Темы:
Экологические и социальные факторы вместе факторами корпоративного управления используются инвесторами в соответствующих экологических и социальных целях. Рассмотрим терминологию ESG, подходы к реализации ESG, а также катализаторы роста ESG в инвестиционном процессе, - в рамках изучения корпоративных финансов по программе CFA.
Рассмотрим ключевые аналитические вопросы оценки корпоративного управления: структуру собственности и контроль голосов, состав совета директоров, систему вознаграждения руководства, состав инвесторов, силу прав акционеров и управление долгосрочными рисками, - в рамках изучения корпоративных финансов по программе CFA.
Рассмотрим основные риски корпоративного управления: слабая система контроля, неэффективное принятие решений, правовые, нормативные и репутационные риски, риски дефолта и банкротства; а также преимущества: операционная эффективность, лучший контроль и финансовые показатели, более низкие уровни риска, - в рамках изучения корпоративных финансов по программе CFA.
Рассмотрим рыночные и нерыночные факторы, влияющие на отношения заинтересованных лиц и корпоративное управление: участие и активизм акционеров, конкуренция и поглощения, правовая среда, роль СМИ и отрасль корпоративного управления, - в рамках изучения корпоративных финансов по программе CFA.
Рассмотрим структуру и состав совета директоров, его функции и обязанности, а также его основные комитеты: комитет по аудиту, комитет по корпоративному управлению, комитеты по вознаграждениям и назначениям, комитет по рискам и инвестиционный комитет, - в рамках изучения корпоративных финансов по программе CFA.
Рассмотрим основные механизмы стейкхолдер-менеджмента в корпорации: собрания акционеров, совет директоров, функцию аудита и отчетности, политику сделок со связанными сторонами, политику вознаграждения руководства, право акционеров «say on pay», трудовые отношения, а также договорные отношения с кредиторами, покупателями и поставщиками, - в рамках изучения корпоративных финансов по программе CFA.
Рассмотрим основные типы отношений и конфликты интересов в корпоративном управлении: между принципалом и агентом, контролирующими и миноритарными акционерами, руководством и советом директоров, акционерами и кредиторами, а также между прочими сторонами, - в рамках изучения корпоративных финансов по программе CFA.
Система корпоративного управления находится под влиянием разных групп заинтересованных лиц. Рассмотрим основные группы стейкхолдеров компании: акционеров, кредиторов, руководства и сотрудников, совета директоров, клиентов, поставщиков, а также регулирующих органов, - в рамках изучения корпоративных финансов по программе CFA.
Рассмотрим некоторые определения и основные подходы к корпоративному управлению, а также деятельность по формированию общемировых принципов и стандартов корпоративного управления, - в рамках изучения корпоративных финансов по программе CFA.
Для сравнения компаний аналитики обычно делают корректировки статей и показателей отчетности. Рассмотрим аналитические корректировки, связанные с гудвилом, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Для сравнения компаний аналитики обычно делают корректировки статей и показателей отчетности. Рассмотрим аналитические корректировки, связанные с основными средствами, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Для сравнения компаний аналитики обычно делают корректировки статей и показателей отчетности. Рассмотрим общие принципы внесения аналитических корректировок, а также корректировки, связанные с инвестициями и запасами, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
При отборе долевых инвестиций используются коэффициенты, основанные на данных финансовой отчетности и рыночных данных. Рассмотрим концепцию скрининга акций, а также иллюстративные примеры скрининга с использованием финансовых коэффициентов, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим основные принципы кредитного анализа и иллюстративный пример его применения для составления кредитных рейтингов, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим иллюстративные примеры прогнозирования основных статей финансовой отчетности на несколько периодов, демонстрирующие формат и некоторые основные принципы перспективного анализа, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим применение финансового анализа для прогнозирования будущих результатов, использование этих прогнозов как исходных данных для рыночной оценки, а также иллюстративные примеры прогнозирования рентабельности и прибыли, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим применение анализа финансовых результатов за прошлые периоды и ключевые аналитические вопросы, используемые при этом анализе, а также практический пример анализа исторических результатов Apple, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим основные предупреждающие признаки манипулирования информацией в финансовой отчетности, а также аналитические процедуры, необходимые для выявления этих признаков, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим области учета, в которых выбор учетной политики и бухгалтерские оценки особенно влияют на финансовую отчетность: признание выручки, политика амортизации и капитализации, налоговые активы, резервы кредитных убытков, оценка запасов, обесценение гудвила и т.д. - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Отчет о движении денежных средств является важным индикатором качества прибыли и подвержен манипуляциям руководства компаний. Рассмотрим на примерах, как варианты учета влияют на операционный денежный поток, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Выбор учетной политики и бухгалтерские оценки влияют на прибыль и отчетность. Рассмотрим это влияние и связанные с ним манипуляции руководства компаний себестоимостью и выручкой, резервом безнадежных долгов, отложенными налогами, амортизацией и капитализацией затрат, а также иллюстративные примеры этих манипуляций, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Качество финансовой отчетности определяется тем, как представлена информация и тем, как рассчитаны финансовые результаты (качество прибыли). Рассмотрим варианты представления информации в отчетности, историю появления финансовых не-GAAP показателей и практические примеры манипуляций в представлении финансовых результатов, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим важные механизмы регулирования качества финансовой отчетности - аудиторские проверки и обязанности компаний по договорам, а также иллюстративные примеры аудиторских заключений GlaxoSmithKline, Alibaba Group, Apple и Tata Motors, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим мотивацию руководства и другие условия, способствующие выпуску некачественной финансовой отчетности, а также механизмы, регулирующие качество финансовой отчетности, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим более подробно последствия выбора консервативной и агрессивной