CFA - Механизмы, регулирующие качество финансовой отчетности: аудиторы и частные договоры
Рассмотрим важные механизмы регулирования качества финансовой отчетности - аудиторские проверки и обязанности компаний по договорам, а также иллюстративные примеры аудиторских заключений GlaxoSmithKline, Alibaba Group, Apple и Tata Motors, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Как уже отмечалось, регулирующие органы обычно требуют, чтобы финансовая отчетность публичных компаний проверялась независимым аудитором.
Частные (т.е. непубличные) компании также получают аудиторские заключения по своей финансовой отчетности либо по собственному желанию, либо потому, что аудиторские отчеты требуются внешней стороной, например, поставщиками заемного или акционерного капитала.
Аудиторские заключения дают пользователям финансовой отчетности некоторую уверенность в том, что информация соответствует определенной системе стандартов финансовой отчености и достоверно представляет информацию о компании.
В Иллюстрациях 8, 9, 10 и 11 представлены выдержки из отчетов независимых аудиторов о компаниях GlaxoSmithKline plc, Alibaba Group Holding Limited, Apple Inc. и Tata Motors Limited, соответственно.
По каждой компании аудитор вынес безусловно-положительное заключение о финансовой отчетности, указав, что финансовая отчетность достоверно отражает результаты деятельности компании в соответствии с применяемыми стандартами.
Примечание: аудиторский термин «unqualified opinion» (безусловно-положительное заключение, положительное заключение без оговорок или просто безоговорочное заключение) означает, что заключение аудитора не содержало каких-либо оговорок или исключений.
Этот термин является синонимом менее формального термина «clean opinion» (беспристрастное заключение).
Безоговорочные заключения наиболее распространены.
См. также:
CFA - Аудиторские заключения и прочие источники информации для финансового аналитика.
Другие элементы аудиторских отчетов отражают особые нормативные требования регуляторов к компании.
Например, аудиторский отчет GlaxoSmithKline занимает 9 страниц и включает заключения о финансовой отчетности компании, а также Отчет о стратегии и Отчет о руководстве.
Этот аудиторский отчет также включает раскрытие информации о «Ключевых вопросах аудита» (Key audit matters) в соответствии с Международными стандартами аудита (ISA, International Standards on Auditing), выпущенными Советом по международным стандартам аудита и и заданий, обеспечивающих уверенность (IAASB, International Auditing and Assurance Standards Board) в 2015 году и вступающими в силу для периодов, заканчивающихся 15 декабря 2016 года или позднее.
Выдержки из отчетов для Alibaba, Apple и Tata Motors отражают заключения аудиторов о финансовой отчетности компаний, а также требуемые SEC заключения об эффективности внутреннего контроля компаний, поскольку эти компании зарегистрированы в Соединенных Штатах.
Для Alibaba единый отчет включает оба безоговорочных заключения:
- финансовая отчетность достоверно отражает финансовое положение, результаты операций и движение денежных средств ... в соответствии с US GAAP; и
- компания обеспечила эффективный контроль над финансовой отчетностью.
Для Apple первый отчет включает безоговорочное мнение о финансовой отчетности, а второй отчет включает безоговорочное мнение об эффективных механизмах внутреннего контроля компании.
Для Tata Motors первый отчет включает безоговорочное мнение о том, что финансовая отчетность достоверно отражает финансовое положение и результаты компании в соответствии с МСФО. (SEC разрешает неамериканским компаниям составлять отчетность с использованием US GAAP, МСФО, выпущенных Советом по МСФО, или других национальных ОПБУ компаний).
Однако во втором отчете содержится отрицательное мнение об эффективности системы внутреннего контроля компании: «По нашему мнению, из-за влияния существенного недостатка ... компания не поддерживала эффективный внутренний контроль».
В отчете объясняется, что существенный недостаток связан с отсутствием надлежащего доступа третьей стороны к системам контроля компании. В отчете также говорится, что, хотя существенный недостаток привел к выводу о неэффективности систем внутреннего контроля, это не повлияло на аудиторское заключение по финансовой отчетности.
В другом месте годового отчета Tata Motors (не приведенного в отрывке) компания раскрывает, что недостаток не привел к финансовым искажениям и что она приняла меры по исправлению положения.
Иллюстрация 8. Выдержки из аудиторского заключения PricewaterhouseCoopers LLP из годового отчета GlaxoSmithKline plc за 2017 год (страницы 149–157).
