Люди, компании и правительства стран используют много разных активов и контрактов, чтобы достичь своих финансовых целей и управлять своими рисками.

Наиболее распространенные активы включают финансовые активы (такие как банковские депозиты, кредиты, ипотека, корпоративные и государственные облигации и векселя, обычные и привилегированные акции, трасты, управляющие недвижимостью, инвестиционные пулы, индексные фонды и т.д.), валюты, определенные товары (такие как золото и нефть), и реальные активы (такие как недвижимость).

Наиболее распространенными контрактами являются опционы, фьючерсы, форварды, сделки своп и договоры страхования.

Люди, компании и правительства стран используют эти активы и контракты, чтобы привлечь фонды, инвестировать фонды, чтобы получить прибыль от информационно-мотивированной торговли, чтобы хеджировать риски и/или для перевода денег из одной формы в другую.

Практики часто классифицируют активы и рынки, не которых они торгуют, по различным распространенными характеристиками, чтобы облегчить взаимодействие со своими клиентами, друг с другом и с регуляторами.

Наиболее активно торгуемыми активами являются ценные бумаги, валюты, контракты и товары. Кроме того, ведется торговля реальными (т.е. материальными) активами.

  • Ценные бумаги (англ. 'securities') обычно включают долговые инструменты, обычные акции, а также доли в инвестиционных пулах (т.е. взаимных или паевых фондах).
  • Валюты (англ. 'сurrencies') - это деньги, выпущенные национальными валютными учреждениями.
  • Контракты (англ. 'contracts') - являются соглашениями об обмене ценными бумагами, валютами, товарами или другими будущими контрактами.
  • Товары (англ. 'commodities') включают драгоценные металлы, энергоносители, промышленные металлы и сельскохозяйственную продукцию.
  • Реальные активы (англ. 'real assets') - это материальное имущество, такое как недвижимость, самолеты или машины.

Ценные бумаги, валюты и контракты классифицируются как финансовые активы, в то время как товары и реальные активы классифицируются как физические активы.

Ценные бумаги дополнительно классифицируются как долговые или долевые.

Долговые инструменты (англ. 'debt instruments'), также называемые инструментами с фиксированным доходом (англ. 'fixed-income instruments'), являются обещанием погасить заимствованные деньги.

Долевые инструменты (англ. 'equities', 'equity instruments') представляют собой право собственности на компанию.

Доли в инвестиционных пулах (англ. 'pooled investment vehicle shares') представляют собой право собственности на долю в общем инвестиционном портфеле. Портфель может включать в себя ценные бумаги, валюты, контракты, товары или реальные активы. Инвестиционные пулы, такие как взаимные или паевые фонды, которые исключительно владеют акциями в других компаниях, как правило, также считаются долевыми инструментами.

Ценные бумаги также классифицируются как публичные и частные ценные бумаги.

Публичные ценные бумаги (англ. 'public securities') - это ценные бумаги, зарегистрированные для торговли на публичных рынках, таких как фондовые биржи, или для торговли через дилеров.

В большинстве юрисдикций эмитенты должны соответствовать строгим минимальным нормативным стандартам, включая стандарты отчетности и стандарты корпоративного управления, чтобы выпустить публично торгуемые ценные бумаги.

Частные ценные бумаги (англ. 'private securities') - это все остальные ценные бумаги. Часто только специально квалифицированные инвесторы могут приобрести частные акции и частные долговые инструменты. Инвесторы могут приобрести их напрямую у эмитента или через посредника - инвестиционный фонд, специально сформированный для управления такими ценными бумагами.

Эмитенты часто выпускают частные ценные бумаги, когда находят стандарты публичной отчетности слишком обременительными или когда сами не хотят соответствовать нормативным стандартам, связанным с публичным акционерным капиталом.

Венчурный капитал (англ. 'venture capital') является частным капиталом, который инвесторы предоставляют компаниям при основании или вскоре после их основания.

Частные ценные бумаги, как правило, неликвидны. Напротив, многие публичные ценные бумаги обращаются на ликвидных рынках, на которых продавцы могут легко найти покупателей для своих ценных бумаг.

Контракты являются производными контрактами (англ. 'derivative contracts'), если их стоимость зависит от цен на другие базовые активы. Производные контракты могут быть классифицированы как физические или финансовые, в зависимости от того, являются ли их базовые активы физической продукцией или финансовыми ценными бумагами.

Производные акции (англ. 'equity derivatives') являются договорами, стоимость которых зависит от акций или индексов акций.

Производные ценные бумаги с фиксированным доходом (англ. 'fixed-income derivatives') являются договорами, стоимость которых зависит от долговых ценных бумаг или индексов долговых ценных бумаг.

Классификация фондовых рынков.

