Оценка рентабельности

Цель рентабельности связана со способностью компании зарабатывать достаточную прибыль, чтобы инвесторы и акционеры продолжали предоставлять ей капитал.

Рентабельность компании также тесно связана с ее ликвидностью потому, что прибыль в конечном итоге ведет к движению денежных средств. По этой причине, оценка рентабельности важна как для инвесторов, так и для кредиторов.

Коэффициенты рентабельности и анализ компании «Вольво» показаны на иллюстрации 14-8 .

С 1994 г. по 1995 г. рентабельность «Вольво» снизилась по многим показателям главным образом из-за большого уменьшения прибыли. О причинах такого уменьшения говорилось выше в разделах, посвященных горизонтальному и вертикальному анализу.

Норма прибыли, которая позволяет оценить, какой процент от дохода составляет чистая прибыль, уменьшилась с 8,5 до 5,4 процента.

Однако, оборачиваемость активов, оценивающая насколько эффективно используются активы для получения дохода от продаж, немного увеличилась - с 1,1 до 1,2 раза.

Результатом является уменьшение доходности активов, которая оценивает сумму, заработанную от инвестированных активов, с 9,7 до 6,7 процента.

Эти соотношения можно проиллюстрировать следующим образом:

Небольшая разница в двух показателях доходности активов возникла из-за округления коэффициентов при расчетах во втором случае.

Наконец, рентабельность капитала, измеряющая сколько прибыли было заработано суммами, инвестированными акционерами, уменьшилась с высокого показателя до более скромного - с 37,6 до 19,6 процента.

Иллюстрация 14-8. Коэффициенты рентабельности компании «Вольво».

* При сравнении компаний в отрасли, некоторые аналитики в числителе используют значение прибыли до налогов на прибыль, чтобы исключить влияние разных ставок налога среди фирм.