Оценка ликвидности

Ликвидность - это способность оплачивать счета при наступлении срока их оплаты и удовлетворять непредвиденные потребности в денежных средствах.

Все коэффициенты, относящиеся к этому показателю, должны быть связаны с оборотным капиталом или с какой-то его частью потому, что долги выплачиваются именно из оборотного капитала.

Показатель ликвидности также близко связан с коэффициентами движения денежных средств, о которых рассказывается в одном из следующих разделов.

Коэффициенты ликвидности компании «Вольво» в 1994 и 1995 годах представлены на иллюстрации 14-7 . Коэффициент текущей ликвидности и коэффициент срочной ликвидности являются измерителями способности выплатить краткосрочную задолженность.

Основная разница между этими коэффициентами состоит в том, что при расчете коэффициента текущей ликвидности в числитель включаются запасы, а в коэффициенте срочной ликвидности они не включаются.

В коэффициент срочной ликвидности запасы не включаются потому, что их обращение в денежные средства требует больше времени, чем обращение других оборотных активов. С 1994 г. по 1995 г. оба коэффициента увеличились.

Основной причиной их увеличения было большое уменьшение краткосрочных обязательств. В целом, способность компании «Вольво» выплатить краткосрочную задолженность повысилась, и компания имеет более высокую ликвидность.

Анализ двух основных компонентов оборотных активов - дебиторской задолженности и запасов - также показывает увеличение ликвидности с 1994 г. по 1995 г.

Относительный размер дебиторской задолженности и эффективность кредитной политики измеряются с помощью коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, который увеличился с 5,4 раз до 5,8 раз.

Относительный размер запасов измеряется с помощью коэффициента оборачиваемости запасов, который вырос с 5,3 раз до 5,6 раз.

Соответствующие коэффициенты среднего срока неоплаченных продаж и среднего срока наличия запасов уменьшились с 67,6 до 62,9 дня и с 68,9 до 65,2 дня соответственно.

Эти результаты означают, что операционный цикл «Вольво» или время, необходимое для продажи продукции и получения оплаты, уменьшилось с 136,5 дня (67,6 дня + 68,9 дня) в 1994 г. до 128,1 дня (62,9 дня + 65,2 дня) в 1995 г.

Такое значительное уменьшение положительно влияет на ликвидность «Вольво» потому, что теперь компании надо ждать получения денежных средств от продаж на 8,4 дня меньше (136,5 - 128,1 дня).

Иллюстрация 14-7. Коэффициенты
ликвидности компании «Вольво».

* Цифры за 1993 г. взяты из годового отчета компании «Вольво».