Оценка качества прибыли компании

Из предыдущих разделов видно, что текущие и ожидаемые прибыли играют важную роль в анализе перспектив компании.

Двумя наиболее важными экономическими показателями при оценке акций являются

• (1) ожидаемые изменения в прибыли на акцию и
• (2) ожидаемая рентабельность капитала.

Прибыль за период является ключевым компонентом в обоих показателях. По причине важности прибыли за период или «итоговой строки» при оценке перспектив компании, существует значительный интерес к оценке качества суммы прибыли за период или качества прибыли.

На качество прибыли компании могут влиять

• (1) выбранные руководством компании методы бухгалтерского учета и оценки и/или
• (2) характер неоперационных статей в отчете о прибылях и убытках.

Выбор методов бухгалтерского учета и оценочных расчетов

На качество прибыли влияют два аспекта выбора методов бухгалтерского учета.

Во-первых, некоторые методы бухгалтерского учета по своему характеру более консервативны, чем другие потому, что они имеют тенденцию показывать меньшую чистую прибыль в текущем периоде.

Во-вторых, существует значительный диапазон выбора расчетного срока полезного использования, в течение которого производится списание активов, и величины расчетной ликвидационной стоимости.

Вообще считается, что метод бухгалтерского учета или расчетный срок полезного использования и/или ликвидационная стоимость, приводящие к отражению меньшей текущей прибыли, показывают более качественную прибыль.

В предыдущих разделах рассказывалось об использовании различных допустимых методов при применении правила соответствия. Эти методы основаны на способах распределения, которые в свою очередь основаны на определенных допущениях.

Вот некоторые из этих методов:

1. Для оценки расхода по сомнительным счетам: метод процента от нетто-реализации и метод оценки дебиторской задолженности по срокам оплаты;
2. Для оценки стоимости запасов на конец периода: метод средневзвешенной стоимости, и метод «первым прибыл, первым выбыл» (ФИФО);
3. Для оценки амортизационных расходов: прямолинейный метод, производственный метод, и метод уменьшающегося остатка;
4. Для оценки расхода по истощению природных ресурсов: производственный метод (добыча);
5. Для оценки амортизации нематериальных активов: прямолинейный метод.

Все эти методы предназначены для того, чтобы распределять стоимость активов на периоды, в которых эта стоимость участвует в получении дохода. Они основаны на определении выгод для текущего периода (расходы) против выгод для будущих периодов (активы).

Они представляют собой расчетные оценки, и период или периоды, в которых была получена выгода, невозможно точно показать.

Кроме того, они являются субъективными потому, что на практике сложно обосновать преимущество одного метода оценки перед другим методом. По этой причине как для бухгалтера, так и для пользователя финансовых отчетов важно понимать возможное влияние разных методов бухгалтерского учета на чистую прибыль и финансовое положение.

Например, представим, что у двух компаний схожая деятельность, но одна из них использует метод ФИФО для оценки стоимости запасов и прямолинейный метод (ПЛ) для расчета амортизации основных средств, а другая использует соответственно метод средневзвешенной стоимости (СС) и метод двойного уменьшающегося остатка (ДУО).

Отчеты о прибылях и убытках обеих компаний могут выглядеть следующим образом:

Разница в 50 000 в прибыли до налога на прибыль возникает только из-за различий в методах бухгалтерского учета. Разница в ожидаемом сроке полезного использования и ликвидационной стоимости основных средств может привести к еще большему различию.

Конечно, на практике разницы в чистой прибыли возникают по многим причинам, но пользователь финансовых отчетов должен знать о расхождениях, которые могут возникнуть в результате выбранных руководством методов.

Существование этих альтернатив могло бы вызвать проблемы в интерпретации финансовой отчетности, если бы не было критериев полноты и сопоставимости, описанных в разделе о целях финансовой отчетности, представлении информации и анализе.

Принцип полноты требует, чтобы в примечаниях к отчетам руководство компании давало разъяснения об основных учетных политиках, применяемых при подготовке финансовой отчетности.

Принцип сопоставимости требует, чтобы компания из года в год придерживалась одного и того же метода бухгалтерского учета. Если происходит какое-либо изменение в методе, то характер этого изменения и денежный эффект от него необходимо объяснить в примечаниях.

Методы бухгалтерского учета могут систематически различаться в разных странах. Например, в Великобритании и Нидерландах прибыли обычно выглядят значительно выше, чем в Германии и Японии исключительно из-за вышеуказанных различий.

Основной целью Комитета по международным стандартам финансовой отчетности является гармонизация стандартов бухгалтерских стандартов во всем мире.

Характер неоперационных статей

Как видно из раздела , в котором рассказывается о прибыли и нераспределенной прибыли, корпоративный отчет о прибылях и убытках состоит из нескольких компонентов.

В верхней части отчета показывается прибыль от текущих операций, называемая прибылью от операционной деятельности. В нижней части отчета могут содержаться такие неоперационные статьи, как прекращаемая деятельность и чрезвычайная прибыль и убыток.

Эти статьи могут оказать радикальное влияние на итоговую строку, или чистую прибыль компании.

По практическим причинам расчеты тенденций и коэффициентов основаны на допущении, что чистая прибыль и другие компоненты являются сопоставимыми из года в год и при сравнении разных компаний. Однако при интерпретации проницательный аналитик за коэффициентами всегда будет разглядывать качество компонентов.

Не так давно американская компания «ЭйТи энд Ти» списала 7 миллиардов долларов США на пособия по болезни пенсионеров и еще 1,3 миллиарда на покрытие будущих выплат по нетрудоспособности и выходных пособий.

Несмотря на такие огромные потери, стоимость акций компании выросла, так как годовая прибыль от операционной деятельности до вычета этих расходов увеличилась.

Хотя такие списания уменьшают чистую стоимость компании, они не влияют на текущие операции или на движение денежных средств, и аналитики, оценивающие текущие результаты деятельности и будущие перспективы, обычно не обращают на них внимания.

В некоторых случаях компания может повысить прибыль посредством продажи активов, по которым она может отразить доход.

Например, в 1992 г. «Лотос Девелопмент Корпорэйшин», американская компания по выпуску программного обеспечения, отразила 40-процентное увеличение чистой прибыли, в то время как прибыль от операционной деятельности на самом деле уменьшилась на 66 процентов.

Низкие продажи и прибыль были «закамуфлированы» единовременной прибылью, равной 33,3 млн. долларов после вычета налогов, от продажи принадлежавших компании «Лотос» акций другой компании.

Качество прибыли компании «Лотос» было ниже, чем это выглядело на первый взгляд. Если аналитики не будут смотреть что стоит за «итоговой строкой» при анализе и интерпретации финансовой отчетности, они могут прийти к ошибочному заключению.