определить стоимость этих классов.

Эта проблема может быть решена путем получения внешней оценки от оценщика или путем последовательного использования любого из методов оценки, таких как текущая стоимость денежных потоков или справедливая рыночная стоимость чистых активов.

Кроме того, увеличение рыночной стоимости может быть вызвано общим подъемом на всем фондовом рынке, а не любыми конкретными действиями управленческой команды, повысившими стоимость компании.

На сильном бычьем или медвежьем рынке эта причина может составлять основную часть любых изменений в показателе рыночной стоимости.

Кроме того, ожидаемые инвесторами изменения в целом по отрасли (например, изменение цены на реактивное топливо в авиационной отрасли) могут привести к тому, что инвесторы будут стимулировать цену акций отдельной компании в этой отрасли вверх или вниз, несмотря на то, что она позиционирует себя как инертная к изменениям, которые влияют на поведение инвесторов.