Отчет о движении денежных потоков или кэш-фло (англ. 'cash flow statement') содержит информацию о денежных поступлениях компании, и ее денежных выплатах в течение отчетного периода. Информация, представленная в кэш-фло кассовым методом, контрастирует с информацией отчета о прибыли и убытках, представленной методом начислений.

Например, отчет о прибылях и убытках отражает выручку в момент ее получения (признания), а не в момент получения денежных средств; в отличие от этого, отчет о движении денежных средств отражает денежные поступления от выручки, а не объем признанной выручки за период.

Сверка между признанными в отчетности доходами и денежными потоками от операционной деятельности дает полезную информацию о том, когда, как и способна ли компания генерировать денежные средства от операционной деятельности.

Хотя доходы и прибыль являются важным показателями результатов деятельности компании, денежный поток также очень существенен.

В качестве яркого примера, представим гипотетическую компанию, которая учитывает и анализирует только признанную выручку, без учета и анализа получения денег дебиторов.

Компания демонстрирует впечатляющие продажи на своем отчете о прибыли и убытках и может также получать значительную прибыль. Однако, с нулевым притоком денежных средств эта компания не выживет.

Отчет о движении денежных потоков также позволяет сверить входящие и исходящие остатки денежных средств за период в балансовом отчете.

В дополнение к информации о полученных (или потраченных) денежных средствах от операционной деятельности, кэш-фло содержит информацию о полученных (или потраченных) денежных средствах от инвестиционной и финансовой деятельности компании.

Эта информация позволяет аналитику ответить на такие вопросы, как:

  • Получает ли компания достаточно денежных средств от своей деятельности, чтобы оплачивать свои новые инвестиции, или компания полагается на выпуск новых долговых обязательств для их финансирования?
  • Может ли компания выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям, используя денежные средства, полученные от основной деятельности, от продажи активов, или от выпуска долговых обязательств?

Ответы на эти вопросы очень важны, потому что в теории компания может генерировать денежные потоки от основной деятельности до бесконечности, но получать денежные средства от продажи активов, например, возможно только до тех пор, пока у есть активы для продажи.

Аналогичным образом, получение денег от долгового финансирования возможно только до тех пор, как кредиторы готовы кредитовать, а решение по кредитованию зависит от ожидания того, что у должника будет в конечном счете достаточно денег для погашения своих обязательств.

Таким образом, информация об источниках и использовании денежных средств помогает кредиторам, инвесторам и другим пользователям отчетности оценить ликвидность, платежеспособность и финансовую гибкость компании.

Это чтение объясняет, каким образом денежные потоки отражаются в отчете о движении денежных средств компании.

Финансовый аналитик должен уметь извлекать и интерпретировать информацию о движении денежных средств из финансовой отчетности. Основные компоненты и допустимые форматы отчета о движении денежных средств хорошо известны.

  • Отчет о движении денежных потоков имеет подразделы, касающиеся конкретных статей операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании.
  • Операционная деятельность имеет два допустимых формата представления: прямой и косвенный.

Ниже мы рассмотрим эти темы более подробно.

Классификация денежных потоков и неденежных операций.

Все компании ведут операционную, инвестиционную и финансовую деятельность. Эти виды деятельности являются основой для классификации, используемой в кэш-фло в соответствии с МСФО и US GAAP, и описываются следующим образом:

Операционная деятельность (англ. 'operating activities') включает в себя повседневную обычную деятельность, которая создает выручку, например, продажа продукции и предоставление услуг, а также другие виды деятельности, не классифицируемые как инвестирование или финансирование.

[См. также определение в МСФО (IAS) 7 «Отчет о движении денежных средств»]

Притоки денежных средств от операционной деятельности - это денежные поступления от продаж и от взыскания дебиторской задолженности. Примеры включают в себя денежные поступления от предоставления услуг и роялти, комиссионные и прочая выручка.

Для того, чтобы получать выручку, компании занимаются такой деятельностью, как производство продукции, приобретение запасов у поставщиков и оплата труда работников.

Оттоки денежных средств от операционной деятельности - это денежные платежи за закупку запасов, зарплата, налоги и другие расходы, связанные с операционной деятельностью и оплатой кредиторской задолженности.

Кроме того, операционная деятельность включает денежные поступления и платежи от операций с торговыми ценными бумагами (т.е., финансовыми инструментами, не используемыми в качестве инвестиций).

[См. также: параграфы IAS 7:13-15]

Инвестиционная деятельность (англ. 'investing activities') включает в себя покупку и продажу долгосрочных (внеоборотных) активов и других инвестиций.

[см. также определение в IAS 7.]

