Core Operating Earnings

Описание

GAAP позволяет руководителям компаний использовать различные законные методы бухгалтерского учета, чтобы завуалировать реальные операционные результаты.

В целях повышения четкости финансовой отчетности Standard & Poor's разработало показатель, называемый Основным операционным доходом (COE), который включает или исключает определенные статьи бухгалтерского учета из отчета о прибылях и убытках компании, чтобы получить более точное представление о результатах ее фактической операционной деятельности.

Формула

Учитывая количество дополнений и вычетов из прибыли по GAAP, которые участвуют в COE, проще всего изобразить показатель S&P в следующем табличном формате:

+ Опционы для персонала

+ Расходы на реструктуризацию бизнеса + Расходы на пенсионный фонд

+ Расходы на НИОКР

+ Списание активов

- Расходы на обесценивание гудвилла

- Прибыль / убытки от продажи активов

- Пенсионный доход

- Расходы на слияния и поглощения

- Расходы / поступления от судебных разбирательств и страхования

- Нереализованная прибыль от операций хеджирования

Пример

Конгломерат сообщил о прибыли на основе GAAP в размере 45 000 000 д.е. В следующей таблице отображены корректировки для получения основной операционной прибыли:

45,000,000

Чистая выручка

+

Уже включено

Опционы для персонала

+

Уже включено

Расходы на реструктуризацию текущих бизнес-операций

+

Уже включено

Расходы на пенсионный фонд

+

Уже включено

НИОКР

+

Уже включено

Списания активов

-

(2,500,000)

Расходы на обесценивание гудвилла
(списание расходов)

-

(1,000,000)

Убытки от продажи активов (списание расходов)

-

650,000

Пенсионный доход

-

(3,250,000)

Расходы на слияния и поглощения (списание расходов)

-

150,000

Судебное разбирательство (смена прав)

-

175,000

Нереализованная прибыль
от операций хеджирования (аннулирование прибыли)

=

50,775,000

Основные операционные доходы

Меры предосторожности

Несмотря на то, что COE включает в себя опционы на акции, по-прежнему ведутся споры о том, можно ли использовать механизм распределения опционов.

Другая проблема заключается в том, что COE включает убытки от инвестиций в пенсионные фонды; поскольку пенсионный фонд не имеет ничего общего с основными операциями, COE не должен включать этот элемент.

Аналитики фондового рынка больше заинтересованы в перспективах будущих доходов, и поэтому они менее склонны использовать показатель COE, за исключением ситуаций, когда нужно проверить результаты, представленные руководством компании.