Коэффициенты облегчают анализ временных рядов и перекрестный анализ финансового положения компании.

Коэффициенты балансового отчета или балансовые коэффициенты (англ. 'balance sheet ratios') - это финансовые коэффициенты, использующие только статьи балансового отчета. Каждая статья процентного баланса является коэффициентом, выражающим остаток по статье по отношению к общей сумме активов.

Другие балансовые коэффициенты соотносят одну статью баланса к другой. Например, коэффициент текущей ликвидности отражает текущие (оборотные) активы по отношению к текущим (краткосрочным) обязательствам и является показателем ликвидности компании.

Коэффициенты балансового отчета включают коэффициенты ликвидности (оценивающие способности компании выполнять свои краткосрочные обязательства) и коэффициенты платежеспособности (оценка способности компании выполнять долгосрочные и прочие обязательства).

Эти и другие коэффициенты будут рассмотрены более подробно в следующих чтениях.

См. также:

CFA - Анализ финансовых коэффициентов.

Иллюстрация 19 показывает расчет и интерпретацию некоторых балансовых показателей.

Иллюстрация 19. Коэффициенты балансового отчета.

Коэффициенты ликвидности
(Liquidity ratios).
Коэффициент

Расчет

Смысл

Current Ratio
(Коэффициент текущей ликвидности)

\( \Large { \substack {\text{Current Assets} \\[-1ex] \text{(Оборотные активы)}} \over \substack {\text{Current Liabilities} \\[-1ex] \text{(Краткосрочные обязательства)}}  }\)

 Возможность выполнения текущих (краткосрочных) обязательств.

Quick / Acid Test Ratio
(Коэффициент срочной ликвидности)

\( \Large{  \substack {\text{Cash} \\[-1ex] \text{(Денежные средства)}} \ + \ \substack {\text{Marketable Securities} \\[-1ex] \text{(Ликвидные ценные бумаги)}} \ + \ \substack {\text{Receivables} \\[-1ex] \text{(Ликвидная} \\[-1ex] \text{дебиторская задолженность)}} \over \substack {\text{Current Liabilities} \\[-1ex] \text{(Краткосрочные обязательства)}}  }\)

Cash Ratio
(Коэффициент абсолютной ликвидности)

\( \Large{ \substack {\text{Cash} \\[-1ex] \text{(Денежные средства)}} \ + \ \substack {\text{Marketable Securities} \\[-1ex] \text{(Ликвидные ценные бумаги)}} \over \substack {\text{Current Liabilities} \\[-1ex] \text{(Краткосрочные обязательства)}}  }\)
 
Коэффициенты платежеспособности
(Solvency ratios).
Коэффициент

Расчет

Смысл

Long-Term Debt-to-Equity
(Коэффициент долгосрочной задолженности)

\( \Large{ \substack {\text{Total Long-term Debt} \\[-1ex] \text{(Долгосрочные обязательства)}} \over \substack {\text{Total Equity} \\[-1ex] \text{(Собственный капитал)}}  }\)

 Финансовый риск и финансовый рычаг

Debt-to-Equity
(Коэффициент задолженности)

\( \Large{ \substack {\text{Total Debt} \\[-1ex] \text{(Обязательства)}} \over \substack {\text{Total Equity} \\[-1ex] \text{(Собственный капитал)}}  }\)

Total Debt
(Коэффициент финансовой независимости)

\( \Large{ \substack {\text{Total Debt} \\[-1ex] \text{(Обязательства)}} \over \substack {\text{Total Assets} \\[-1ex] \text{(Активы)}}  }\)

Financial Leverage
(Коэффициент финансового левериджа)

\( \Large{ \substack {\text{Total Assets} \\[-1ex] \text{(Активы)}} \over \substack {\text{Total Equity} \\[-1ex] \text{(Собственный капитал)}}  }\)

Пример (7) анализа балансовых коэффициентов.

Обратитесь к данным отчета о финансовом положении SAP Group, представленным в Иллюстрации 1, Иллюстрации 4, Иллюстрации 6, Иллюстрации 8 и Иллюстрации 12, и ответьте на следующие вопросы.