учетной политики, а также примеры предвзятости в применении стандартов учета МСФО и US GAAP, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Нижние уровни спектра качества финансовой отчетности и прибыли заключаются несоблюдении правил учета и подготовки отчетности, а также в представлении фиктивных операций. Рассмотрим эти уровни качества, а также иллюстративный пример, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Один из уровней спектра качества финансовой отчетности означает предвзятую учетную политику, бухгалтерские методы и суждения, а также использование в раскрытиях информации не-GAAP показателей. Рассмотрим предвзятый учет, а также практические иллюстративные примеры анализа предвзятой отчетности, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим концепции качества финансовой отчетности и качества прибыли, их взаимосвязь и спектр изменений качества, а также категории верхней части спектра - качественную отчетность, соответствующую стандартам учета, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим общепринятые коэффициенты, которые используются для оценки долгосрочных долговых обязательств и платежеспособности компаний, а также пример сравнительного анализа платежеспособности компаний BT Group и Telefonica по этим коэффициентам, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим основы учета пенсионного вознаграждения согласно МСФО и US GAAP, а также иллюстративный пример представления и раскрытия информации о пенсионных программах в отчетности BT Group, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим особенности учета аренды и ее отражения в балансовом отчете, отчете о прибылях и убытках и отчете о движении денежных средств согласно МСФО и US GAAP, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим представление и раскрытие информации о долгосрочных долговых обязательствах в отчетности, а также иллюстративный пример представления долгосрочного финансирования в отчетности Johnson & Johnson, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Долговые обязательства обычно сопровождаются долговыми ковенантами (кредитными условиями), которые ограничивают действия заемщика или требуют от него определенных действий. Рассмотрим на иллюстративном примере раскрытие информации о кредитных условиях в отчетности, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим порядок отражения в отчетности погашения векселей и облигаций и прекращения признания долга согласно МСФО и US GAAP, а также иллюстративный пример отчетности и раскрытия информации, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Представление долга и финансовых активов по справедливой стоимости используется в основном финансовыми организациями, чтобы отразить текущие рыночные ставки и кредитные риски. Рассмотрим порядок представления в отчетности долговых обязательств по справедливой стоимости согласно МСФО и US GAAP, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим порядок оценки и представления в отчетности облигаций и векселей по амортизированной стоимости, с использованием метода эффективной процентной ставки и линейного метода, а также иллюстративные примеры амортизации облигаций, выпущенных с дисконтом и премией, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Выпуск облигаций и векселей является распространенной формой долгового финансирования. Рассмотрим первоначальное признание и оценку выпуска облигаций в соответствии с МСФО и US GAAP, а также примеры учета облигаций, выпущенных по номиналу и с дисконтом, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим ключевые сходства и различия между МСФО и US GAAP в вопросах учета налога на прибыль, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим представление и раскрытие информации о налоге на прибыль на иллюстративном примере отчетности Micron Technology, Inc. за 2017 финансовый год, а также пример финансового анализа этой информации, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим на примерах оценку и признание текущего и отложенного налога в составе прибыли и убытков и непосредственно в составе собственного капитала, согласно МСФО и US GAAP, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим порядок отражения в отчетности по МСФО и US GAAP неиспользованных налоговых убытков и налоговых льгот, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим на примерах подходы МСФО и US GAAP к отражению в отчетности постоянных и временных разниц между налогооблагаемой и бухгалтерской прибылью и связанных с ними отложенных налоговых активов и обязательств, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим на примерах принципы расчета налоговой стоимости активов и обязательств согласно МСФО и US GAAP, а также влияние на них изменения налоговых ставок, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Различия в правилах бухгалтерского и налогового учета приводят к временным разницам и образованию отложенных налоговых активов и обязательств, согласно МСФО и US GAAP. Рассмотрим эти различия и связанные с ними концепции, а также пример сверки между бухгалтерской и налоговой стоимость амортизируемого актива, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Инвестиционная недвижимость представляет собой отдельную категорию внеоборотных активов в соответствии с МСФО. Рассмотрим модели учета и порядок отражения в отчетности инвестиционной недвижимости, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим основные коэффициенты, которые используются для анализа внеоборотных активов, а также иллюстративный пример сравнительного анализа основных средств по годовой отчетности крупных телекоммуникационных компаний, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим порядок представления в отчетности и раскрытия информации о внеоборотных активах согласно МСФО и US GAAP, а также иллюстративный пример представления в отчетности основных средств и нематериальных активов в годовом отчете Orange SA, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Рассмотрим прекращение признания внеоборотных активов при продаже и других способах выбытия активов, а также порядок отражения этих операций в отчетности по МСФО и US GAAP и иллюстративные примеры, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Порядок оценки и признания обесценения внеоборотных активов может существенно различаться по МСФО и US GAAP. Рассмотрим на примерах особенности отражения в отчетности обесценения основных средств и нематериальных активов, а также обесценение основных средств, предназначенных для продажи и восстановление убытка от обесценения, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Модель учета по переоцененной стоимости, допускаемая МСФО для внеоборотных активов, потенциально позволяет манипулировать размером прибыли, активов и собственного капитала, а также коэффициентами долговой нагрузки. Рассмотрим на примерах эту модель и ее отличия от модели учета по первоначальной стоимости, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.