CFA - Капитализация затрат в сравнении со списанием затрат: влияние на финансовую отчетность и коэффициенты

В этом разделе обсуждаются последствия для финансовой отчетности и коэффициентов капитализации затрат по сравнению со списанием затрат на расходы в том периоде, в котором они были понесены.

Сначала мы рассмотрим общее влияние капитализации и списания затрат на финансовую отчетность и два связанных с этим аналитических вопроса - влияние на анализ тенденций отдельной компании и на сопоставимость компаний.

---

Если затраты капитализируются, то в период возникновения они увеличивают сумму активов на балансе и отображаются как отток денежных средств по инвестиционной деятельности в отчете о движении денежных средств.

После первоначального признания компания постепенно списывает капитализированную сумму в течение срока полезного использования актива, как расходы на износ и амортизацию (за исключением активов, которые не изнашиваются, например, земля, или не амортизируются, например нематериальные активы с неопределенным сроком полезного использования).

Амортизационные расходы уменьшают чистую прибыль в отчете о прибылях и убытках и уменьшают стоимость актива в балансе.

Износ и амортизация являются неденежными (начисляемыми) расходами и поэтому, помимо своего влияния на налогооблагаемую прибыль и налоговые выплаты, не влияют на отчет о движении денежных средств.

В разделе отчета о движении денежных средств, в котором чистая прибыль сравнивается с операционным денежным потоком, амортизационные расходы добавляются к чистой прибыли.

---

Если же затраты списываются на расходы, это уменьшает чистую прибыль за период, в котором они были осуществлены. При этом они не отражаются на балансе в составе активов, поэтому не амортизируются в последующие периоды.

Более низкая сумма чистой прибыли отражается в более низкой нераспределенной прибыли в балансе.

Списанные на расходы затраты отображаются как отток денежных средств по операционной деятельности в том периоде, в котором они были произведены. Они не оказывают влияния на финансовую отчетность последующих периодов.

Пример 4 иллюстрирует влияние на финансовую отчетность капитализации затрат по сравнению с отнесением на расходы.

Пример 4. Общее влияние на финансовую отчетность капитализации затрат по сравнению с отнесением на расходы.

Предположим, что две идентичные (гипотетические) компании, CAP Inc. (CAP) и NOW Inc. (NOW), начали свою деятельность с активами в €1,000 денежных средств и €1,000 обыкновенных акций.

Ежегодно компании признают общую выручку в размере €1,500 денежных средств и несут денежные расходы, исключающие покупку оборудования, в размере €500.

В начале деятельности каждая компания платит €900 за приобретение оборудования.

CAP оценила, что срок полезного использования оборудования составит 3 года, а ликвидационная стоимость по истечении этих трех лет - €0.

NOW оценила гораздо более короткий срок полезного использования и сразу же списала оборудование на расходы.

Других активов у компаний нет и они не покупали другие активы в течение трехлетнего периода. Предположим также, что компании не выплачивают дивиденды, получают нулевые проценты по остаткам денежных средств, имеют налоговую ставку 30% и используют один и тот же метод учета налогооблагаемой прибыли для бухгалтерских и налоговых целей.

В левой части таблиц Иллюстрации 2 показана финансовая отчетность CAP. Например, там показаны амортизационные расходы в размере €300, начисляемые каждый год на основе линейного метода (первоначальная стоимость €900 минус ликвидационная стоимость €0 равно €900, разделить на трехлетний срок полезного использования, равно €300 в год).

В правой части таблиц показана финансовая отчетность NOW, где все затраты на оборудование в размере €900 учитываются как расходы в первый год.

Все суммы приведены в евро.

Иллюстрация 2. Капитализация затрат в сравнении со списанием на расходы.

За год		CAP Inc. капитализирует €900 как амортизируемый актив			NOW Inc. сразу списывает €900 на расходы
		1	2	3	1	2	3
Revenue	Выручка	1,500	1,500	1,500	1,500	1,500	1,500
Cash expenses	Денежные расходы	500	500	500	1,400	500	500
Depreciation	Амортизация	300	300	300	0	0	0
Income before tax	Прибыль до налогообложения	700	700	700	100	1,000	1,000
Tax at 30%	Налоги по ставке 30%	210	210	210	30	300	300
Net income	Чистая прибыль	490	490	490	70	700	700
Cash from operations	Операционный денежный поток	790	790	790	70	700	700
Cash used in investing	Инвестиционный денежный поток	(900)	0	0	0	0	0
Total change in cash	Общий денежный поток	(110)	790	790	70	700	700

