Пример 10. Иллюстрация анализа запасов для одной компании.

Отдельные выдержки из консолидированной финансовой отчетности и примечания к консолидированной финансовой отчетности гипотетической телекоммуникационной компании Jollof Inc., предоставляющей сетевые и коммуникационные решения, приведены в Иллюстрациях 8, 9 и 10.

Иллюстрация 8 содержит выдержку из консолидированного отчета о прибылях и убытках, а Иллюстрация 9 - выдержку из консолидированного балансового отчета.

Иллюстрация 10 содержит выдержки из примечаний к консолидированной финансовой отчетности.

Примечание 1(а) раскрывает, что запасы готовой продукции и незавершенного производства Jollof оцениваются по наименьшей из двух величин: по себестоимости или по чистой возможной цене продажи.

В Примечании 2(а) показано, что списание запасов и незавершенного производства на прибыль Jollof до налогообложения было чистым сокращением на €239 млн. в 2017 году, чистым сокращением на €156 млн. в 2016 году и чистым сокращением на €65 млн. в 2015 году.

Это сокращение часто называют начислением. Бухгалтерское начисление (англ. 'accounting charge') - это признание убытка или расхода. В этом случае расходы связаны с обесценением активов.

Убытки от обесценения запасов стабильно увеличивались с 2015 по 2017 год и были включены в оценочный резерв Jollof, как раскрыто в Примечании 3(b) к Иллюстрации 10.

Также обратите внимание, что Jollof раскрывает свой оценочный резерв на 31 декабря 2017, 2016 и 2015 года в Примечании 3(b).

Оценочный резерв (англ. 'valuation allowance') в размере €549 млн. представляет собой сумму резерва под изменение себестоимости запасов размере €528 млн. и резерв под изменение стоимости незавершенного производства по строительным договорам на €21 млн.

Наконец, обратите внимание, что Чистая стоимость запасов (без учета строительных договоров) на 31 декабря 2017 года в Примечании 3(a) согласуется с Чистой стоимостью запасов и незавершенного производства по балансу на 31 декабря 2017 года, как показано в Иллюстрации 9.

Резерв под изменение стоимости запасов отражает общую сумму списания стоимости запасов, в отношении запасов, отраженных в балансе (при этом стоимость оценивается по наименьшей из двух величин: по себестоимости или по чистой возможной цене продажи).

Таким образом, аналитик может определить историческую стоимость запасов компании, добавив резерв под изменение стоимости запасов к балансовой стоимости запасов.

С 2015 по 2017 год оценочный резерв увеличился как по величине, так и в процентном отношении к общей стоимости запасов.

Иллюстрация 8. Консолидированный отчет о прибылях и убытках Jollof Inc. (€ млн.).

31 декабря

2017

2016

2015

Revenues

Выручка

14,267

14,945

10,317

Cost of sales

Себестоимость продаж

(9,400)

(10,150)

(6,900)

Gross profit

Валовая прибыль

4,867

4,795

3,417

Administrative and selling expenses

Административные и коммерческие расходы

(2,598)

(2,908)

(1,605)

Research and development costs

Затраты на исследования и разработки

(2,316

(2,481)

(1,235)

Income from operating activities before restructuring costs, impair­ment of assets, gain/(ioss) on disposal of consolidated entities, and post-retirement benefit plan amendments

Операционная прибыль до затрат на реструктуризацию, обесценения активов, прибыли / (убытка) от выбытия консолидированных компаний и изменений по пенсионным программам

(47)

(594)

577

Restructuring costs

Затраты на реструктуризацию

(472)

(719)

(594)

Impairment of assets

Обесценение активов

(3,969)

(2,473)

(118)

Gain/(loss) on disposal of consolidated entities

Прибыль / (убыток) от выбытия консолидированных компаний

(6)

-

13

Post-retirement benefit plan amendments

Изменения пенсионных программ

39

217

-

Income (loss) from operating activities

Прибыль (убыток) от операционной деятельности

(4,455)

(3,569)

(122)

Income (loss) from continuing operations

Прибыль (убыток) от продолжающейся деятельности

(4,373)

(3,433)

(184)

Income (loss) from discontinued operations

Прибыль (убыток) от прекращенной деятельности

28

512

133

Net income (loss)

Чистая прибыль (убыток)

(4,345)

(2,921)

51

Иллюстрация 9. Консолидированный отчет о финансовом положении Jollof Inc. (€ млн.).