По нашему мнению, финансовая отчетность Группы GlaxoSmithKline plc («финансовая отчетность»):
- дает правдивое и достоверное представление о состоянии дел Группы по состоянию на 31 декабря 2017 года, а также о ее прибыли и денежных потоках за финансовый год, закончившийся на указанную дату;
- была должным образом подготовлена в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности («МСФО»), принятыми Европейским Союзом; и
- была подготовлена в соответствии с требованиями Закона о компаниях 2006 г. и Статьи 4 IAS Regulation.
...
По нашему мнению, финансовая отчетность Группы была надлежащим образом подготовлена в соответствии с МСФО, выпущенными Советом по МСФО.
...
Ключевые вопросы аудита.
Ключевые вопросы аудита - это вопросы, которые, по профессиональному суждению аудиторов, имели наибольшее значение для аудита финансовой отчетности за текущий период и включают наиболее значительные оцененные риски существенного искажения (в том числе вследствие недобросовестных действий), выявленные аудиторами, в том числе те, которые оказали наибольшее влияние на:
- общую стратегию аудита;
- распределение ресурсов при аудите;
- и направление усилий аудиторской группы.
Эти вопросы, а также любые комментарии, которые мы делаем по результатам наших процедур по ним, были рассмотрены в контексте нашего аудита финансовой отчетности в целом и при формировании нашего заключения по ним, и мы не даем отдельное заключение по этим вопросам.
Это далеко не полный список всех рисков, выявленных нашим аудитом.
...
По нашему мнению, на основании работы, проделанной в ходе аудита, информация, представленная в Отчете о стратегии (Strategic Report) и Отчете о руководстве (Directors' Report) за финансовый год, закончившийся 31 декабря 2017 года, соответствует финансовой отчетности и была подготовлена в соответствии с применимыми требованиями законодательства.
Иллюстрация 9. Выдержки из аудиторского заключения PricewaterhouseCoopers Hong Kong из годового отчета (форма SEC 20-F, страницы F-2 и F-3) Alibaba Group Holding Limited за финансовый год, закончившийся 31 марта 2018 г.
По нашему мнению, упомянутая выше консолидированная финансовая отчетность достоверно во всех существенных отношениях отражает финансовое положение Компании по состоянию на 31 марта 2017 и 2018 годов, а также результаты ее деятельности и движение денежных средств за каждый из этих лет, в соответствии с US GAAP.
Также, по нашему мнению, Компания поддерживала во всех существенных отношениях эффективный внутренний контроль над финансовой отчетностью по состоянию на 31 марта 2018 года на основе критериев, установленных в документе «Внутренний контроль - интегрированные концептуальные основы» (2013), выпущенном COSO.
Иллюстрация 10. Выдержка из аудиторского заключения Ernst & Young из годового отчета (форма SEC 10-K, страницы 70 и 71) Apple Inc. за финансовый год, закончившийся 30 сентября 2017 г.
[Из заключения по финансовой отчетности]
Мы провели аудит прилагаемых консолидированных балансовых отчетов Apple Inc. на 30 сентября 2017 г. и 24 сентября 2016 г., а также соответствующих консолидированных отчетов о прибылях и убытках, совокупном доходе, акционерном капитале и движении денежных средств за каждый из трех лет периода, закончившегося 30 сентября 2017 г.
...
По нашему мнению, упомянутая выше финансовая отчетность достоверно во всех существенных отношениях отражает консолидированное финансовое положение Apple Inc. на 30 сентября 2017 г. и 24 сентября 2016 г., а также консолидированные результаты ее деятельности и движение денежных средств за каждый из трех лет в периоде, закончившемся 30 сентября 2017 г., в соответствии с US GAAP.
...
Мы также провели аудит, в соответствии со стандартами Совета по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний США (US PCAOB), системы внутреннего контроля Apple Inc. за финансовой отчетностью по состоянию на 30 сентября 2017 г. на основе критериев, установленных в документе «Внутренний контроль - интегрированные концептуальные основы» (2013), выпущенном COSO, и в нашем отчете от 3 ноября 2017 г. содержится безоговорочное мнение по этому поводу.
[Из заключения о системе внутреннего контроля]
Мы проверили систему внутреннего контроля Apple Inc. над финансовой отчетностью по состоянию на 30 сентября 2017 г. на основе критериев, установленных в Интегрированных концептуальных основах, выпущенных COSO («критерии COSO»).
...
По нашему мнению, Apple Inc. обеспечила во всех существенных отношениях эффективный внутренний контроль над финансовой отчетностью по состоянию на 30 сентября 2017 года на основе критериев COSO.
