Инструменты и методы финансового анализа

Редко бывает когда цифры сами по себе что-то означают. Важна их взаимосвязь с другими цифрами или их изменение из периода в период.

Инструменты финансового анализа предназначены для того, чтобы показать взаимосвязи и изменения.

Наиболее часто используемыми методами финансового анализа являются: горизонтальный анализ, анализ тенденций, вертикальный анализ и анализ коэффициентов.

Горизонтальный анализ

Международные стандарты финансовой отчетности требуют представления сравнительной финансовой отчетности, в которой дается финансовая информация за текущий год и прошедший год.

Обычно, отправной точкой для изучения таких отчетов является горизонтальный анализ, который начинается с подсчета изменений в денежном выражении и в процентном выражении от прошлого года к текущему году.

Процентное изменение необходимо подсчитывать для того, чтобы показать, как величина изменения связана с соответствующими суммами. Изменение продаж на 1 миллион не является таким критическим, как изменение чистой прибыли на 1 миллион, так как продажи представляют собой сумму, относительно большую, чем чистая прибыль.

На иллюстрациях 14-2 и 14-3 представлены сжатые версии сравнительных балансов и отчетов о прибылях и убытках шведской компании «Вольво» - производителя легковых и грузовых автомобилей и автобусов, с указанием изменений в денежном и процентном выражении.

Процентное изменение рассчитывается следующим образом:

Процентное изменение =
100 * (величина изменения / прошлогодняя величина)

В любом наборе данных базовый год всегда рассматривается первым. Например, с 1994 г. по 1995 г. долгосрочные активы «Вольво» увеличились на 2 350 млн. крон - с 60 208 млн. до 62 558 млн., или на 3,9%.

Процентное увеличение подсчитывается следующим образом:

Процентное изменение =
100 * (2 350 млн / 60 208 млн) = 3,9%

Анализ сравнительных балансов показывает некоторые изменения, произошедшие с 1994 г. по 1995 г. Запасы увеличились на 2,6 процента, тогда как нематериальные активы увеличились значительно - на 23,8 процента.

Уменьшение краткосрочных обязательств на 17,2 процента более чем в шесть раз превышает уменьшение оборотных активов, которое составило 2,8 процента.

По банковским и прочим займам произошло резкое уменьшение на 45,8 процента. Общий собственный капитал акционеров увеличился на 18,2 процента. В общем, «Вольво» стала более ликвидной и менее интенсивно финансироваться за счет краткосрочных заемных средств.

Нужно быть внимательным при анализе процентных изменений.

Например, рассмотрев иллюстрацию 14-2 , кто-то может посчитать, что увеличение займов по облигациям на 61,6 процента является более важным, чем 22-х процентное увеличение прочих долгосрочных займов и начислений.

Однако такой вывод будет неверным, так как в денежном выражении увеличение прочих долгосрочных займов на 3 024 млн. крон представляет собой большую сумму, чем увеличение займов по облигациям на 2 658 млн. крон.

В отчетах о прибылях и убытках, представленных на иллюстрации 14-3, увеличение себестоимости продаж на 11,6 процента и увеличение общих затрат и расходов на 10,9 процента превысили увеличение выручки от продаж, составившее 10,0 процентов, что привело к снижению операционной прибыли до вычета разовых статей на 3,7 процента.

В 1995 г. у «Вольво» были значительные разовые доходы от продажи предприятий. Также следует отметить, что и в первом и во втором годах по статье «инвестиции в собственный капитал и финансовый доход» показана положительная сумма, означающая, что финансовый доход превысил расходы по процентам в каждом году.

Иллюстрация 14-2 Сравнительные балансовые отчеты с горизонтальным анализом. Компания «Вольво». Консолидированные балансы. 31 декабря, 1995 г. и 1994 г.

Иллюстрация 14-3 Сравнительные отчеты о прибылях и убытках с горизонтальным анализом. Компания «Вольво». Консолидированные отчеты о прибылях и убытках. 31 декабря, 1995 г. и 1994 г.