В этом чтении мы знакомимся с концепцией качества финансовой отчетности.

В первую очередь мы исследуем различия в качестве финансовой отчетности, которые могут существовать между компаниями, и способы их выявления.

Также рассматриваются:

  • предупреждающие признаки плохого или низкого качества отчетности,
  • применение методов финансового анализа для оценки прошлых и прогнозируемых показателей компании, оценки кредитного риска и проверки потенциальных инвестиций в акционерный капитал.
  • общие корректировки финансовых показателей для облегчения сравнения компаний.

Что такое качество финансовой отчетности?

В идеале финансовые аналитики всегда должны иметь доступ к финансовым отчетам, основанным на надежных стандартах финансовой отчетности, например, от Совета по МСФО (IASB) и Совета по стандартам финансового учета (FASB).

Кроме того, эти отчеты не должны быть результатом манипуляций.

Но на практике качество финансовых отчетов может сильно различаться.

Качественная финансовая отчетность предоставляет информацию, которая полезна аналитикам при оценке результатов деятельности и перспектив компании.

Некачественная финансовая отчетность содержит неточную, вводящую в заблуждение или неполную информацию.

Крайние недостатки в качестве финансовой отчетности привели к громким скандалам, которые в свою очередь привели не только к убыткам инвесторов, но и к снижению доверия к финансовой системе в целом.

См. также новостные публикации, посвященные аудиторским скандалам и финансовому мошенничеству.

Пользователи финансовой отчетности, которые смогли точно оценить качество финансовой отчетности, как правило, оказывались в лучшем положении в попытках избежать убытков.

Эти упущения в качестве отчетности иллюстрируют проблемы, с которыми сталкиваются финансовые аналитики, а также потенциальные затраты, связанные с недобросовестной практикой учета, которая приводит к вводящим в заблуждение или неточным финансовым отчетам.

Далее в этом чтении приведены реальные исторические примеры вводящей в заблуждение или неточной финансовой отчетности, которые имели место в предыдущие годы, - не потому, что в настоящее время нет примеров сомнительной финансовой отчетности, а, скорее, потому, что было твердо установлено, что в этих примерах имела место неверная отчетность.

Примеры неверной отчетности могут дать финансовому аналитику представление о различных сигналах, которые могут указывать на некачественные финансовые отчеты.

Качество финансовой отчетности (англ. 'financial reporting quality') - это качество информации в финансовых отчетах, включая раскрытие информации в примечаниях.

Качественная отчетность (англ. 'high-quality financial reporting') предоставляет полезную для принятия решений информацию, которая актуальна и достоверно отражает экономическую реальность деятельности компании в течение отчетного периода, а также финансовое состояние компании на конец периода.

Отдельным, но взаимосвязанным атрибутом качества является качество представленных в отчетности финансовых результатов или качество прибыли, которое относится к прибыли и денежным средствам, полученным в результате фактической экономической деятельности компании и ее финансового состояния.

Что такое качество прибыли?

Термин «качество прибыли» (англ. 'earnings quality') широко используется на практике для обозначения качества прибыли, денежных потоков и/или отдельных статей баланса.

Высококачественная прибыль (англ. 'high-quality earnings') является результатом деятельности, которую компания, вероятно, сможет поддерживать в будущем и в результате которой сможет обеспечивать достаточную рентабельность инвестиций в компанию.

Понятия качества прибыли и качества финансовой отчетности взаимосвязаны, поскольку правильная оценка качества прибыли возможна только при наличии некоторого базового уровня качества финансовой отчетности.

Помимо этого базового уровня, по мере повышения качества отчетности, возможно, также возрастает способность пользователей финансовой отчетности правильно оценивать качество прибыли и формировать ожидания относительно будущих финансовых результатов.

Далее рассматриваются следующие темы:

Концептуальный обзор качества отчетности.

Как уже упоминалось выше, качество финансовой отчетности и финансовые результаты или качество прибыли являются взаимосвязанными атрибутами качества.

Иллюстрация 1 демонстрирует эту взаимосвязь и ее значение.

Приложение 1. Взаимосвязь между качеством финансовой отчетности и качеством прибыли.

Качество финансовой отчетности

Низкое

Высокое

Качество прибыли (финансовых результатов)

Высокое

НИЗКОЕ качество финансовой отчетности затрудняет оценку качества прибыли и количественную оценку.

