Accounts Receivable Investment

Описание

Расчет коэффициента инвестирования в дебиторскую задолженность полезен для определения стоимости поддержания баланса дебиторской задолженности компании.

Подчеркнув утраченные процентные доходы от несобранной дебиторской задолженности можно доказать необходимость выделения дополнительных средств на персонал по сбору долгов или, наоборот, показать сомнительность этих дополнительных затрат.

См. также:

CFA - Управление дебиторской задолженностью.

Формула

Разделите средний срок, потраченный клиентами на оплату их кредиторской задолженности на 365 дней, чтобы определить годовую долю периода, в течение которого дебиторская задолженность остается непогашенной.

Затем умножьте эту цифру на общие годовые продажи в кредит, что даст денежную стоимость дебиторской задолженности, которая обычно не выплачивается.

Затем вычтите из этой цифры среднюю валовую прибыль проданных товаров, что даст среднюю стоимость проданных товаров, по которым не поступила оплата.

Наконец, умножьте эту цифру на корпоративную стоимость капитала.

Результатом будет инвестиционная стоимость не собранной дебиторской задолженности.

\( \begin{gather} \dst
{
\Large \substack {
\text{Средний срок оплаты} \\
\text{дебиторской задолженности} }
\over \text{360 дней}
} \times

\Large \substack {
\text{Годовые продажи} \\
\text{в кредит} } \ \times \\[1ex]

\left( 1 -
\Large \substack {
\text{Валовая} \\
\text{прибыль, %} } \right) \times

\Large \substack {
\text{Стоимость} \\
\text{капитала} }
\end{gather} \)

(Средний срок оплаты дебиторской задолженности / 360 дней) *
Годовые продажи в кредит * (1 - Валовая прибыль, %) *
Стоимость капитала

Пример

Компания, производитель детских миниатюрных автомобилей-игрушек, сталкивается с проблемой сбора задолженности, вызванной отсутствием эффективной кредитной политики.

Финансовый директор хочет довести этот вопрос до сведения президента, используя коэффициент инвестирования в дебиторскую задолженность.

Текущие срок оплаты - 72 дня. Ранее использовавшаяся кредитная политика предусматривала срок в 38 дней.

Кроме того, компания имеет годовой объем продаж в размере 14 250 000 д.е., средняя валовая прибыль - 35%, а стоимость капитала - 14,5%. Финансовый директор рассчитывает коэффициент следующим образом:

(72/360) \(\times\) 14 250 000 \(\times\) (1 - 35%) \(\times\) 14,5% = 268,613 д.е.

Затем финансовый директор выполняет те же расчеты, но использует исходный период в 38 дней, который применялся до изменения кредитной политики.

(38/360) \(\times\) 14 250 000 \(\times\) (1 - 35%) \(\times\) 14,5% = 141,768 д.е.

Финансовый директор видит, что разница между инвестициями в дебиторскую задолженность по двум сценариям кредитной политики составляет 126 845 д.е.

Чтобы убедиться, что компания потеряла деньги, используя текущую кредитную политику, финансовый директор должен также проанализировать постепенное увеличение валовой прибыли, вызванное ослаблением кредитной политики.

Если дополнительные затраты на инвестиции в дебиторскую задолженность превышают постепенное увеличение валовой прибыли, финансовый директор может считать это убедительным аргументом в пользу ужесточения кредитной политики.

Меры предосторожности

Может потребоваться корректировка годовой выручки от продажи кредит, чтобы отразить годовой объем продаж на момент проведения измерений, а не предполагаемый объем продаж за весь год.

Если используется оценочное значение, оно может значительно отличаться от фактического уровня продаж (поскольку данные из бюджета иногда ошибочны!).

Кроме того, вычет валовой прибыли можно исключить из расчета, поскольку он фокусирует внимание только на стоимости капитала, связанной со стоимостью проданных товаров, по которым не погашена задолженность.

Наконец, можно использовать дополнительную ставку инвестиционного дохода, а не корпоративную стоимость капитала, поскольку она более точно отражает прирост суммы дохода компании, которая теряется, когда дебиторская задолженность собирается с задержкой.