Расчет цены капитала предприятия нефтехимического комплекса
Цена уставного и добавленного капитала была установлена на уровне 40% после обсуждения с основными акционерами предприятия.
Это та доходность, которую они хотели бы получить на вложенный капитал. Очень часто реальное предприятие дивидендов не платит и текущая цена собственного капитала принимается равной 0%.
Задолженность по краткосрочным кредитам сформировалась из основного долга и невыплаченных процентов.
Цена задолженности по поставщикам принята на уровне роста курса доллара (5%).
Данные по задолженности в бюджет и внебюджетные фонды разделены на основной долг и пени, цена пеней – 0%. Пример расчета цены капитала представлен в табл. 9.1.
Таблица 9.1. Пример расчета цены капитала.
|
Статья пассива |
Величина статьи пассива, млн. руб. |
Цена |
Цена (после налогообложения), % |
Условные выплаты, млн. руб. |
|---|---|---|---|---|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Уставный и добавочный капитал |
200 |
40 |
40 |
80,0 |
|
Фонд накопления и прочее |
22 |
0 |
0 |
0,0 |
|
ИТОГО собственный капитал |
222 |
0 |
36 |
80,0 |
|
Долгосрочные кредиты |
10 |
30 |
30 |
3,0 |
|
Краткосрочные кредиты (основной долг) |
16 |
30 |
20 |
3,1 |
|
Краткосрочные кредиты (невыплаченные проценты) Кредиторская задолженность по: |
10 |
0 |
0 |
0,0 |
|
поставщикам |
130 |
5 |
5 |
6,5 |
|
оплате труда |
3 |
0 |
0 |
0,0 |
|
Пенсионному фонду (основной долг) |
10 |
110 |
110 |
11,0 |
|
Пенсионному фонду (пени) |
5 | 0 | 0 | 0,0 |
|
бюджету (основной долг) |
15 |
110 |
110 |
16,5 |
|
бюджету (пени) |
19 |
0 |
0 |
0,0 |
|
Задолженность |
218 |
18 |
40,1 |
|
|
ИТОГО по Пассивам |
440 |
27 |
120,1 |
Расчет цены капитала показывает, что основной вклад дают крупные и «дорогие» статьи пассивов: собственный капитал, задолженности в бюджет и внебюджетные фонды.