По состоянию на		CAP Inc. капитализирует €900 как амортизируемый актив				NOW Inc. сразу списывает €900 на расходы
		начало деят.	конец 1-го года	конец 2-го года	конец 3-го года	начало деят.	конец 1-го года	конец 2-го года	конец 3-го года
Cash	Денежные средства	1,000	890	1,680	2,470	1,000	1,070	1,770	2,470
PP & E (net)	Основные средства (чистая стоимость)	-	600	300	-	-	-	-	-
Total Assets	Итого, активов	1,000	1,490	1,980	2,470	1,000	1,070	1,770	2,470
Retained earnings	Нераспределенная прибыль	0	490	980	1,470	0	70	770	1,470
Common stock	Обыкновенные акции	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000
Total share­holders' equity	Итого, собственного капитала	1,000	1,490	1,980	2,470	1,000	1,070	1,770	2,470

1. Какая компания отчитается о более высокой чистой прибыли за три года? Общем денежном потоке? Операционном потоке?
2. Как соотносится рентабельность двух компаний на основе показателя ROE и чистой рентабельности?
3. Почему NOW отчитывается о денежном потоке в размере €70 за 1-й год, в то время как CAP отчитывается об отрицательном потоке в размере (€110)?

---

Решение для части 1:

Ни одна компания не отчитались о более общей чистой прибыли и денежном потоке за 3 года.

Сумма чистой прибыли за 3 года одинакова (€1470) независимо от того, капитализировались ли €900 или списывались на расходы. Кроме того, общий денежный поток (€1470) также одинаков при любом сценарии.

Операционный поток CAP в 1-й год более высокий, чем у NOW, потому что при сценарии капитализации закупка оборудования на €900 рассматривается как инвестиционный денежный поток.

Примечание: поскольку компании используют один и тот же метод учета для бухгалтерской и налогооблагаемой прибыли, если не учитывать допущение о нулевой процентной ставке по остаткам денежных средств, списание €900 на расходы привело бы к более высокой прибыли и денежному потоку у NOW, поскольку более низкие налоги, выплаченные в 1-й год (€30 евро по сравнению €210) позволили бы NOW получать процентный доход с остатка денежных средств за счет налоговых сбережений.

---

Решение для части 2:

В общем случае расчет остатка собственного капитала имеет следующий вид:

Собственный капитал (на конец периода) =
Собственный капитал (на начало периода)
+ Чистая прибыль
+ Прочий совокупный доход
- Дивиденды
+ Чистые взносы в собственный капитал.

Поскольку компании в этом примере не имеют прочего совокупного дохода, не выплачивают дивиденды и не сообщают о вкладах в капитал от акционеров, то расчеты упрощаются до следующего вида:

ROE (рентабельность собственного капитала) рассчитывается как чистая прибыль, деленная на средний собственный капитал, а чистая рентабельность (рентабельность по чистой прибыли) рассчитывается как чистая прибыль, деленная на общую выручку.

Например, для CAP за 1-й год ROE составила 39% (€490 / [(€1,000 + €1,490) / 2]), а маржа чистая рентабельность составила 33%  (€490 / €1,500).

За год		CAP Inc. капитализирует €900 как амортизируемый актив			NOW Inc. сразу списывает €900 на расходы
		1	2	3	1	2	3
ROE	Рентабельность собственного капитала	39%	28%	22%	7%	49%	33%
Net profit margin	Чистая рентабельность	33%	33%	33%	5%	47%	47%

Как показано выше, по сравнению со списанием затрат на расходы, капитализация приводит к более высоким коэффициентам рентабельности (ROE и чистой рентабельности) в 1-й год и более низким коэффициентам рентабельности в последующие годы.

Например, рентабельность собственного капитала CAP за 1-й год в 39% была выше, чем у NOW с 7%, но во 2-й и 3-й годы NOW отчиталась о превосходной рентабельности.

Также обратите внимание, что резкий рост чистой рентабельности NOW с 1-го на 2-й год объясняется не более высокими показателями по сравнению с CAP, а ранним единовременным признанием расходов в бухгалтерском учете.

Как следствие, прибыль и рентабельность NOW демонстрируют большую волатильность в течение 3-х лет не из-за более нестабильных показателей, а, скорее, из-за другого метода бухгалтерского учета.

---

Решение для части 3:

NOW отчиталась о положительном денежном потоке в €70 за 1-й год, в то время как CAP отчиталась об отрицательном потоке в €110, потому что налоги NOW были на €180 ниже, чем налоги CAP (€30 по сравнению с €210).

Обратите внимание, что эта проблема предполагает, что метод учета, используемый каждой компанией для целей налогообложения, идентичен методу учета, используемому для подготовки финансовой отчетности.

Во многих странах компаниям разрешено использовать различные методы амортизации для финансовой отчетности и налогов, что может привести к возникновению отложенных налогов.

---

Как показано выше, возможность выбора между списанием затрат на расходы расходования и капитализацией может препятствовать сопоставимости данных по компаниям.

Пример 4 предполагает, что компании покупают один актив за один год.

Поскольку сумма чистой прибыли за трехлетний период одинакова независимо от того, капитализируется ли актив или списывается на расходы, это показывает, что, несмотря на то, что капитализация приводит к более высокой рентабельности в 1-й год, она также приводит к более низкой рентабельности в последующие годы.