Эти долгосрочные активы и прочие инвестиции включают в себя:

  • основные средства;
  • нематериальные активы;
  • другие долгосрочные активы;
  • долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения в долевые и долговые (облигации и кредиты) инструменты, выпущенные другими компаниями.

Для этой цели, инвестиции в долевые и долговые ценные бумаги исключают

  • a) любые ценные бумаги, которые считаются денежными эквиваленты (очень краткосрочные, высоколиквидные ценные бумаги) и
  • b) ценные бумаги, предназначенные для коммерческих целей (т.е., торговые ценные бумаги), покупка и продажа которых считается операционной деятельностью даже для компаний, где это не основной вид деятельности.

Приток денежных средств от инвестиционной деятельности включает денежные поступления от продажи неторговых ценных бумаг, основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов.

Отток денежных средств от инвестиционной деятельности включает в себя денежные выплаты на приобретение этих активов.

[См. также: параграф IAS 7:16]

Финансовая деятельность (англ. 'financing activities') включает в себя получение или погашение собственного и заемного капитала.

[См. также определение в IAS 7]

Двумя основными источниками капитала являются акционеры и кредиторы.

Приток денежных средств от финансовой деятельности включают в себя денежные поступления от выпуска акций (обыкновенных или привилегированных), облигаций и прочих долговых заимствований.

Отток денежных средств от финансовой деятельности включает в себя денежные выплаты на выкуп акций (например, казначейских акций), погашение облигаций и других заимствований.

Следует отметить, что косвенное заимствование с использованием кредиторской задолженности по расчетам с поставщиками или покупателями не считается финансовой деятельностью - такое заимствование классифицируется как операционная деятельность.

[См. также: параграф IAS 7:17]

Новый стандарт учета аренды МСФО (IFRS) 16 изменил представление действующих договоров аренды в отчете о движении денежных средств.

В соответствии с IFRS 16, действующие договоры аренды рассматриваются аналогично договорам финансовой аренды - то есть, процентный компонент арендных платежей будет отражаться либо в операционной, либо в финансовой деятельности, а основной компонент арендных платежей включаяется в категории финансовой деятельности.

См. также:

IFRS 16 для инвесторов (ч.6): Изменятся ли денежные потоки при переходе на новый стандарт аренды?

Пример 1. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности.

За 20x1 год компания отразила в учете следующие результаты:

Поступления от выпуска долгосрочных долговых обязательств

€300,000

Выплаты на закупку оборудования

€200,000

Убыток от продажи оборудования

€70,000

Поступления от продажи оборудования

€120,000

Доля в доходах филиалов

€10,000

В кэш-фло за 20x1 год, компания отчитается о чистом денежном потоке от инвестиционной деятельности, наиболее близким к:

  • A. (€150,000).
  • B. (€80,000).
  • C. €200,000.

Решение:

Ответ B является правильным.

Единственными двумя статьями, влияющими на инвестиционную деятельность, являются Выплаты на закупку оборудования и Поступления от продажи оборудования:

(€200,000) + €120,000 = (€80,000).

Убыток от продажи оборудования и доля в доходах филиалов влияют на чистую прибыль, но не являются движением денежных средств.

Поступления от выпуска долгосрочного долга являются денежным потоком от финансовой деятельности.

МСФО предоставляют компании выбор в представлении некоторых статей денежных потоков, в частности, процентов и дивидендов.

МСФО объясняют, что, хоть, как правило, финансовые организации и классифицируют проценты выплаченные и полученные как операционную деятельность, для других организаций целесообразна альтернативная классификация.

По этой причине, в соответствии с МСФО:

  • Полученные проценты могут быть отнесены либо к операционной, либо к инвестиционной деятельности.
  • Выплаченные проценты могут быть классифицированы либо как операционная, либо как финансовая деятельность.

Кроме того, в соответствии с МСФО:

  • Полученные дивиденды могут быть классифицированы как операционная или инвестиционная деятельность.
  • Выплаченные дивиденды могут быть классифицированы как операционная или финансовая деятельность.

Компании должны использовать выбранную классификацию последовательно, из года в год и раскрывать отдельно суммы полученных и выплаченных процентов и дивидендов.

В соответствии с US GAAP, альтернативы в классификации процентов и дивидендов не допускаются:

  • Проценты полученные и уплаченные отражаются как операционная деятельность всеми компаниями.
  • Дивиденды полученные всегда представляются как операционная деятельность, а дивиденды выплаченные всегда представляются как финансовая деятельность.

[См. FASB ASC Topic 230 [Statement of Cash Flows].

Пример 2. Классификация операционных и финансовых денежных потоков.