1. К какому значению ближе всего был коэффициент текущей ликвидности для SAP Group на 31 декабря 2017 года?

  • A. 1.17.
  • B. 1.20.
  • C. 2.00.

2. Какие из следующих показателей ликвидности снизились в 2017 году по сравнению с 2016 годом?

  • A. Абсолютная ликвидность.
  • B. Срочная ликвидность.
  • C. Текущая ликвидность.

3. Какие из следующих показателей левериджа снизились в 2017 году по сравнению с 2016 годом?

  • А. Коэффициент задолженности.
  • B. Коэффициент финансового левериджа.
  • C. Коэффициент долгосрочной задолженности.

Решение для части 1:

Ответ А правильный.

Коэффициент текущей ликвидности SAP Group (Оборотные активы / Краткосрочные обязательства) по состоянию на 31 декабря 2017 года составляет 1.17 (€11,930 млн. / €10,210 млн.).

Решение для части 2:

Ответы B и C правильные.

Расчет коэффициентов приведен в таблице ниже. Коэффициенты срочной и текущей ликвидности ниже в 2017 году, чем в 2016 году. Коэффициент абсолютной ликвидности немного выше.

Показатели ликвидности

Расчет

2017, в млн. €

2016, в млн. €

Текущая ликвидность

Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

€11,930 / €10,210 = 1.17

€11,564 / €9,674 = 1.20

Срочная ликвидность

(Денежные средства + Ликвидные ценные бумаги + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства

(€4,011 + €990 + €5,899) / €10,210 = 1.07

(€3,702 + €1,124 + €5,924) / €9,674 = 1.11

Абсолютная ликвидность

(Денежные средства + Ликвидные ценные бумаги) / Краткосрочные обязательства

€4,011 / €10,210 = 0.39

€3,702 / €9,674 = 0.38
 

Решение для части 3:

Ответы А, В, и С являются правильными. Коэффициенты приведены в таблице ниже. Все три показателя левериджа снизились в 2017 году по сравнению с 2016 годом.

Показатели платежеспособности

Расчет

2017, в млн. €

2016, в млн. €

Коэффициент долгосрочной задолженности

Долгосрочные долговые обязательства / Собственный капитал

€5,034 / €25,540 =19.7%

€6,481 / €26,397 = 24.6%

Коэффициент задолженности

Долговые обязательства / Собственный капитал

(€1,561 + €5,034 ) / €25,540 = 25.8%

(€ 1,813 + €6,481) / €26,397 = 31.4%

Финансовый леверидж

Активы / Собственный капитал

€42,497 / €25,540 = 1.66

€44,277 / €26,397 = 1.68
 Перекрестный анализ финансовых коэффициентов может быть ограничен различиями в методах бухгалтерского учета. Кроме того, неоднородность операционной деятельности компаний может ограничить сопоставимость коэффициентов.

Для диверсифицированных компаний, работающих в различных отраслях, использование отраслевых коэффициентов, специфичных для различных направлений бизнеса, может обеспечить наилучшее сравнение.

Компании раскрывают информацию об операционных сегментах. Финансовое положение и результаты деятельности операционных сегментов можно сравнить с соответствующей отраслью.

Анализ ликвидности требует значительных суждений. Одной из ключевых областей, требующих суждения, является понимание лимитов (ограничений) любого коэффициента.

Например, коэффициент текущей ликвидности является лишь грубым показателем ликвидности на определенный момент времени. Этот коэффициент отражает только долю общей суммы оборотных средств, но компоненты оборотных средств значительно различаются по своей близости к денежным средствам (например, ликвидные ценные бумаги по сравнению с запасами).

Другим ограничением коэффициента текущей ликвидности является его чувствительность к финансированию в конце периода и операционным решениям, которые могут потенциально повлиять на размер оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Другими областями, требующим суждений, являются:

  • определение того, находится ли коэффициент в пределах значений, характерных для отрасли.
  • оценка того, отражает ли коэффициент устойчивое состояние или лишь временное состояние компании.

В целом, оценка конкретных коэффициентов требует рассмотрения деятельности компании в целом, ее конкурентов и внешней экономической и отраслевой обстановки, в которой она работает.