ВЫСОКОЕ качество финансовой отчетности позволяет проводить оценку.
 

ВЫСОКОЕ качество прибыли увеличивает стоимость компании.

Низкое

ВЫСОКОЕ качество финансовой отчетности позволяет проводить оценку.
 

НИЗКОЕ качество прибыли снижает стоимость компании.

Как видно из Иллюстрации 1, если качество финансовой отчетности низкое, представленная информация малопригодна для оценки результатов деятельности компании и, следовательно, для принятия инвестиционных и других решений.

  • Качество финансовой отчетности варьируется в зависимости от компании.
  • Качественные отчеты содержат уместную, полную, нейтральную и не содержащую ошибок информацию.
  • Отчеты самого низкого качества содержат сугубо сфабрикованную информацию.
  • Качество прибыли (финансовых результатов) может варьироваться от высокой и устойчивой до низкой и неустойчивой.

Поставщики ресурсов предпочитают высокую и стабильную прибыль.

Если комбинировать два показателя качества (финансовую отчетность и прибыль), то общее качество финансовых отчетов с точки зрения пользователя можно рассматривать как охватывающее континуум от самого высокой до самого низкого уровня.

На Иллюстрации 2 представлен спектр качества, который обеспечивает основу для оценки отчетов с более высоким и более низким качеством.

Этот спектр варьируется от отчетов с высоким качеством финансовой отчетности и высоким и устойчивым качеством прибыли до отчетов, которые бесполезны из-за низкого качества финансовой отчетности.

Иллюстрация 2. Спектр качества финансовой отчетности.

Спектр качества финансовой отчетности и прибыли. Спектр качества финансовой отчетности и прибыли.

Соответствие стандартам учета, полезная для принятия решений информация, устойчивая и адекватная прибыль.

В верхней части спектра, изображенного в Иллюстрации 2 как «Соответствие стандартам учета, полезная для принятия решений информация, устойчивая и адекватная прибыль», находятся высококачественные отчеты, которые предоставляют полезную информацию о высококачественной прибыли.

Качественные финансовые отчеты соответствуют стандартам учета своей юрисдикции, таким как МСФО (IFRS), US GAAP или GAAP других стран.

Помимо соответствия стандартам учета, качественные финансовые отчеты также соответствуют характеристикам полезной для принятия решений информации, например, определенных в Концептуальных основах.

Характеристики информации, полезной для принятия решений, идентичны в соответствии с МСФО и US GAAP.

В сентябре 2010 года Совет по МСФО принял Концептуальные основы представления  финансовых отчетов вместо Концептуальных основ 1989 г.

В 2018 году Концептуальные основы были вновь пересмотрены - см.:

Концептуальные основы представляют собой частичное завершение совместного проекта конвергенции между IASB и FASB.

Напомним, что основными характеристиками полезной информации являются уместность (Relevance) и правдивое представление (Faithful representation).

Уместная информация определяется как информация, которая может повлиять на решение, и включает понятие существенности (Materiality).

Информация считается существенной, если «ее пропуск или искажение могут повлиять на решения, принимаемые основными пользователями финансовых отчетов общего назначения на основании данных отчетов».

[См. параграф CF:2.11]

Правдивое представление экономических событий является полным, нейтральным и не содержит ошибок.

Концептуальные основы также перечисляют характеристики, повышающие полезность информации: сопоставимость, проверяемость, своевременность и понятность.

[См. параграфы CF:2.23-2.36]

Конечно, желательные характеристики финансовой информации требуют компромиссов.

Например, финансовая отчетность должна соответствовать своей цели и при этом ее подготовка должна быть достаточно быстрой, чтобы быть своевременной и, следовательно, уместной, но не настолько быстрой, чтобы возникли ошибки.

Финансовые отчеты должны уравновешивать цель предоставления информации, чтобы она была полной, но не настолько исчерпывающей, чтобы включать несущественную информацию.

Когда эти и другие компромиссы соблюдаются беспристрастным и умелым, квалифицированным образом, получается высококачественная информация.

Качественная прибыль указывает на адекватный уровень рентабельности инвестиций и вытекает из деятельности, которую компания, вероятно, сможет поддерживать в будущем.

