Как отмечалось ранее, стандарты бухгалтерского учета требуют, чтобы компании капитализировали затраты на разработку программного обеспечения после того, как обоснована техническая осуществимость программного продукта.

Несмотря на это требование, само по себе суждение при определении технической осуществимости означает, что подходы компаний к капитализации могут различаться.

Например, как показано в Иллюстрации 4, компания Microsoft считает, что осуществимость программного продукта должна определяться незадолго до начала его выпуска, и, следовательно, она фактически списывает на расходы, а не капитализирует затраты на исследования и разработки.

Иллюстрация 4. Раскрытие информации о затратах на разработку программного обеспечения Microsoft.

Выдержка из Комментариев руководства (MD&A) корпорации Microsoft [Применение значительных положений учетной политики - Затраты на исследования и разработки]:

«Затраты, понесенные внутри компании при исследовании и разработке программного продукта, относятся на расходы до тех пор, пока не будет установлена ​​технологическая осуществимость продукта.

После того, как технологическая осуществимость установлена, все затраты на программное обеспечение капитализируются до тех пор, пока продукт не будет готов к релизу для покупателей.

Для определения момента достижения ​​технологической осуществимости продукта требуется вынесение суждения.

Мы определили, что технологическая осуществимость наших программных продуктов достигается после того, как все проблемы разработки с высоким риском решены с помощью программирования и тестирования. Как правило, это происходит незадолго до выпуска продукта в производство.

Амортизация этих затрат включается в себестоимость продаж в течение предполагаемого срока жизни продукта».

Источник: Годовой отчет корпорации Microsoft по форме 10-K за 2017 год, стр. 45.

Списание затрат на разработку вместо капитализации приводит к снижению чистой прибыли в текущем периоде.

Списание на расходы вместо капитализации будет приводить к снижению чистой прибыли до тех пор, пока сумма расходов на разработку в текущем периоде будет выше, чем амортизационные расходы, которые возникли бы в результате амортизации капитализированных затрат на разработку за предыдущие периоды - это типичная ситуация, когда расходы компании на разработку растут.

В отчете о движении денежных средств списание затрат на разработку вместо капитализации приводит к снижению чистого денежного потока от операционной деятельности и увеличению чистого денежного потока от инвестиционной деятельности.

Это связано с тем, что затраты на разработку отражаются как операционный отток денежных средств, а не как инвестиционный отток денежных средств.

При сравнении финансовых показателей компании, которая списывает на расходы большую часть или все затраты на разработку программного обеспечения, как например Microsoft, с другой компанией, капитализирующей эти затраты, можно сделать корректировки, чтобы сделать показатели сопоставимыми.

Для компании, капитализирующей затраты на разработку ПО, аналитик может скорректировать:

  1. отчет о прибылях и убытках, включив затраты на разработку ПО в качестве расходов и исключив амортизацию затрат на разработку за предыдущие годы;
  2. балансовый отчет, исключив капитализированное ПО (и уменьшив активы и собственный капитал); а также
  3. отчет о движении денежных средств, уменьшив операционный денежный поток и уменьшив инвестиционный отток на сумму затрат на разработку в текущем периоде.

Любые финансовые коэффициенты, которые включают прибыль, внеоборотные активы или денежный поток от операционной деятельности, такие как рентабельность собственного капитала (ROA), также затронуты капитализацией затрат.

Пример (7) анализа затрат на разработку программного обеспечения.

Вы занимаетесь анализом (гипотетической) компании JHH Software, разработчика программного обеспечения, которая в 2017 году определила техническую осуществимость своего первого программного продукта.

Ваш анализ включает расчет определенных рыночных коэффициентов, которые вы будете использовать для сравнения JHH с другой компанией, которая списывает на расходы все свои затраты на разработку ПО.

Соответствующие данные и выдержки из годовой отчетности компании приведены в Иллюстрации 5.

Иллюстрация 5. Консолидированная отчетность JHH Software (в $ тыс., за исключением сумм на акцию).