На 31 декабря 2018 года компания:

  • выпустила 180-дневный вексель на £30,000 с 8% дисконтом и использовала полученные деньги на закупку запасов;
  • получила долгосрочный заем на £110,000 под 11% годовых и использовала полученные деньги на закупку нового оборудования.

Какой из следующих вариантов наиболее точно отражает совокупный эффект от обоих операций с денежными средствами по МСФО?

  • A. Операционный денежный поток не изменился.
  • B. Финансовый денежный поток увеличился на £110,000.
  • C. Операционный денежный поток уменьшился на £30,000.

Решение:

Ответ C является правильным.

Закупка запасов уменьшает денежный поток от операционной деятельности.

Выпуск долговых обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных) классифицируется как финансовая деятельность и вместе с первой операцией приводит к увеличению финансового денежного потока на £140,000.

Закупка оборудования классифицируется как инвестиционная деятельность.

Следует отметить, что классификация в соответствии с US GAAP будут одинаковой для всех этих операций.

Компании могут также участвовать в неденежных инвестиционных и финансовых операциях.

Неденежная операция (англ. 'non-cash transaction') - это любая операция, которая не влечет за собой приток или отток денежных средств. Например, если компания обменивает один неденежный актив на другой, деньги в этой операции не участвуют.

[См. также: параграф IAS 7:43 и далее]

Аналогичным образом, движения денег не происходит, когда компания выпускает обыкновенные акции либо для выплаты дивидендов или при конвертации конвертируемых облигаций или конвертируемых привилегированных акций.

Поскольку деньги не участвуют в неденежных операциях (по определению), эти операции не включаются в отчет о движении денежных средств.

Однако, поскольку такие сделки могут повлиять на структуру капитала или активов компании, любая значительная неденежная операция должна быть раскрыта в отдельном примечании или дополнительной таблице к отчету о движении денежных средств.

Основные различия между МСФО и US GAAP при представлении кэш-фло.

Как было отмечено выше, есть некоторые различия в отчетах о движении денежных средств, представленных в соответствии с МСФО и US GAAP, о которых финансовый аналитик должен знать при сравнении кэш-фло компаний, подготовленных по разным системам стандартов.

Основные различия показаны ниже, в Иллюстрации 1.

Наиболее существенное отличие в том, что МСФО позволяют большую гибкость в представлении таких статей, как уплаченные и полученные проценты и дивиденды, а также в том, как классифицируются платежи по налогу на прибыль.

US GAAP классифицируют полученные проценты и дивиденды от инвестиций как операционная деятельность, в то время как МСФО позволяют компаниям классифицировать эти статьи как операционные или инвестиционные денежные потоки.

Точно так же, US GAAP классифицируют выплату процентов в качестве операционной деятельности, даже если основная сумма долга классифицирована в качестве финансовой деятельности. МСФО позволяют компаниям классифицировать процентные выплаты как операционную или финансовую деятельность.

US GAAP классифицируют выплаты дивидендов акционерам в качестве финансовой деятельности, в то время как МСФО позволяют компаниям классифицировать их как операционную или финансовую деятельность.

US GAAP классифицируют выплаты по налогу на прибыль в качестве операционной деятельности. МСФО также классифицирует их в качестве операционной деятельности, если налоговые расходы не связаны с инвестиционной или финансовой деятельностью (например, налоговый эффект от продажи прекращенной деятельности может быть классифицирован как инвестиционная деятельность).

Иллюстрация 1. Отчет о движении денежных средств: различия между МСФО и US GAAP.

МСФО

US GAAP

Классификация денежных потоков:

Проценты полученные

Операционная или финансовая

Операционная

Проценты выплаченные

Операционная или финансовая

Операционная

Дивиденды полученные

Операционная или финансовая

Операционная

Дивиденды выплаченные

Операционная или финансовая

Финансовая

Банковские овердрафты

Считаются денежными эквивалентами

Не считаются денежными эквивалентами и классифицируются как финансовая деятельность

Налоги выплаченные

Как правило, операционная, но частично может быть классифицирована как инвестиционная или финансовая деятельность, если выплаты могут быть конкретно соотнесены с этими категориями.

Операционная

Формат отчета

Прямой или косвенный метод; приветствуется прямой метод.

Прямой или косвенный метод; приветствуется прямой метод. Сверка чистой прибыли и денежного потока от операционной деятельности необходима независимо от используемого метода.

Источники: МСФО (IAS) 7; FASB ASC Topic 230; публикация  PwC «IFRS and US GAAP: Similarities and differences» (за ноябрь 2017).

При использовании любой системы стандартов, компании в настоящее время моугт выбирать формат представления отчета о движении денежных потоков, как описано далее.