Адекватный уровень рентабельности инвестиций превышает их стоимость, а также равен или превышает ожидаемую прибыль. Ожидается, что устойчивая деятельность и устойчивая прибыль будут повторяться в будущем.

Устойчивая прибыль, обеспечивающая высокую рентабельность инвестиций, способствует более высокой оценке компании и ее ценных бумаг.

Соответствие стандартам учета, полезная для принятия решений информация, но прибыль неустойчива.

Следующий уровень спектра в Иллюстрации 2: «Соответствие стандартам учета, полезная для принятия решений информация, но прибыль неустойчива» относится к обстоятельствам, при которых качественная отчетность предоставляет полезную информацию, но эта информация отражает неустойчивые финансовые результаты или прибыль (более низкое качество прибыли).

Прибыль может быть неустойчивой, потому что компания не может рассчитывать на то, что эта прибыль обеспечит такой же уровень рентабельности инвестиций в будущем, или потому, что прибыль, хотя и воспроизводимая в будущем, не будет обеспечивать рентабельность инвестиций, достаточную для поддержки компании.

Качество прибыли в обоих случаях низкое.

Отчетность может быть качественной, даже если представленная в ней экономическая реальность не является качественной.

Например, рассмотрим компанию, которая получает убыток или прибыль, не обеспечивающую адекватную рентабельность инвестиций, или прибыль, полученную в результате единовременного события (т.е. неповторяющейся деятельности).

Тем не менее такая относительно нежелательная экономическая реальность может быть отражена в финансовой отчетности, которая предоставляет качественную информацию, полезную для принятия решений.

В Иллюстрации 3 представлена ​​выдержка из финансовых результатов за 1-й квартал 2014 финансового года японской автомобильной компании Toyota Motor Corporation.

Как подчеркивается в статье Wall Street Journal, компания продала меньше автомобилей, но отчиталась об увеличении операционной прибыли на 88% по сравнению с предыдущим годом, в первую очередь из-за изменения обменных курсов.

Ослабление иены пошло на пользу Toyota как потому, что компания производила больше автомобилей в Японии (по сравнению со своими конкурентами), так и потому, что компания продавала значительное количество автомобилей за пределами Японии.

Ослабление обменного курса является менее устойчивым источником прибыли, чем производство и продажа автомобилей. Таким образом, этот пример представляет собой случай качественной финансовой отчетности в сочетании с более низким качеством прибыли.

Иллюстрация 3. Выдержка из консолидированной финансовой отчетности Toyota Motor Corporation за 1-й квартал 2014 финансового года, закончившийся 30 июня 2013 года.

Консолидированные продажи автомобилей в Японии и за рубежом снизились на 37 тыс. единиц, или 1.6%, до 2,232 тыс. единиц в 1-м квартале 2014 финансового года (3 месяца, закончившиеся 30 июня 2013 года) по сравнению с 1-м кварталом 2013 финансового года 3 месяца, закончившиеся 30 июня 2012 года. ).

Продажи автомобилей в Японии снизились на 51 тыс. единиц, или 8.8%, до 526 тыс. единиц в первом квартале 2014 финансового года по сравнению с первым кварталом 2013 финансового года.

Между тем, зарубежные продажи автомобилей увеличились на 14 тыс. единиц, или 0.8%, до 1,706 тыс. единиц в 1-м квартале 2014 финансового года по сравнению с 1-м кварталом 2013 финансового года.

Что касается результатов операционной деятельности, чистая выручка увеличилась на 753.7 млрд. иен, или 13.7%, до 6,255.3 млрд. иен в 1-м квартале 2014 финансового года по сравнению с 1-м кварталом 2013 финансового года, а операционная прибыль увеличилась на 310.2 млрд. иен, или 87,9%, до 663,3 млрд. иен. в 1-м квартале 2014 финансового года по сравнению с 1-м кварталом 2013 финансового года.

Факторами, способствовавшими увеличению операционной прибыли, были последствия изменений обменных курсов на 260.0 млрд. иен, усилия по сокращению затрат на 70.0 млрд. иен, маркетинговые усилия на 30.0 млрд. иен и другие факторы на 10.2 млрд. иен.

С другой стороны, факторами, способствовавшими снижению операционной прибыли, были увеличение других расходов на 60.0 млрд. иен.