31 декабря

2017

2016

2015

Total non-current assets

Итого, внеоборотных активов

10,703

16,913

21,559

Inventories and work in progress, net

Чистые запасы и незавершенное производство

1,845

1,877

1,898

Amounts due from customers on construction contracts

Дебиторская задолженность покупателей по договорам строительства

416

591

517

Trade receivables and related accounts, net

Чистая торговая дебиторская задолженность

3,637

3,497

3,257

Advances and progress payments

Авансы и промежуточные платежи

83

92

73

Total current assets

Итого, оборотных активов

12,238

11,504

13,629

Total assets

Итого, активов

22,941

28,417

35,188

Retained earnings, fair value, and other reserves

Нераспределенная прибыль, справедливая стоимость и прочие резервы

(7,409)

(3,210)

(2,890)

Total shareholders' equity

Итого, собственного капитала

4,388

9,830

13,711

Pensions, retirement indemnities, and other post-retirement benefits

Пенсионные выплаты

4,038

3,735

4,577

Bonds and notes issued, long-term

Долгосрочные векселя и облигации, выданные

3,302

3,794

4,117

Other long-term debt

Прочие долгосрочные долговые обязательства

56

40

123

Deferred tax liabilities

Отложенные налоговые обязательства

968

1,593

2,170

Other non-current liabilities

Прочие долгосрочные обязательства

372

307

232

Total non-current liabilities

Итого, долгосрочных обязательств

8,736

9,471

11,219

Provisions

Резервы

2,036

2,155

1,987

Current portion of long-term debt

Краткосрочная часть долгосрочных долговых обязательств

921

406

975

Customers' deposits and advances

Депозиты и предоплата покупателей

780

711

654

Amounts due to customers on construction contracts

Кредиторская задолженность перед покупателями по договорам строительства

158

342

229

Trade payables and related accounts

Торговая кредиторская задолженность

3,840

3,792

3,383

Liabilities related to disposal groups held for sale

Обязательства, относящиеся к выбывающим группам, предназначенным для продажи

-

-

1,349

Current income tax liabilities

Краткосрочные обязательства по налогу на прибыль

155

59

55

Other current liabilities

Прочие краткосрочные обязательства

1,926

1,651

1,625

Total current liabilities

Итого, краткосрочных обязательств

9,817

9,117

10,257

Total liabilities and shareholders' equity

Итого, обязательств и собственного капитала

22,941

28,417

35,188

Иллюстрация 10. Выдержка из примечаний к к консолидированной финансовой отчетности Jollof Inc.

Примечание 1. Значительные положения учетной политики.

(а) Запасы и незавершенное производство.

Запасы и незавершенное производство оцениваются по наименьшей из двух величин: по себестоимости (включая косвенные производственные затраты, если применимо) или по чистой возможной цене продажи.

Себестоимость является приближенной себестоимостью по методу FIFO.

Чистая возможная цена продажи - это оценка выручки от продаж за обычный период деятельности за вычетом ожидаемых затрат на завершение производства и затрат на продажи.

Примечание 2. Основные неопределенности в отношении использования оценок.

(а) Оценочный резерв под изменение стоимости запасов и незавершенного производства.

Оценочные резервы для запасов и незавершенного производства рассчитываются на основе анализа прогнозируемых изменений спроса, технологий или рынка, с целью определить устаревшие или избыточные остатки запасов и незавершенного производства.

Оценочные резервы учитываются в составе себестоимости продаж или затрат на реструктуризацию, в зависимости от характера соответствующих сумм.

(€ млн.)

2017

2016

2015

Оценочный резерв под изменение стоимости запасов и незавершенного производства по договорам строительства.

(549)

(432)

318

Влияние списания стоимости запасов и незавершенного производства на прибыль (убыток) до налогообложения, связанного с уменьшением гудвила и дисконтированием операций.

(239)

(156)

(65)

Примечание 3. Запасы и незавершенное производство.

(а) Анализ чистой стоимости.

(€ млн.)