31 декабря:

2018

2017

2016


Отчет о прибыли и убытках

Total revenue

Выручка

$91,424

$91,134

$96,293

Total operating expenses

Операционные расходы

78,107

78,908

85,624

Operating income

Операционная прибыль

13,317

12,226

10,669

Provision for income taxes

Налог на прибыль

3,825

4,232

3,172

Net income

Чистая прибыль

$9,492

$7,994

$7,479

Earnings per share (EPS)

Прибыль на акцию (EPS)

$1.40

$0.82

$0.68


Отчет о движении денежных средств

Net cash provided by operating activities

Чистый денежный поток от операционной деятельности

$15,007

$14,874

$15,266

Net cash used in investing activities *

Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности *

(11,549)

(4,423)

(5,346)

Net cash used in financing activities

Чистый денежный поток от финансовой деятельности

(8,003)

(7,936)

(7,157)

Net change in cash and cash equivalents

Чистый денежный поток

($4,545)

$2,515

$2,763


*Includes:

* В том числе:

software development expenses

затраты на разработку программного обеспечения

($6,000)

($4,000)

($2,000)

capital expenditures

капитальные затраты

($2,000)

($1,600)

($1,200)


Additional information:

Дополнительная информация:

Market value of outstanding debt

Рыночная стоимость долговых обязательств к погашению

0

0

0

Amortisation of capitalised soft­ware development expenses

Амортизация капитализированных затрат на разработку ПО

($2,000)

($667)

0

Depreciation expense

Расходы на амортизацию

($2,200)

($1,440)

($1,320)

Market price per share of com­mon stock

Рыночная цена одной обыкновенной акции

$42

$26

$17

Shares of common stock out­standing (thousands)

Обыкновенные акции в обращении (тыс.)

6,780

9,765

10,999

Раскрытие информации об учетной политике по затратам на разработку ПО:

Затраты, связанные с концептуальной формулировкой и проектированием программных продуктов, относятся на расходы по исследованиям и разработкам по мере их возникновения. Компания капитализирует затраты, понесенные при выпуске готового продукта, после того, как будет установлена его технологическая осуществимость.

1. Рассчитайте следующие коэффициенты для JHH на основе представленной финансовой отчетности за 2018 финансовый год, без корректировок.

Затем определите приблизительное влияние на эти коэффициенты сценария, при котором компания списывала бы на расходы, а не капитализировала свои инвестиции в программное обеспечение.

Предположим, что финансовая отчетность не влияет на отчетность по налогу на прибыль и эффективная налоговая ставка не меняется.

  1. P/E: цена / прибыль на акцию
  2. P/CFO: цена / операционный денежный поток на акцию
  3. EV/EBITDA: стоимость компании / EBITDA, где стоимость компании определяется как общая рыночная стоимость всех источников финансирования компании, включая собственный капитал и заемные средства, а EBITDA - это прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

2. Интерпретируйте изменения этих коэффициентов.

Решение для части 1:

Коэффициенты JHH за 2018 год представлены в следующей таблице:

(в $ тыс., кроме сумм на акцию)

Коэффициент

По данным отчетности

С корректировкой

A.

P/E ratio

30.0

42.9

B.

P/CFO

19.0

31.6

C.

EV/EBITDA

16.3

24.7

A. Коэффициент P/E составил 30.0 = ($42 / $1.40).

На основе EPS, скорректированной с учетом списания затрат на разработку ПО, коэффициент P/E составил 42.9 ($42 / $0.98).

  • Цена: Если предположить, что рыночная стоимость акций компании основана на фундаментальной стоимости, цена за акцию составляет $42, независимо от разницы в бухгалтерском учете.
  • EPS (прибыль на акцию): По данным отчетности, прибыль на акцию составила $1.40. Скорректированная прибыль на акцию составила $0.98.

Списание затрат на разработку ПО снизило бы операционную прибыль JHH в 2018 году на $6,000, но при этом компания не отражала бы в учете амортизацию затрат на ПО за предыдущие годы, что привело бы к увеличению операционной прибыли на $2,000.