В соответствии со стандартами US PCAOB мы также провели аудит консолидированной финансовой отчетности Apple Inc. за 2017 год, и в нашем отчете от 3 ноября 2017 года было выражено безоговорочное заключение о ней.
Иллюстрация 11. Выдержка из аудиторского заключения KPMG Mumbai, Индия, из годового отчета (Форма 20-F, страницы F2-F4) Tata Motors Limited за финансовый год, закончившийся 31 марта 2018 г.
Заключение о консолидированной финансовой отчетности.
Мы провели аудит прилагаемого консолидированного балансового отчета Tata Motors Limited и ее дочерних компаний («Компания») по состоянию на 31 марта 2018 года, соответствующего консолидированного отчета о прибылях и убытках, отчета о совокупном доходе, отчета о движении денежных средств и отчета об изменениях в собственном капитале за финансовый год, закончившийся 31 марта 2018 г., а также соответствующие примечания к отчетности (все вместе - консолидированная финансовая отчетность).
По нашему мнению, консолидированная финансовая отчетность достоверно во всех существенных отношениях отражает финансовое положение Компании по состоянию на 31 марта 2018 г., а также результаты ее деятельности и движение денежных средств за финансовый год, закончившийся 31 марта 2018 г., в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности, выпущенными Советом по МСФО («МСФО»).
Мы также провели аудит, в соответствии со стандартами US PCAOB, системы внутреннего контроля Компании за финансовой отчетностью по состоянию на 31 марта 2018 г. на основе критериев, установленных в документе «Внутренний контроль - интегрированные концептуальные основы» (2013), выпущенном COSO, и в нашем отчете от 31 июля 2018 г. выражено отрицательное мнение об эффективности внутреннего контроля Компании за финансовой отчетностью.
...
Заключение о внутреннем контроле за финансовой отчетностью.
Мы провели аудит системы внутреннего контроля Tata Motors Limited и дочерних компаний (Компании) за финансовой отчетностью по состоянию на 31 марта 2018 года на основе критериев, установленных в документе «Внутренний контроль - интегрированные концептуальные основы» (2013), выпущенном COSO.
По нашему мнению, из-за влияния описанной ниже существенный недостаток на соблюдение критериев контроля, Компания не поддерживала эффективный внутренний контроль над финансовой отчетностью по состоянию на 31 марта 2018 года на основе критериев, установленных в документе «Внутренний контроль - интегрированные концептуальные основы» (2013), выпущенном COSO.
...
Существенная слабость (недостаток) системы внутреннего контроля - это недостаток или сочетание недостатков во внутреннем контроле над финансовой отчетностью, так что существует разумная вероятность того, что существенное искажение годовой или промежуточной финансовой отчетности компании не будет предотвращено или своевременно обнаружено.
Существенная слабость внутреннего контроля, связанная с ненадлежащими ограничениями доступа к системе у стороннего поставщика логистических услуг, была выявлена и включена в оценку руководства.
Существенный недостаток учитывался при определении характера, сроков и объема аудиторских тестов, примененных в нашем аудите консолидированной финансовой отчетности за 2018 год, и этот отчет не влияет на наш отчет о данной консолидированной финансовой отчетности.
Хотя аудиторские заключения обеспечивают дисциплину в отношении качества финансовой отчетности, существуют определенные ограничения.
Во-первых, аудиторское заключение основывается на анализе информации, подготовленной компанией. Если компания собирается намеренно обмануть своего аудитора, анализ информации может не выявить искажений.
Во-вторых, аудит основан на выборке данных, и выборка может не выявить искажений.
В-третьих, может существовать «разрыв в ожиданиях» между ролью аудитора и ожиданиями общества от аудиторов. Аудит обычно не предназначен для выявления мошенничества, он предназначен для обеспечения уверенности в том, что финансовые отчеты представлены достоверно.
Наконец, проверяемая компания платит за аудит, и компания-аудитор и размер оплаты часто устанавливаются на конкурсной основе. Такая ситуация может побудить аудитора проявить снисходительность к проверяемой компании, особенно если аудиторская фирма предоставляет компании дополнительные услуги.
Частные договора и договорные отношения.
Аспекты частных договоров, таких как кредитные или инвестиционные договоры, могут служить в качестве механизмов дисциплины качества финансовой отчетности.
Многие стороны, вступившие в договорные отношения с компанией, имеют стимул следить за деятельностью этой компании и обеспечивать высокое качество финансовых отчетов.
