Органы, устанавливающие стандарты финансовой отчетности - это, как правило, частные, независимые, некоммерческие и саморегулируемые организации, которыми руководит Совет из опытных бухгалтеров, аудиторов, пользователей финансовой отчетности, а также ученых. Рассмотрим особенности деятельности этих организаций, в частности IASB и FASB, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Независимо от характера и цели анализа финансовой отчетности, процесс анализа имеет общую структурную основу. Рассмотрим общий процесс (фреймворк) проведения анализа финансовой отчетности, который можно использовать в различных аналитических задачах, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Аудиторские заключения (отчеты независимых аудиторов), как правило, необходимы публичным и регулируемым компаниям для выражения независимого мнения о правдивости и достоверности финансовой отчетности. Рассмотрим концепцию и пример аудиторского заключения, в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Примечания к финансовой отчетности раскрывают то, что лежит в основе четырех основных финансовых отчетов. Они являются неотъемлемой частью этих отчетов и чрезвычайно важны для понимания отчетности финансовыми аналитиками. Рассмотрим основные разделы примечаний и их практические примеры, в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Раздел VIII статьи Института CFA о новых стандартах аренды для инвесторов посвящен вопросам раскрытия информации об аренде в отчетности, а также сравнительному анализу раскрытий по МСФО и US GAAP. Раскрытия по-прежнему очень важны для инвесторов и других пользователей финансовой отчетности.
Льготный выпуск (или эмиссия прав на покупку акций компании по цене ниже рыночной) осложняет расчет EPS в соответствии с МСФО (IAS) 33 «Прибыль на акцию», так так объем полученных за счет эмиссии средств не соответствует увеличению количества акций. Рассмотрим пример расчета прибыли на акцию в этой ситуации, в соответствии с МСФО.
Ожидаемая консолидация банковского сектора Европы может привести к новому витку сокращений банковских работников. Прогноз Moody's для мировых банков на следующий год оказался негативным.
Отчет об изменениях в собственном капитале и отчет о движении денежных средств (кэш-фло) входят в состав основной внутренней информации о компании, которую финансовый аналитик рассматривает при анализе деятельности компании за определенный период. Рассмотрим концепцию и примеры этих отчетов в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Отчет о совокупном доходе входит в состав основной внутренней информации о компании, которую финансовый аналитик рассматривает при анализе доходов, расходов, прибыли, убытков и других финансовых результатов компании за определенный период. Рассмотрим концепцию и пример этого отчета в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Балансовый отчет входит в состав основной внутренней информации о компании, которую финансовый аналитик рассматривает, среди прочего, при анализе финансового положения, ликвидности и состоятельности компании. Рассмотрим концепцию и пример этого отчета в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Финансовый аналитик должен обладать глубокими знаниями о составлении и анализе финансовой отчетности. Рассмотрим роль финансовой отчетности и ее анализа, а также практические примеры экономических решений аналитиков, - в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Раздел VII статьи Института CFA о новых стандартах аренды для инвесторов резюмирует влияние стандартов на ключевые финансовые коэффициенты бухгалтерского баланса (платежеспособность и ликвидность), отчета о прибылях и убытках (рентабельность и прибыль на акцию), рентабельность собственного капитала (ROE), и отчета о движении денежных средств (эффективность денежных потоков и покрытие).
Разработчики программного обеспечения обычно продают лицензии на ПО вместе услугами по поддержке и подпиской на обновление ПО. Рассмотрим особенности учета таких лицензий и услуг в соответствии с МСФО (IFRS) 15 «Выручка по договорам с покупателями».
После кризиса 2008 года началось глобальное наступление на финансовые офшорные зоны. Тем не менее, несколько офшоров удвоили ставки на секретность, обеспечив конфиденциальность своим сверхбогатым клиентам. Среди них был крошечный остров в Карибском море, который преуспел в преступной скрытности больше всех.
Непараметрические методы проверки статистических гипотез используют меньше допущений и могут применяться с ранжированными данными, а также для решения вопросов, не связанных с параметрами. Рассмотрим эту концепцию в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Проверка статистических гипотез о значении коэффициента корреляции позволяет оценить, является ли связь между двумя случайными величинами результатом случайности. Рассмотрим эту методику в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Проверка гипотез о разнице между дисперсиями выполняется с использованием F-распределения и часто применяется для анализа различий в изменчивости показателей разных временных периодов. Рассмотрим эту методику в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Дисперсия и стандартное отклонение часто используются в качестве характеристик риска и доходности, поэтому финансовым аналитикам приходится проверять гипотезы о значении этих статистик. Рассмотрим методику проверки гипотез о значении дисперсии и стандартного отклонения, в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Раздел VI статьи Института CFA о новых стандартах аренды для инвесторов резюмирует влияние стандартов на фактические денежные потоки и их отражение в отчетности.
Большинство межфирменных кредитов имеют ряд общих характерных особенностей, влияющих на их учет в соответствии с МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты», и в частности на оценку ожидаемого кредитного убытка. Рассмотрим типичный пример учета межфирменного беспроцентного кредита с погашением по требованию.
Экономические идеи, принятые Великобританией и США в 1980-х годах, привели к значительному увеличению неравенства доходов, и создали ложное впечатление о том, что этот результат был неизбежен и даже позитивен.
