Индекс прибыльности, индекс доходности или индекс рентабельности (PI, Profitability Index) является приведенной стоимостью (PV) будущих денежных потоков инвестиционного проекта, разделенной на первоначальные инвестиции.

Его можно выразить следующим уравнением:

(Формула 5)

\(
\def\PI{{\rm PI}}

\dstl \PI = \toverN{${\large \PV}$ будущих денежных потоков}{Первоначальные инвестиции} = 1 + {\NPV \over {\normalsize \text{Первоначальные инвестиции}} } \)

Вы можете увидеть, что PI тесно связан с NPV. PI является отношением PV будущих денежных потоков к первоначальным инвестициям, тогда как NPV является разницей между PV будущих потоков денежных средств и первоначальными инвестициями.

Если NPV положительна, PI всегда будет больше 1.0. И наоборот, когда NPV отрицательна, PI всегда будет меньше 1.0.

Правило принятия инвестиционного решения для PI заключается в следующем:

  • Инвестируйте, если \( \PI > 1.0 \)
  • Не инвестируйте, если \( \PI < 1.0 \)

Поскольку PV будущих денежных потоков равна первоначальным инвестициям плюс NPV, PI также можно выразить как 1.0 плюс отношение NPV к первоначальным инвестициям, как показано в Формуле 5 выше.

Пример 2 иллюстрирует расчет PI.

Пример (2) расчета индекса прибыльности PI.

Инвестиции в корпорацию Gerhardt Corporation (обсуждаемые ранее) имеют первоначальные расходы €50 млн., приведенную стоимость будущих денежных потоков в размере €63.136 млн., а NPV составляет €13.136 млн.

Индекс прибыльности (PI) будет равен:

\( \dst \PI =  \toverN{${\PV}$ будущих денежных потоков}{Первоначальные инвестиции} = {63.136 \over 50.000} = 1.26 \)

PI также можно рассчитать как:

\( \dst \PI = 1 + {\NPV \over \text{Первоначальные инвестиции}} = 1 +  {13.136 \over 50.000} = 1.26  \)

Поскольку  \( \PI > 1.0 \), это прибыльная инвестиция.

PI указывает на стоимость, которую вы получаете в обмен на одну единицу вложенной денежной единицы. Хотя показатель PI используется реже, чем NPV и IRR, он иногда используется в качестве ориентира при нормировании капитала.

В корпорациях PI обычно называют «profitability index» - индексом прибыльности или индексом рентабельности, но в правительственных и некоммерческих организациях его обычно называют «benefit-cost ratio» (BC ratio)  - коэффициентом «выгоды/затраты».