Сопоставление методов оценки инвестиций

Сравнение методов оценки инвестиций, предположения, которые используются при расчете рассмотренных показателей, а также их ограничения сведены в табл. 4.11.

Таблица 4.11. Предположения и ограничения
при сравнении методов оценки инвестиций.

Предположения	Ограничения
По всем показателям
Время и величина денежных потоков точно предсказуема	Детерминированный метод (нет вероятностных оценок) Картина денежных потоков по времени не выделяется
Срок окупаемости
Ключевая характеристика — скорость возврата средств Риск (неопределенность) ниже для проектов с меньшим сроком окупаемости	Игнорирует денежные потоки после срока окупаемости Игнорирует временную стоимость денег
Чистая стоимость капитала
Ключевое предположение - используемая ставка дисконтирования правильна Время жизни проекта предсказуемо Если выбран проект с меньшей длительностью из двух, то доходы будут дисконтированы с прежней ставкой	Неизвестны ставки возврата по альтернативным проектам Не учитывает величину внутренней нормы доходности
Индекс прибыльности
Такие же, как и для чистой стоимости капитала Данный показатель характеризует эффективность использования капитала	Такие же, как и для чистой стоимости капитала Относительная величина, но не учитывает величину чистой стоимости капитала
Внутренняя норма доходности
Ключевое предположение - критерий сравнения верен Время жизни проекта предсказуемо Если выбран проект с меньшей длительностью из двух, то доходы будут дисконтированы с прежней ставкой	Проекты ранжируются по процентному показателю, а не по стоимостному Относительная величина, но не учитывает величину чистой стоимости капитала Может быть несколько значений для одного проекта
Прибыль на стоимость активов
Ключевая характеристика - отношение прибыли к инвестициям Время получения и величина прибыли, инвестиции, время жизни и ликвидационная стоимость точно предсказуемы	Не рассматривает денежные потоки Не учитывает временную стоимость денег

Чистая стоимость капитала (NPV) рассматривается в качестве основного критерия для оценки инвестиционных проектов.

В табл. 4.12 приведено сопоставление основных методов оценки инвестиционных проектов.

Таблица 4.12. Сопоставление основных методов
оценки инвестиционных проектов.

Пункт сравнения	Срок окупаемости	Чистая стоимость капитала	Индекс прибыльности	Внутренняя норма доходности
Используется ли временная стоимость денег?	Нет	Да	Да	Да
Рассчитывается ли норма доходности?	Нет	Нет	Нет	Да
Используются ли потоки денежных средств?	Да	Да	Да	Да
Рассматривается ли возврат средств за весь срок проекта?	Нет	Да	Да	Да
Используется ли коэффициент дисконтирования?	Нет	Да	Да	Нет

МСФО IFRS 5 - Учет внеоборотных активов, предназначенных для продажи

Учет и раскрытие информации о внеоборотных активах, предназначенных для продажи согласно МСФО (IFRS) 2 «Внеоборотные активы, предназначенные для продажи, и прекращенная деятельность» (Программа ACCA ДипИФР).

МСФО IFRS 2 - Выплаты на основе акций: операции с расчетом денежными средствами

Учет операций с расчетом денежными средствами и возможностью выбора осуществления расчетов, а также учет изменения условий, на которых были предоставлены долевые инструменты и раскрытие информации согласно МСФО (IFRS) 2 «Выплаты на основе акций» (Программа ACCA ДипИФР).

МСФО IFRS 2 - Выплаты на основе акций: операции с расчетами долевыми инструментами

Общие концепции и определения выплат на основе акций, учет операций с расчетами долевыми инструментами согласно МСФО (IFRS) 2 «Выплаты на основе акций» (Программа ACCA ДипИФР).

МСФО IAS 19 - Вознаграждения по окончании трудовой деятельности

Учет пенсий и прочих вознаграждений по окончании трудовой деятельности, а также раскрытие информации по пенсионным программам согласно МСФО (IAS) 19 «Вознаграждения работникам» (Программа ACCA ДипИФР).