Проверка гипотез о среднем значении разности используется для парного сравнения средних значений доходности и других финансовых показателей. Рассмотрим эту концепцию и пример ее использования, - в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Проверка статистических гипотез, касающихся различий между средними значениями, используется для сравнения групп наблюдаемых финансовых коэффициентов. Рассмотрим эту концепцию и примеры ее использования, - в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Проверка статистических гипотез, касающихся среднего значения – наиболее распространенный тип проверки гипотез в практике финансового аналитика. Рассмотрим особенности такой проверки с использованием t-теста и z-теста, а также примеры из финансовой практики, - в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Проверка статистических гипотез используется финансовыми аналитиками для проверки утверждений о значениях статистических финансовых показателей. Рассмотрим концепцию и методику проверки статистических гипотез в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Раздел V статьи Института CFA о новых стандартах аренды для инвесторов посвящен влиянию стандартов на не-GAAP показатели – EBT, EBIT, EBITDA, EBITDAR и прочие.
Стандарт МСФО (IFRS) 15 «Выручка по договорам с покупателями» ввел понятие актива по договору, которое легко спутать с дебиторской задолженностью. Рассмотрим на примере, чем этот актив отличается от дебиторской задолженности по расчетам с покупателями.
Выборки из финансовых баз данных подвержены систематическим ошибкам (смещениям) выборки., а также другим типам смещений, характерным для временных рядов финансовых данных. Рассмотрим эти проблемы финансового анализа в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Интеллектуальный анализ данных или добыча данных (data-mining) используется финансовыми аналитиками для разработки торговых стратегий, которые в свою очередь могут отражать систематические ошибки (или смещение) добычи данных. Рассмотрим эту концепцию в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Размер выборки влияет на стандартную ошибку и ширину доверительного интервала. Рассмотрим факторы, которые нужно учитывать при определении размера выборки, а также соответствующий пример из инвестиционной практики, - в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Раздел IV статьи Института CFA о новых стандартах аренды для инвесторов посвящен эффектам влияния стандартов на основные финансовые отчеты – балансовый отчет, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств. Влияние на отчетность рассматривается в сравнении для разных систем учета (US GAAP и МСФО) и типов аренды (финансовой и операционной).
Межфирменные кредиты имеют свою специфику, связанную с характером отношений компаний группы – контролем и взаимными обязательствами, что отражается на классификации кредитов и расчете ожидаемого кредитного убытка – рисках и качестве кредитов, размере ECL и самой необходимости расчета оценочного резерва ECL. Рассмотрим специфику применения модели ECL к межфирменным кредитам в соответствии с МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты».
Доверительные интервалы используются для нахождения диапазона значений оцениваемой величины. Рассмотрим эту концепцию, а также концепцию степеней свободы (DF) и t-распределения Стьюдента, - в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Точечная оценка позволяет найти наилучший способ расчета одного значения параметра совокупности. Рассмотрим эту концепцию, а также концепции несмещенной, эффективной и состоятельной оценки, - в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Центральная предельная теорема - одна из наиболее практически полезных теорем теории вероятностей в работе финансового аналитика. Рассмотрим эту концепцию в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Временные ряды и перекрестные данные - это основные типы исходных данных, используемых для анализа доходности и прочих исторических финансовых данных. Рассмотрим эти типы данных в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Раздел III статьи Института CFA о новых стандартах аренды для инвесторов посвящен анализу раскрытий информации, сделанных крупными публичными компаниями в преддверии перехода на новые стандарты согласно US GAAP и IFRS. Также приведены выдержки из раскрытий американских и европейских компаний.
Стандарт МСФО (IFRS) 16 «Аренда» по-прежнему может вызывать вопросы, связанные с различными методами перехода и упрощениями практического характера. Рассмотрим доступные варианты перехода и ключевые решения, которые нужно принять при переходе.
Стратифицированная случайная выборка используется, когда в выборку необходимо гарантированно включить определенные срезы данных. Этот выборочный метод используется при индексировании инвестиционных портфелей по индексам облигаций. Рассмотрим стратифицированную случайную выборку, - в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Некоторые финансовые показатели и индексы представляют собой выборочные статистики на основе случайных выборок данных. Рассмотрим метод извлечения простых случайных выборок данных, - в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Моделирование методом Монте-Карло имеет множество применений в финансовой практике, связанных с анализом сложных случайных процессов, в том числе в финансовом планировании, стоимостной оценке рисков (VaR), оценке стоимости сложных опционов и других финансовых активов. Рассмотрим концепцию моделирования методом Монте-Карло в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Логнормальное распределение вероятностей довольно точно описывает распределение цен на многие финансовые активы и применяется в модели ценообразования опционов Блэка-Шоулза-Мертона. Рассмотрим эту концепцию в рамках изучения количественных методов по программе CFA.
Раздел II статьи Института CFA о новых стандартах аренды для инвесторов посвящен методам и последствиям перехода на новый стандарт согласно US GAAP и IFRS.
Определение справедливой стоимости нефинансового актива, для которого нет рыночных данных, часто представляет собой сложную задачу, требующую множества суждений. Рассмотрим на примере автомобиля, как использовать доходный и затратный подходы для определения справедливой стоимости в соответствии с МСФО (IFRS) 13.