В целом, доходная часть инвестиций в облигации облагается налогом по обычной ставке налога на прибыль, которая, как правило, является той же ставкой подоходного налога, которую человек заплатил бы с заработной платы. Необлагаемые налогом ценные бумаги являются исключением из этого правила.

Например, процентный доход, полученный владельцами облигаций местной администрации, которые в США называют муниципальными облигациями (англ. 'municipal bonds'), часто освобождается от федерального налога на прибыль и налога на прибыль штата, в котором выпущены облигации.

Налоговый статус дохода по облигации также может зависеть от того, где выпущена и обращается облигация. Например, некоторые внутренние облигации выплачивают свои проценты за вычетом налога на прибыль. Другие облигации, в том числе некоторые евробонды, приносят валовые процентные платежи.

В дополнение к прибыли от процентов, инвестиции в облигации также могут принести прибыль или убыток от прироста капитала. Если облигация продается до даты погашения, ее цена, вероятно, изменилась по сравнению с ценой покупки. Это изменение приводит к приросту капитала, если цена облигаций увеличилась, или к убытку, если цена облигации снизилась.

С точки зрения налогов, прибыль и убыток от прироста капитала обычно учитывается иначе, чем налогооблагаемая прибыль. Кроме того, в некоторых странах существует другая ставка налога для долгосрочного и краткосрочного прироста капитала.

Например, прирост капитала, признанный более чем через 12 месяцев после даты первоначального приобретения, может облагаться налогом по долгосрочной ставке налога на прирост капитала, тогда как прирост капитала, признанный в течение 12 месяцев с момента приобретения, может облагаться налогом по краткосрочной ставке налога на прирост капитала.

Очень часто ставка налога на долгосрочный прирост капитала оказывается ниже, чем ставка на краткосрочный прироста капитала, и при этом ставка на краткосрочный прирост капитала равна обычной ставке налога на прибыль, хотя существуют исключения.

Однако не все страны вводят налог на прирост капитала. Кроме того, различия в национальном и местном законодательстве часто приводят к большим различиям в ставках налога на прирост капитала в данной стране.

Для облигаций, выпущенных с дисконтом, налогообложение зависит от налогового статуса первоначального дисконта эмиссии. Первоначальный дисконт эмиссии - это разница между номинальной стоимостью и первоначальной ценой облигации.

В некоторых странах, таких как США, пропорциональная часть дисконта должна включаться в процентный доход каждый налоговый год. Но это не практикуется в других странах, таких как Япония. Иллюстрация 3 показывает потенциальную важность вопросов налогообложения облигаций.

Иллюстрация 3. Налоговый резерв дисконта эмиссии.

Предположим, что существует гипотетическая страна, Зинланд, где местной валютой является зини (Z). Рыночная процентная ставка в Зинланде составляет 10%, и как процентный доход, так и прирост капитала облагаются налогом.

Компании A и B выпускают 20-летние облигации с номинальной стоимостью Z1,000.

Компания A выпускает купонные облигации с годовой купонной ставкой 10%. Инвесторы покупают облигации компании A за Z1,000. Каждый год они платят налог со своих годовых процентных платежей в размере Z100.

Когда наступает срок погашения облигаций компании A, держатели облигаций получают номинальную стоимость Z1,000.

Компания B выпускает бескупонную облигацию с дисконтом. Инвесторы покупают облигации компании B за Z148.64. Они не получают каких-либо денежных потоков, пока компания B не выплатит номинальную стоимость Z1,000 при наступлении срока погашения облигаций.

Облигации Компании А и облигации Компании B экономически идентичны в том смысле, что они имеют такой же срок погашения (20 лет) и такую ​​же доходность к погашению (10%). Однако облигации Компании А осуществляют периодические выплаты, тогда как облигации Компании B откладывают выплату до погашения.

Инвесторы в облигации Компании А должны включать годовые процентные платежи в налогооблагаемый доход. Когда они получают свои первоначальные инвестиции Z1,000 при погашении, они не сталкиваются с приростом капитала или убытком. Без налогового резерва дисконта инвесторы в облигации Компании B не имеют налогооблагаемого дохода до погашения облигаций.

Когда они получают номинальную стоимость при погашении, они сталкиваются с приростом капитала в размере первоначального дисконта, то есть на сумму Z851.36 (Z1,000 - Z148.64). Целью налогового резерва первоначального дисконта является налогообложение инвесторов в облигации компании B таким же образом, как и инвесторов в облигации компании A.

Таким образом, пропорциональная часть дисконта Z851.36 включается в налогооблагаемый доход каждый налоговый год до погашения. Это позволяет инвесторам в облигации компании B увеличить свою базу затрат таким образом, чтобы при погашении они не сталкивались с приростом капитала или убытком.

Некоторые юрисдикции также предусматривают налоговые резервы для облигаций, приобретенных с премией. Они позволяют инвесторам вычитать пропорциональную часть суммы, выплачиваемой сверх номинала облигации из их налогооблагаемого дохода каждый налоговый год до погашения.

Например, если инвестор заплатил $1,005 за облигацию с номинальной стоимостью $1,000 и сроком погашения 5 лет, то он может вычитать $1 из своего налогооблагаемого дохода каждый налоговый год в течение 5 лет.

Но вычет не может потребоваться. У инвестора может быть выбор: либо вычитать пропорциональную часть премии каждый год, либо ничего не вычитать и объявить об убытке капитала, когда облигация будет выкуплена при погашении.

Пример 4.

  1. Купонная выплата, скорее всего, будет облагаться налогом как:
    1. обычный доход.
    2. краткосрочный прирост капитала.
    3. долгосрочный прирост капитала.
  2. Предположим, что компания выпускает облигации в гипотетической стране Зинланд, где местная валюта зини (Z). В налоговом кодексе страны предусмотрен налоговый резерв дисконта. Компания выпускает 10-летнюю бескупонную облигацию с номинальной стоимостью Z1,000 и продает ее за Z800. Инвестор, который покупает эту бескупонную облигацию при выпуске и удерживает ее до погашения, скорее всего:
    1. должен включать Z20 в свой налогооблагаемый доход каждый налоговый год в течение 10 лет и объявить о приросте капитала Z200 при погашении.
    2. должен включать Z20 в свой налогооблагаемый доход каждый налоговый год в течение 10 лет и не должен объявлять о приросте капитала при погашении.
    3. не должен ничего включать в свой налогооблагаемый доход каждый налоговый год в течение 10 лет, но должен объявить о приросте капитала Z200 при погашении.

Решение для части 1:

Ответ А правильный. Процентный доход, как правило, облагается налогом по обычной ставке налога на прибыль, которая может соответствовать налоговой ставке, которую лица платят с заработной платы.

Решение для части 2:

Ответ B правильный. Налоговый резерв дисконта требует, чтобы инвестор включал пропорциональную часть первоначального дисконта в свой налогооблагаемый доход каждый налоговый год до погашения.

Первоначальный дисконт эмиссии - это разница между номинальной стоимостью и первоначальной ценой эмиссии, то есть Z1,000 - Z800 = Z200. Срок погашения облигации составляет 10 лет.

Таким образом, пропорциональная часть поступлений, которая должна включаться в налогооблагаемый доход каждый год, составляет Z200 + 10 = Z20. Налоговый резерв дисконта позволяет инвестору увеличивать свою базу затрат так, чтобы при погашении облигации инвестор не столкнулся с приростом капитала или убытком.