Практики классифицируют рынки в зависимости от того, торгуют ли эти рынки инструментами для немедленной поставки или будущей поставки активов.

Рынки, которые торгуют договорами будущих поставок, являются фьючерсными рынками (англ. 'futures markets') или форвардными рынками (англ. 'forward markets').

Рынки, которые торгуют договорами немедленной или срочной поставки, называют спотовыми рынками (англ. 'spot markets'), чтобы отличить их от форвардных рынков, которые торгуют контрактами на те же базовые инструменты.

Рынки опционов (англ. 'options markets') торгуют договорами будущей поставки, но поставка осуществляется только в том случае, если владельцы опционов решают осуществлять ее.

Когда эмитенты продают ценные бумаги инвесторам, практики говорят, что они торгуют на первичном рынке. Когда инвесторы перепродают эти ценные бумаги другим инвесторам, они торгуют на вторичном рынке.

  • На первичном рынке (англ. 'primary market') эмитент получает фонды от покупателя ценных бумаг.
  • На вторичном рынке (англ. 'secondary market') фонды перемещаются между трейдерами.

Практики также классифицируют финансовые рынки как денежные рынки и рынки капитала.

Денежные рынки (англ. 'money markets') торгуют долговыми инструментами со сроком погашения до одного года. На этих рынках наиболее часто встречаются такие инструменты, как сделки репо, обращающиеся депозитные сертификаты, государственные векселя и коммерческие ценные бумаги (краткосрочные векселя).

В отличие от денежных рынков, рынки капитала (англ. 'capital markets') торгуют инструментами с более длительными сроками, например, облигациями и акциями, стоимость которых зависит от кредитоспособности эмитентов и процентных выплат или дивидендов, которые будут сделаны в будущем и могут быть неопределенными.

Корпорации в целом финансируют свою деятельность на рынках капитала, но некоторые из них также финансируют часть своей деятельности за счет выпуска краткосрочных ценных бумаг, таких как коммерческие бумаги.

Наконец, практики проводят различие между традиционными инвестиционными рынками (англ. 'traditional investment markets') и альтернативными инвестиционными рынками (англ. 'alternative investment markets').

Традиционные инвестиции включают в себя все публично торгуемые долговые инструменты, акции и доли в инвестиционных пулах, которые инвестируют в публично торгуемые долговые инструменты и/или акции.

Альтернативные инвестиции включают хедж-фонды, фонды частного капитала и прямых инвестиций (в то числе венчурного капитала), товары, недвижимость, ценные бумаги недвижимости, секьюритизированные долги, операционную аренду, оборудование, предметы коллекционирования и драгоценные камни.

Поскольку этими инвестициями часто трудно торговать и трудно оценить, они иногда могут торговаться с существенными отклонениями от их действительной стоимости.

Дисконт компенсирует инвесторам затраты на исследования, которые они должны провести, чтобы оценить эти активы, а также их неспособность легко продавать активы, когда им нужно ликвидировать часть своих портфелей.

В следующих разделах мы опишем наиболее распространенные активы и контракты, которыми торгуют люди, компании и правительства.

Пример (5) классификации активов и рынков.

Инвестиционная политика взаимного фонда позволяет фонду вкладывать средства лишь в публичные акции, обращающиеся на вторичном рынке. Может ли фонд приобрести:

  1. Обыкновенные акции компании, которые торгуются на крупной фондовой бирже?
  2. Обыкновенные акции публичной компании, которые торгуются только через дилеров?
  3. Государственные облигации?
  4. Фьючерсный контракт?
  5. Обыкновенные акции, продаваемые впервые зарегистрированной на бирже публичной компанией?
  6. Акции известного частного банка с капиталом в €10 млрд.?

Решение для части 1:

Да. Обыкновенные акции, которые торгуются на крупных биржах, неизбежно являются публичными акциями, обращающимися на вторичных рынках.

Решение для части 2:

Да. Дилерские рынки являются вторичными рынками, а акции являются публичным капиталом.

Решение для части 3:

Нет. Несмотря на то, что государственные облигации являются публичными ценными бумагами, они не являются акциями. Это долговые ценные бумаги.

Решение для части 4:

Нет. Несмотря на то, что базовыми инструментами фьючерсов являются публичные акции, сами по себе фьючерсы являются производными контрактами, а не акциями.

Решение для части 5:

Нет. Фонд не может купить эти акции, потому что покупка у эмитента будет покупкой на первичном рынке. Фонд должен будет подождать, пока не сможет купить эти акции у кого-то другого, кроме эмитента.

Решение для части 6:

Нет. Эти акции являются частными акциями, а не публичными акции. Публичная известность компании не делает ее ценные бумаги публичными ценными бумагами, если только они не были должным образом зарегистрированы на фондовой бирже.