Cash Flow Coverage Ratio (CFCF)

Описание

Этот показатель похож на коэффициент покрытия постоянных платежей (Fixed Charge Coverage), который показывает способность компании выполнять свои обязательства по постоянным платежам.

Этот вариант фокусирует внимание на способности денежного потока компании покрывать все долговые статьи, которые включают платежи по основной сумме долга, дивиденды и капиталовложения.

Это особенно важно для компаний с крупным заемным капиталом или для компаний, которые быстро расширяют свои базы основных фондов.

Формула

Суммировать все долговые выплаты за отчетный период (включая основную часть платежей по лизингу), а также выплаты дивидендов и капитальные затраты.

Затем разделить результат на денежный поток за период.

Расчет:

\( \dst {
\left(
\Large \substack{
\text{Выплаты по долгам} \\ + \\
\text{Дивидендные платежи} \\ + \\
\text{Капитальные затраты} }
\right)
\over
\left(
\Large \substack{
\text{Чистый доход} \\ + \\
\text{Расходы по начислению} \\ - \\
\text{Продажи по начислению} }
\right)
} \)

(Выплаты по долгам + Дивидендные платежи +
Капитальные затраты) /
(Чистый доход + Расходы по начислению – Продажи по начислению)

Пример

Финансовый директор быстро растущей компании хочет убедиться, что у него достаточный денежный поток для покрытия задолженности компании и капиталовложений на предстоящий год.

Бюджетная модель компании оценивает денежный поток в размере 10 500 000 д.е., общий размер долговых платежей в размере 4 025 000 д.е. и капитальные затраты - в размере 6 050 000 д.е.

Плановых дивидендных выплат нет.

Финансовый директор рассчитывает коэффициент как:

(4 025 000 + 6 050 000) / 10 500 000 =
10 075 000 / 10 500 000 = 96%

Финансовый директор делает вывод о том, что бюджетная модель будет генерировать достаточное количество денежных средств для покрытия обязательств; но из-за слабости модели, финансовый директор решает обеспечить резервную кредитную линию на тот случай, если фактические денежные потоки за этот период окажутся меньше прогноза бюджета.

Меры предосторожности

Этот коэффициент может вводить в заблуждение в тех случаях, когда у компании ожидается предстоящий финальный платеж в погашение долга (шаровой платеж), поскольку этот показатель носит исторический характер.

Эту проблему можно устранить путем прогнозного расчета показателя.

Та же проблема возникает с капиталовложениями, поскольку историческая структура расходов может не соответствовать предстоящим капитальным затратами; эта проблема может быть также решена путем включения ожидаемых капитальных затрат в знаменатель.