Чистое изменение на $4,000 снизило бы операционную прибыль с $13,317 до $9,317.

Эффективная налоговая ставка на 2018 год ($3,825 / $13,317) составляет 28,72%, и использование этой эффективной налоговой ставки даст скорректированную чистую прибыль в размере $6,641 = [$9,317 x (1 - 0.2872)] по сравнению с $9,492 до корректировки.

Таким образом, прибыль на акцию снизится с $1.40 до $0.98 (скорректированная чистая прибыль $6,641, деленная на 6,780 акций).

B. Коэффициент P/CFO составил 19.0 ($42 / $2.21).

На основе CFO, скорректированного с учетом списания затрат на разработку ПО, коэффициент P/CFO составил 31.6 = ($42 / $1.33).

  • Цена: Если предположить, что рыночная стоимость акций компании основана на фундаментальной стоимости, цена за акцию составляет $42, независимо от разницы в бухгалтерском учете.
  • CFO на акцию по данным отчетности, составил $2.21 (операционный денежный поток $15,007 / 6,780 акций).
  • CFO на акцию с корректировкой составил $1.33. Затраты компании на разработку ПО в размере $6,000 были представлены как денежный отток от инвестиционной деятельности, поэтому списание этих затрат уменьшит чистый поток по операционной деятельности на $6,000, то есть с $15,007 до $9,007.
    Разделив скорректированный CFO в размере $9,007 на 6,780 акций, вы получите CFO на акцию в размере $1.33.

С. Согласно отчетности, коэффициент EV/EBITDA составил 16.3 = ($284,760 / $17,517).

На основе EBITDA, скорректированной с учетом списания затрат на разработку ПО, коэффициент EV/EBITDA составил 24.7 = ($284,760 / $11,517).

  • EV (стоимость компании, англ. 'Enterprise value'). Стоимость компании - это сумма рыночной стоимости собственного капитала и долга компании. JHH не имеет долга, поэтому EV равна рыночной стоимости ее капитала и составляет $284,760 ($42 за акцию x 6,780 акций).
  • EBITDA, согласно отчетности, составила $17,517 (прибыль до процентов и налогов в размере $13,317 плюс амортизация затрат на ПО $2,000 плюс амортизационные расходы $2,200).
  • EBITDA, скорректированная с учетом списания затрат на разработку ПО за счет включения затрат на разработку в размере $6,000 и исключения амортизации этих затрат в предыдущих периодах в размере $2,000, составит $11,517 (прибыль до процентов и налогов в размере $9,317 плюс амортизация затрат на ПО $0 плюс амортизационные расходы $2,200).

Решение для части 2:

Списание на расходы затрат на разработку ПО снизит историческую прибыль, операционный денежный поток и EBITDA, и, таким образом, увеличит все рыночные коэффициенты.

Таким образом, акции JHH выглядели бы более дорогими, если бы компания списывала, а не капитализировала затраты на разработку ПО.

Если бы нескорректированные рыночные коэффициенты использовались при сравнении JHH с ее конкурентом, который списывает все затраты на разработку ПО, то JHH могла оказаться недооцененной, если бы разница была связана исключительно с бухгалтерскими факторами.

Скорректированные рыночные коэффициенты JHH обеспечивают лучшую основу для такого сравнения.

Для компании в Примере 7 списанные затраты текущего периода на разработку ПО превышают амортизацию капитализированных затрат на разработку ПО предыдущих периодов. В результате списание затрат по сравнению с капитализацией затрат приведет к снижению прибыли.

Если, однако, затраты на разработку ПО замедлятся настолько, что текущие расходы будут ниже, чем амортизация капитализированных затрат за предыдущие периоды, то списание затрат приведет к увеличению прибыли по сравнению с их капитализацией.

В этом разделе показано, как решение руководства о капитализации по сравнению с отнесением на расходы влияет на финансовую отчетность и коэффициенты.

Раннее единовременное списание затрат на расходы снижает текущую прибыль, но усиливает тенденции в дальнейшем, тогда как капитализация и последующее списание увеличивают текущую прибыль.