2017

2016

2015

Raw materials and goods

Сырье и товары

545

474

455

Work in progress excluding con­struction contracts

Незавершенное производство, кроме договоров на строительство

816

805

632

Finished goods

Готовая продукция

1,011

995

1,109

Gross value (excluding construc­tion contracts)

Валовая стоимость (кроме договоров на строительство)

2,373

2,274

2,196

Valuation allowance

Оценочный резерв

(528)

(396)

(298)

Net value (excluding construction contracts)

Чистая стоимость (кроме договоров на строительство)

1,845

1,877

1,898

Work in progress on construction contracts, gross*

Валовая стоимость незавершенного производства по договорам строительства *

184

228

291

Valuation allowance

Оценочный резерв

(21)

(35)

(19)

Work in progress on construction contracts, net

Чистая стоимость незавершенного производства по договорам строительства

163

193

272

Total, net

Итого, чистая стоимость

2,008

2,071

2,170

* Включена в суммы, причитающиеся по договорам строительства.

(b) Изменение оценочного резерва.

(€ млн.)

2017

2016

2015

На 1 января

(432)

(318)

(355)

(Увеличение) / Списание

(239)

(156)

(65)

Утилизация

58

32

45

Изменения в группе консолидации

—

—

45

Чистый эффект от изменений обменного курса и других изменений

63

10

12

На 31 декабря

(549)

(432)

(318)

Разница в округлении может привести к тому, что итоговые суммы будут незначительно отличаться.

1. Рассчитайте коэффициент оборачиваемости запасов, срок оборачиваемости запасов, валовую рентабельность, коэффициент текущей ликвидности, отношение долга к собственному капиталу и рентабельность активов за 2017 и 2016 годы на основе представленных цифр.

См. также:

Используйте среднее значение для запасов и совокупных активов и остатки на конец года для других составляющих коэффициентов.

В долговые обязательства включайте только:

  • долгосрочные векселя и облигации, выданные;
  • прочие долгосрочные долговые обязательства; а также
  • краткосрочную часть долгосрочных долговых обязательств.

2. На основании решения для части 1 прокомментируйте изменения с 2016 по 2017 год.

3. Если бы Jollof использовала метод средневзвешенной стоимости вместо метода FIFO в 2017, 2016 и 2015 году, как бы это отразилось на себестоимости продаж и балансовой стоимости запасов?

Как это повлияет на финансовые коэффициенты, рассчитанные в части 1?

Решение для части 1:

Финансовые коэффициенты:

2017

2016

Inventory turnover ratio

Коэффициент оборачиваемости запасов

5.05

5.38

Number of days of inventory on hand

Оборачиваемость запасов в днях

72.3 дней

67.8 дней

Gross profit margin

Валовая рентабельность

34.1%

32.1%

Current ratio

Текущая ликвидность

1.25

1.26

Debt-to-equity ratio

Отношение долга к собственному капиталу

0.98

0.43

Return on total assets

Рентабельность активов

-16.9%

-9.2%

Коэффициент оборачиваемости запасов = Себестоимость продаж / Средние запасы

  • 2017 год = 5.05 = 9,400 / [(1,845 + 1,877) / 2]
  • 2016 год = 5.38 = 10,150 / [(1,877 + 1,898) / 2]

Оборачиваемость запасов в днях = 365 дней / Коэффициент оборачиваемости запасов

  • 2017 год = 72.3 дня = 365 дней / 5.05
  • 2016 год = 67.8 дней = 365 дней / 5.38

Валовая рентабельность = Валовая прибыль / Выручка

  • 2017 год = 34.1% = 4,867 / 14,267
  • 2016 год = 32.1% = 4,795 / 14,945

Коэффициент текущей ликвидности = Краткосрочные активы / Краткосрочные обязательства

  • 2017 год = 1.25 = 12,238 / 9,817
  • 2016 год = 1.26 = 11,504 / 9,117

Отношение долга к собственному капиталу = Долговые обязательства / Собственный капитал

  • 2017 год = 0.98 = (3,302 + 56 + 921) / 4,388
  • 2016 год = 0.43 = (3,794 + 40 + 406) / 9,830

Рентабельность активов = Чистая прибыль / Средние активы

  • 2017 год = -16.9% = -4,345 / [(22,941 + 28,417) / 2]
  • 2016 год = -9.2% = -2,921 / [(28,417 + 35,188) / 2]

Решение для части 2:

С 2016 по 2017 год коэффициент оборачиваемости запасов снизился, а срок оборачиваемости запасов увеличился на 4.5 дней. Jollof, похоже, стала управлять запасами менее эффективно.

Валовая рентабельность увеличилась на 2.0 процента - с 32.1% в 2016 году до 34.1% в 2017 году.

Коэффициент текущей ликвидности относительно не изменился с 2016 по 2017 год.