Например, кредитные соглашения часто содержат кредитные ковенанты, которые создают специально адаптированные требования к финансовой отчетности, имеющие обязательную юридическую силу для эмитента.
Как отмечалось ранее, уклонение от нарушения условий долгового соглашения является потенциальной мотивацией для руководителей к завышению прибыли.
Другой пример: инвестиционный договор может содержать ковенанты, дающие инвесторам возможность полностью или частично вернуть свои инвестиции в случае возникновения определенных финансовых событий (триггеров).
Такие положения в договоре могут мотивировать руководство компании (объекта инвестиций) манипулировать отчетными результатами, чтобы избежать финансовых триггеров.
Поскольку финансовые отчеты, подготовленные инвестируемыми компаниями или заемщиками, напрямую влияют на результаты договоров (потенциально создавая мотивацию для представления недостоверной отчетности), - инвесторы и кредиторы заинтересованы в мониторинге финансовых отчетов и обеспечении их высокого качества.
Пример 4. Манипуляции с финансовой отчетностью: мотивация и дисциплинарные механизмы.
Для каждого из следующих двух сценариев определите
- факторы, которые могут побудить руководителей компании манипулировать суммами в финансовой отчетности, и
- применимые механизмы, которые могут дисциплинировать качество финансовой отчетности.
1. ABC Co. - частная компания. Банк NTBig предоставил ссуду ABC.
Компания ABC должна поддерживать коэффициент покрытия процентов (ICR) в размере не менее 2.0.
В своих последних финансовых отчетах ABC сообщила о прибыли до уплаты процентов и налогов в размере $1,200 и расходах по процентам в размере $600.
В примечаниях к отчетности компания раскрывает, что в течение года она изменила оценку срока полезного использования основных средств. Амортизация стала примерно на $150 ниже в результате этого изменения оценки.
2. DEF Co. является публичной компанией. За последний квартал средний прогноз аналитиков по прибыли на акцию составил $2.50. В своем объявлении о квартальной прибыли DEF сообщила о чистой прибыли в размере $3,458,780.
Количество обыкновенных акций в обращении составило 1,378,000 акций. Основным продуктом DEF является аппаратное устройство (оборудование), в цену продажи которого входит двухлетний договор на бесплатное обслуживание.
Основываясь на оценках руководства, компания распределяет часть выручки на оборудование, которую она признает сразу, и часть - на договор на обслуживание, признание которой она откладывает и признает постепенно в течение двух лет действия договора.
На основании раскрытия информации, в последнем квартале более высокая доля выручки была распределена на оборудование, чем в прошлых периодах, что оказало предполагаемое влияние на чистую прибыль после уплаты налогов в размере $27,000.
Решение для части 1:
Необходимость поддерживать минимальный коэффициент покрытия процентов (ICR) в размере 2.0 может побудить менеджеров ABC манипулировать отчетностью. ICR компании на основании сумм в отчетности в точности равен 2.0.
Если бы менеджеры ABC не изменили оценку срок полезного использования основных средств, коэффициент покрытия упал бы ниже требуемого уровня.
|
EBIT, согласно отчетности |
$1,200 |
|
Влияние измененной оценки срока полезного использования на амортизационные расходы |
150 |
|
EBIT, скорректированная |
$1,050 |
|
Процентные расходы |
$600 |
|
ICR, согласно отчетности |
2.00 |
|
ICR, скорректированный |
1.75 |
Кроме того, кредиторы тщательно изучат изменение оценки, поскольку компания едва достигла минимального значения коэффициента покрытия процентов и не достигла бы этого минимума без изменения оценки.
Решение для части 2:
Желание достичь или превзойти средний прогноз аналитиков по прибыли на акцию может побудить менеджеров DEF Co. манипулировать финансовой отчетностью.
Как показано в следующих расчетах, влияние распределения большей части выручки на оборудование позволило компании превысить прогнозы аналитиков по прибыли на акцию (EPS) на $0.01.
|
Чистая прибыль, согласно отчетности |
$3,458,780 |
|
Влияние изменения признания выручки на валовую прибыль за вычетом налогов |
27,000 |
|
Чистая прибыль, скорректированная |
$3,431,780 |
|
Средневзвешенное количество акций |
1,378,000 |
|
EPS, согласно отчетности |
$2.51 |
|
EPS, скорректированная |
$2.49 |
Потенциальные дисциплинарные механизмы включают аудиторов, регуляторов рынка, финансовых аналитиков и финансовых журналистов.