И наоборот, списание затрат на расходы приводит к более низкой рентабельности в 1-й год, но более высокой рентабельности в ​​последующие годы, что указывает на благоприятную тенденцию.

Аналогичным образом, собственный капитал компании, которая капитализирует затраты, будет выше в первые годы, поскольку изначально более высокая прибыль приводит к изначально более высокой нераспределенной прибыли.

Пример 4 предполагает, что компании приобретают один актив в течение одного года и отчитываются об идентичных суммах общей чистой прибыли за трехлетний период, поэтому собственный капитал (и нераспределенная прибыль) компании, которая списывает затраты, будет идентичен собственному капиталу (и нераспределенной прибыли) компании, которая капитализирует затраты, в конце трехлетнего периода.

Хотя Пример 4 показывает, что компании покупают актив только в 1-й год, если компания продолжает покупать такие же или увеличивающиеся объемы активов каждый год, эффект влияния капитализации на увеличение рентабельности сохраняется, если сумма списанных затрат за период остается больше, чем расходы на амортизацию.

Пример 5 иллюстрирует этот эффект.

Пример 5. Влияние капитализации на прибыль в сравнении со списанием затрат.

Компания покупает компьютер за £300 в 1-й год и капитализирует эти затраты.

Срок полезного использования компьютера составляет 3 года, а ожидаемая ликвидационная стоимость - £0, поэтому ежегодные расходы на амортизацию при использовании линейного метода составляют £100 в год.

По сравнению с немедленным списанием всех £300, прибыль компании до налогообложения в 1-й год будет на £200 больше.

1. Предположим, что компания продолжит покупать идентичный компьютер каждый год по той же цене. Если компания будет использовать тот же порядок учета для каждого компьютера, когда закончится эффект увеличения прибыли от капитализации по сравнению со списанием затрат на расходы?
2. Если компания купит еще один идентичный компьютер в 4-м году, используя тот же порядок учета, что и в предыдущие годы, каким будет влияние капитализации на прибыль 4-го года по сравнению со списанием этих затрат?

---

Решение для части 1:

Эффект увеличения прибыли от капитализации по сравнению со списанием затрат закончится в 3-м году.

В 3-м году расходы на амортизацию каждого из трех компьютеров, купленных в 1-м, 2-м и 3-м году, составят £300 (£100 + £100 + £100).

Таким образом, общие амортизационные расходы в течение 3-го года будут точно равны капитальным затратам в 3-м году. Расходы в 3-м году будут составлять £300, независимо от того, капитализировала ли или списала на расходы компания ежегодную закупку компьютера.

---

Решение для части 2:

Влияния на прибыль в 4-м году не будет.

Как и в предыдущем году, расходы на амортизацию каждого из трех компьютеров, купленных в годы 2, 3 и 4, составят £300 (£100 + £100 + £100). Таким образом, общие амортизационные расходы за 4-й год будут точно равны капитальным затратам за 4-й год.

Прибыль до налогообложения уменьшится на £300, независимо от того, капитализировала ли или списала на расходы компания ежегодную закупку компьютера.

---

По сравнению с списанием затрат капитализация обычно приводит к увеличению сумм, отражаемых как денежный поток от операционной деятельности.

Капитализированные затраты обычно рассматриваются как отток денежных средств по инвестиционной деятельности, тогда как списанные затраты сокращают поток денежных средств от операционной деятельности.

Поскольку денежный поток от операционной деятельности является важным фактором в некоторых моделях оценки, компании могут попытаться максимизировать денежный поток от операционной деятельности в своей отчетности путем капитализации затрат, которые должны быть списаны на расходы.

Модели оценки, использующие свободный денежный поток, будут учитывать не только операционный, но и инвестиционный денежный поток. Аналитики должны быть внимательны при обнаружении свидетельств того, что компания манипулирует в отчетности операционным денежным потоком путем капитализации затрат, которые следует относить на расходы.

Например, компания может решить капитализировать больше затрат (в допустимых пределах стандартов бухгалтерского учета) для достижения целевых показателей прибыли за данный период.

Если местное законодательство требует от компании идентичных методов учета для финансовой отчетности и налогов (в отличие от США, например, где компаниям разрешено использовать разные методы амортизации для целей подготовки отчетности и целей налогообложения), то списание затрат на расходы будет оказывать более благоприятное влияние на денежный поток, поскольку более низкие налоговые выплаты в более ранний период создают возможность получать процентный доход с остатка денежных средств.

В отличие от относительно простых примеров, приведенных выше, обычно невозможно и нежелательно отдельно анализировать все случаи, связанные с решением о капитализации или списании затрат.

Однако аналитик обычно может определить значительные статьи расходов, которые в разных компаниях учитываются по-разному.

Статьи затрат, вызывающие наиболее существенные различия между компаниями, зависят от отрасли. Это межотраслевое различие становится очевидным из следующего обсуждения капитализации затрат.