Отношение долга к собственному капиталу значительно выросло в 2017 году по сравнению с 2016 годом.

Хотя общий долг Jollof оставался относительно стабильным в течение этого периода времени, капитал компании быстро сокращался из-за кумулятивного воздействия чистых убытков на нераспределенную прибыль.

Рентабельность активов была отрицательной и ухудшилась в 2017 году по сравнению с 2016 годом. Рост чистый убыток и снижение общих активов в 2017 году привели к более высокой отрицательной рентабельности активов. Аналитику следует исследовать основные причины резкого снижения рентабельности активов Jollof.

Из Иллюстрации 8 очевидно, что валовая рентабельность Jollof была недостаточной для покрытия административных и коммерческих расходов, а также затрат на исследования и разработки в 2016 и 2017 году. Крупные затраты на реструктуризацию и убытки от обесценения активов привели к убыткам от операционной деятельности как в 2016, так и в 2017 году.

Решение для части 3:

Если бы стоимость замещения запасов увеличивались в течение 2015-2017 годов (и количество запасов оставалось бы стабильным или увеличивались), себестоимость продаж Jollof была бы выше, а ее валовая прибыль была бы ниже при использовании метода оценки запасов по средневзвешенной стоимости, по сравнению с используемым методом FIFO (при условии отсутствия списания стоимости запасов, которое в противном случае нейтрализовало бы различия между методами оценки запасов).

FIFO распределяет самые последние затраты на запасы на себестоимость продаж, поэтому себестоимость продаж будет ниже при FIFO, при условии увеличения себестоимости запасов.

Балансовая стоимость запасов будет выше при использовании метода FIFO, чем при использовании метода средневзвешенной стоимости, потому что недавно приобретенные единицы запасам будут включены в запасы по более высокой себестоимости (опять же при условии отсутствия списания стоимости запасов, которое в противном случае нейтрализовало бы разницу между методами оценки запасов).

Следовательно, валовая прибыль, чистая прибыль и нераспределенная прибыль Jollof также были бы выше в те годы при использовании FIFO.

Влияние на коэффициенты было бы следующим:

Коэффициенты оборачиваемости запасов за все периоды будут выше при использовании метода средневзвешенной стоимости, потому что числитель (себестоимость продаж) будет выше, а знаменатель (запасы) будет ниже, чем при использовании ФИФО.

Срок оборачиваемости запасов будет меньше при использовании метода средневзвешенной стоимости, потому что коэффициенты оборачиваемости запасов будут выше.

Валовая рентабельность будет ниже при использовании метода средневзвешенной стоимости, потому что себестоимость продаж будет выше, чем при использовании метода ФИФО.

Текущая ликвидность будет ниже при использовании метода средневзвешенной стоимости, поскольку балансовая стоимость запасов будет ниже, чем при использовании метода ФИФО (краткосрочные обязательства будут одинаковыми при обоих методах).

Рентабельность активов будет ниже при использовании метода средневзвешенной стоимости, поскольку дополнительная прибыль в числителе (чистая прибыль), оказывает большее влияние на коэффициент, чем прирост знаменателя (совокупные активы).

В качестве примера предположим, что компания имеет €3 млн. чистой прибыли и €100 млн. активов, используя метод средневзвешенной стоимости.

Если компания отчитается о дополнительном €1 млн. чистой прибыли при использовании FIFO вместо метода средневзвешенной стоимости, она также отчитается о дополнительном €1 млн. в совокупных активах (после налогов).

В этом примере рентабельность активов составляет 3.00% (€3/€100) по методу средневзвешенной стоимости и 3.00% (€3/€100) по методу ФИФО.

Отношение долга к собственному капиталу будет выше при использовании метода средневзвешенной стоимости, поскольку нераспределенная прибыль будет ниже, чем при FIFO (опять же при условии отсутствия списания стоимости запасов, которое в противном случае нейтрализовало бы разницу между методами оценки запасов).

И наоборот, если бы стоимость замещения запасов снижались в течение 2015-2017 годов (и количество запасов оставалось бы стабильным или увеличивались), себестоимость продаж Jollof была бы ниже, а ее валовая рентабельность и запасы были бы выше при использовании метода средневзвешенной стоимости, чем при использовании ФИФО  (при условии отсутствия списания стоимости запасов, которое в противном случае нейтрализовало бы различия между методами оценки запасов).

В результате, проведенная выше оценка коэффициентов приведет к прямо противоположным выводам.